Сезонът на печалбите е точно зад ъгъла. Но докато инвеститорите

Сезонът на облагите е тъкмо зад ъгъла. Но до момента в който вложителите се приготвят за офанзивата, коства си да се означи, че има два метода за премерване на корпоративната доходност.Големи изявления в бизнес вести като MarketWatch акцентират регистрираните финансови резултати. Но държавното управление на Съединени американски щати мери рентабилността по друг метод, употребявайки данни от корпоративните данъчни заявления. И до момента в който двете нормално се движат ръка за ръка, това не постоянно е по този начин, заради проблеми като преобладаването на варианти върху акции за обезщетения на чиновниците (изключени от докладите на компанията) и какъв брой бързо се амортизират активите (по-бързо съгласно методологията на правителството).И сега разликата сред оперативните облаги на S&P 500 е с 25% над това, което държавното управление регистрира, съгласно Майкъл Дарда, основен икономист и пазарен пълководец в MKM Partners. Това не е добър знак.„ Рекордното разминаване сред оперативните облаги на S&P 500 и облагите след данъчно облагане [на националния приход и продуктовите сметки] от сметките за Брутният вътрешен продукт през 2000 година беше сериозен предвестител за по-широка криза на облагите, корпоративни счетоводни хитрости и съвсем тригодишен мечи пазар “, отбелязва той. Имаше и разминаване, въпреки и по-малко съществено, преди срутва на фондовия пазар от 2007 до 2009 г.Това разминаване се вижда в тази диаграма, която заслужава малко пояснение. За да съпостави двете, той индексира оперативните облаги на S&P 500 на акция и данните за корпоративната облага до края на 1993 година (Този създател, употребявайки разнообразни източници, получи сходни, само че малко по-различни резултати.)Дарда в по-общ проект споделя, че бързите покачвания на лихвените проценти от Федералния запас значат, че „ на процедура е невероятно да се стигне до неутрално равнище, без да се надмине, променяйки политиката от прекомерно приспособима към прекомерно рестриктивна “.В момента чиновниците на Фед натъртват прекалено много на инфлацията в бранша на услугите, която в действителност е съставен елемент на показателя на Conference Board за изоставащи стопански индикатори. „ Това значи, че ще има дълъг лаг сред стягането на паричните условия и въздействието върху постепенно движещите се променливи на ценовите равнища, изключително тези, свързани с контракти и лизинги. Това на процедура подсигурява, че ще има евентуално доста прекалено стягане на паричните условия и риск от по-сериозен спад, в сравнение с се планува сега “, споделя Дарда.