Сезонът на печалбите започва тази седмица с отчетите на големите

Сезонът на облагите стартира тази седмица с докладите на огромните банки в Съединени американски щати. S&P 500 може да не скочи от докладите за второто тримесечие, само че някои области на пазара биха могли.JPMorgan Chase (JPM), Wells Fargo (WFC) и Citigroup (C) рапортуват в петък. По-рано през седмицата Delta Air Lines (DAL) и PepsiCo (PEP) ще рапортуват последните си тримесечни резултати. Всички те ще дават значими инструкции за търсенето, до момента в който стопанската система се приспособява към продължаващото влияние на по-високите лихвени проценти.Добрата вест е, че с данните от петък, показващи закъснение на пазара на труда, Федералният запас скоро може да спре повишението на лихвите. Акциите се намалиха в петък, защото вложителите усвоиха отчета за заетостта през юни и регистрираха загуби за съкратената от празниците седмица. S&P 500 приключи със спад от 1,2%, до момента в който Dow Jones Industrial Average се намали с 2%, а Nasdaq Composite загуби 0,9%.S&P 500 обаче към момента е нагоре с 23% от дъното си през октомври, а акциите са скъпи. 12-месечното съответствие цена/печалба на показателя се повиши до 19,2 от 15 при започване на ралито, водено от сериозните облаги на някои от най-големите софтуерни акции.Това е високо съответствие P/E, като се има поради петъчната рентабилност от 4,1% на безрисковите 10-годишни държавни облигации. Печалбата на S&P 500 от 5,2%, основана на предни 12-месечни резултати, е единствено към процентен пункт по-висока, което не е доста спомагателна възвращаемост, въз основа на историческите правила. Печалбите ще би трябвало да надминат упованията с огромна разлика, с цел да оправдаят настоящите цени на акциите, а това е малко евентуално да се случи.Претегленият по капитализация S&P 500 е мощно повлиян от представянето на Big Tech. Ако някои от тазгодишните спечелили не заслепят вложителите с тримесечните си цифри, това може да е неприятна вест за показателя. Ето за какво нетехнологичните акции може да са по-добър залог, защото сезонът на облагите стартира да се разпростира.Invesco S&P 500 Equal Weight борсово търгуван фонд (RSP), който претегля еднообразно всяка акция в показателя, се увеличи с по-скромните 16,6% от своето дъно и се търгува за към 15 пъти предстоящите облаги, 20% отстъпка по отношение на S&P 500, съгласно FactSet.По-специално банковите акции наподобяват като добър залог. SPDR S&P Bank ETF (KBE) се намали с 21% тази година и се търгува за 7,7 пъти облагите, по-малко от половината от множителя на фонда Invesco. Прогнозите за облагите на промишлеността са намалели с 16% през последните шест месеца, съгласно FactSet, отразявайки опасенията на анализаторите по отношение на размерите на заемите и по-ниската интензивност на покупко-продажбите. Три американски банки банкрутираха тази пролет и това също тежи върху акциите. Но огромна част от скептицизма е оценена и положителните резултати от най-големите банки в страната биха могли да дадат подтик на бранша.„ Смятаме, че банките ще се покачват през втората половина “, споделя Томас Хейс, създател на Great Hill Capital.Не очаквайте сезонът на облагите да задвижи S&P 500 доста по-високо, само че потърсете благоприятни условия в едва представящите се браншове.