След дълги години на застой, пазарът на сребро най-сетне се

„ След дълги години на застой, пазарът на сребро най-накрая се разсъни. В края на 2025 година навлезе във фаза, която историята не помни. Фундаментите са мощни, индустриалното търсене е рекордно, банките още веднъж го свързват с понятието „ пари “, а добивът остава структурно стеснен. Това основава чувството, че среброто няма по какъв начин да падне. “

Това написа в обществената мрежа Фейсбук. Ето какво още предвижда той: 

„ Историята обаче демонстрира, че тъкмо по този начин наподобяват пазарните върхове – не когато страхът господства, а когато оптимизмът стане всеобщ и повсеместен.

Големият въпрос в тази конюнктура е по какъв начин вложителите да разпознаят момента, в който възходящият цикъл минава в спекулативна прекаленост. Среброто е повтаряем актив и всеки цикъл приключва по един и същи метод – внезапно, бързо и без предизвестие за тези, които не гледат верните сигнали.

Първият и най-очевиден знак за идващ връх е всеобщата фикс идея на дребните вложители. Исторически, върховете в среброто съответстват с моменти, в които физическият пазар прегрява – дилърите остават без наличия, образуват се описи с чакащи, а наградите над спот цената скачат до равнища, които нямат икономическа логичност. При предходни пикове това значи награди от порядъка на няколко $ над спот за общоприети артикули (монети, кюлчета), задържащи се не дни, а седмици. Когато купувачите одобряват сходни условия като естествени, пазарът към този момент е в късна фаза.

Вторият сигнал идва от мейнстрийм финансовите медии. Докато скептицизмът към момента участва, възходът нормално е здравословен. Истинската заплаха стартира, когато тонът стане еднопосочен – когато CNBC, Bloomberg и водещи вестници стартират да приказват за „ сребърен супeрцикъл “, а капиталови консултанти, които години наред са пренебрегнали благородните метали, стартират да предлагат нападателни алокации. Медията не води пазара – тя го догонва. Когато всички към този момент са уверени, че риск няма, купувачи просто не остават.

Третият основен знак е позиционирането на спекулативния капитал. Данните от COT докладите (Commitments of Traders reports) демонстрират по кое време хедж фондовете и огромните спекуланти са „ препълнили лодката “. Исторически, рискови нето-дълги позиции – доста над предходни върхове – в композиция със закъснение на ценовия подтик са класическа причина за внезапен поврат. Тези участници не са дълготрайни вложители. Когато трендът се счупи, изходът става еднопосочен и безреден.

Четвъртият и най-фундаментален сигнал идва от промишлеността. През последните години точно индустриалното търсене е гръбнакът на сребърния пазар, като през 2024 година то доближи връх от към 680 милиона унции. Соларният бранш е водещият мотор, с упования търсенето му да се приближи до почти 270 милиона унции годишно към края на десетилетието (може в никакъв случай да не се случи!). Това значи почти 14–17 тона сребро на всеки гигават нови фотоволтаични мощности.

При цена от $30 $ това прибавя към 1–2 цента на ват към себестойността на панелите – управляемо равнище. При $100 $ разходът скача към 5 цента на ват, а при $150 надвишава 7 цента. В пазар, където крайните цени на модулите са към 10–15 цента на ват, това става сериозно. Именно там стартира понижаване на наличието на сребро, търсене на заместители и отсрочване на планове – класическа форма на заличаване на търсенето.

Петият сигнал е реакцията на предлагането. Високите цени неизбежно вършат маргинални добивни планове рентабилни. Новите мини не се появяват за месеци, само че когато стартират да влизат в произвеждане и анализаторите заговорят за двуцифрен растеж на световния рандеман, дефицитът стартира да се затваря. Това нормално се случва с лаг от 18–36 месеца след ценовия пик. Характерно за този миг е внезапното нарастване на капитализацията на дребните проучвателни компании. Дори и играчи, които нямат никакви потвърдени ресурси, а единствено запаси или индикации за находища внезапно стават безумно скъпи.

Шестият знак е политически. Когато цената на среброто стартира да основава макроикономически проблеми – по-скъпа сила, отсрочени инфраструктурни планове, инфлационен напън – държавните управления и регулаторите реагират. Повишаване на маржин условия, освобождение на запаси или координирани сигнали за „ стабилизиране на пазара “ са типични за късната фаза.

Седмият сигнал е чисто механически и служи като удостоверение. Параболичните придвижвания постоянно приключват с внезапни дневни обръщания и спадове от 15–20% за дни. Когато ускорителният тренд се счупи, връщане към върха рядко има.
Осмият и финален знак е еуфорията. Когато последният песимист капитулира, когато прогнозите за 300, 500 или 1000 $ за тройунция се одобряват като неизбежни, а рискът изчезва от речника, цикълът е привършен.

Някои от описаните сигнали към този момент се виждат на пазара, тъй че би трябвало да се замислим. Новината на картинката долу е типичен образец за подобен.

Убеден съм, че среброто ще направи нови върхове през този цикъл – не считам, че ще достигнем пик преди втората половина на 2026 година, в случай че въобще това се случи през годината. Когато и да стане, цената няма дълго да остане в небесата. Истинската разлика сред нечиста сделка и инвестиция не е в това по кое време купуваш, а дали знаеш по кое време и за какво да излезеш. В пазар като този облагите не се губят поради неверна прогноза, а поради липса на проект.

Историческите образци от 1980 година и 2011 година са значимо предизвестие –инвеститорите, които са държали вечно, са чакали десетилетия да се върнат на нула. Изводът е категоричен – облагата се осъществя единствено при продажба, а дисциплината и предварителният проект са по-важни от страстите и пазарната еуфория.

Имаме потребност от практична тактика за излизане посредством поетапна продажба, а не опит за хващане на абсолютния връх. Позицията може да се раздели на няколко равни елементи (по 20-30%), които се продават при избрани ценови равнища и струпване на сигналите. Лично аз считам да стартира отчасти прибиране на облаги над $100 до цялостно излизане след механически срив. Най-големият ви зложелател при такава тактика ще бъде чувството, че се прецаквате откакто продадете на $100, а цената доближи $130 единствено след броени дни. Бъдете щастливи от осъществената облага и не се поддавайте на алчността, тъй като ще се опарите мъчително.

Според мен цени над $150-200 няма по какъв начин да се задържат дълго заради композиция от две съществени аргументи – понижаване на индустриалното търсене и увеличение на вторичното предложение. Не, нямам доверие, че мините ще усилят внезапно добива. По-скоро чакам рециклаторите и дребните вложители да стартират да продават повече. Никой не знае какъв брой тъкмо сребро се крие по домовете в Индия, Бангладеш и Пакистан. То може безусловно да залее пазара, изключително в случай че там настъпи икономическа рецесия.

Бичият пазар на среброто през 2025–2026 година към този момент основава доста благосъстояние. Отличен образец са резултатите на Държавна фирма Експат Природни запаси, който има забележителна експозиция към сребро. Фондът през вчерашния ден удари нов връх и към този момент регистрира +107% от дъното отпреди 9 месеца и +9% единствено за 2026 година

Това благосъстояние обаче ще остане единствено за тези, които имат ясна тактика за излаз. Опичайте си акъла. “

Присъединете се към нашия 

Златото мина 4600 $, среброто скочи с над 4% единствено за ден