,fit(1920:897)&format=webp)
„Продай Америка“ така и не се случи: чуждестранните инвеститори са вложили 1,4 трлн. долара в САЩ
С наближаването на 250-ата годишнина от първия Ден на независимостта американските пазари наподобяват по-силни от всеки път в световен проект.
За някои това може да е изненада. Преди година на Уолстрийт интензивно се говореше за търговия, наречена „ Продай Америка “. Големият боязън беше, че агресивното повишение на митата от Доналд Тръмп и обществените му офанзиви против някогашния ръководител на Федералния запас Джером Пауъл ще подбуден разочарованите задгранични вложители да продават щатския $ и американски скъпи бумаги за сметка на задгранични активи, злато, биткойн или първични материали.
Този сюжет за малко стартира да се материализира след 2 април 2025 година, когато Тръмп разгласи митата си от така наречен „ Ден на освобождението “. Изглежда обаче, че привлекателността на конкуренцията в изкуствения разсъдък и дълбоката ликвидност на пазарите, деноминирани в щатски долари, са се оказали прекомерно мощни, с цел да бъдат подценени.
„ С съображение бяхме скептични към тази така наречен Sell America търговия. След като опасенията към митата отслабнаха, а страховете от криза се успокоиха, тезата за обезценяването изгуби инерция “, споделя пред МarketWatch Ед Ярдени, президент на Yardeni Research.
Ярдени и екипът му проучват формалните данни, оповестени всеки месец от Министерството на финансите на Съединени американски щати, и откриват, че задграничните вложители са вложили над 1,4 трлн. $ в американски активи през 12-те месеца до април 2026 година
Към юни американският пазар на акции остава несъмнено най-ценният в света и съставлява съвсем половината от световната пазарна капитализация, сочи разбор на Deutsche Bank.
Доходността за вложителите в американски акции засенчва тази на пазарите в останалата част на света през последните 15 години. Разбира се, през последната година тази наклонност стартира да се трансформира, откакто акциите в Южна Корея, Европа, Япония и други пазари регистрираха мощно показване.
Но аргументите, заради които американските акции се представяха толкоз добре толкоз дълго време, остават изцяло годни. Казано просто, американските компании имат по-висока възвръщаемост на активите и по-висока възвръщаемост на личния капитал от фирмите в Европа, Япония или Китай, написа MarketWatch.
В доларово изражение облагите на обществено търгуваните американски компании са нарастнали доста по-бързо от тези на задграничните им съперници, демонстрират прогнозите за облагите на LSEG.
Друга известна тематика измежду песимистите за Съединени американски щати е концепцията, че статутът на $ като световна аварийна валута е заплашен. Скептиците към $ настояват, че упоритите бюджетни дефицити на Съединени американски щати, растящото съответствие сред дълг и Брутният вътрешен продукт и все по-голямата подготвеност на Вашингтон да постанова финансови наказания на непознати държавни управления, компании и физически лица отслабват позицията на американската валута в световната стопанска система.
Тези рецензии имат съображение, само че доста от същите проблеми - изключително тежкото дългово задължение - важат и за Китай, Япония и редица европейски страни.
Майкъл Сембалест, ръководител по капиталова тактика в J.P. Morgan Asset Management, посочсва шест индикатора, които съгласно него оказват помощ на вложителите да преценяват аварийния статут на $:
И шестте индикатора остават значително постоянни през последните години. Макар делът на $ в световните валутни запаси на централните банки да е намалял с 3% от декември 2020 година, насрещното нарастване е съсредоточено в категорията „ други валути “, следена от Международния валутен фонд.
Делът в запасите на най-големите съперници на $ - китайския юан, еврото, японската йена и английския паунд - също е намалял.
„ Резервните валути мъчно се изместват, изключително когато няма явен сурогат “, написа Сембалест в отчет от 23 юни.
Десет аргументи
Успехът на американската стопанска система и американските пазари не е случайност. Екип стратези на Deutsche Bank обрисува 10 фактора, които съгласно тях са ускорили възхода на Съединени американски щати от относително дребна страна при основаването ѝ до водеща световна мощ.
На първо място - и „ исторически най-важно “, съгласно Deutsche Bank - Съединени американски щати са се възползвали от 200 години институционална и политическа непоклатимост, която е укрепила доверието в финансовите им пазари и е подкрепила икономическия напредък.
Следва неповторимата география на страната, която постоянно я е изолирала от опасности за сигурността и външни закани. Съединени американски щати разполагат с обширни обработваеми земи, плавателни реки, огромни брегове и достъп до два океана.
Огромните естествени запаси на собствен ред трансформират Съединени американски щати в енергийна мощ, а през днешния ден - и в експортьор на сила. Това е огромно световно преимущество, което оказва помощ на страната да бъде по-защитена от геополитически шокове като неотдавнашното затваряне на Ормузкия пролив.
Географските преимущества значат и че индустриалната ѝ база остава значително незасегната от разрушенията на Първата и Втората международна война, до момента в който стопанските системи на главните ѝ съперници в Европа са опустошени от разтърсванията.
Самият мащаб на вътрешния пазар на Съединени американски щати - с над 300 млн. души - оказва помощ на американските компании да разраснат бизнеса си вкъщи, преди да излязат в чужбина. Страната има високи вътрешни приходи и ниски вътрешни бариери пред търговията. Днес осем от десетте най-големи компании в света са основани в Съединени американски щати, показва екипът на Deutsche Bank (нито една не е основана в Европа).
Резервният статут на $ дава на Съединени американски щати „ несъразмерна привилегия “, която оказва помощ за ограничение на разноските по заемане посредством мощно търсене на американски държавни облигации и разрешава на страната да поддържа непрекъснати бюджетни и търговски дефицити, без това да провокира бягство от валутата.
Силната банкова система и необятният достъп до небанково финансиране насочват капитал към стартъпи и други инициативи, позволявайки им да понасят загуби по-дълго, до момента в който бизнесите им узряват.
Самоусилващите се преимущества в образованието и научните проучвания водят до научни открития, които в последна сметка намират път към частния бранш - интернет е един от най-ярките образци - и по едно и също време с това подсигуряват бездънен запас от водещи гении.
Правната архитектура, удобна за бизнеса, обезпечава по-голяма приемливост към бизнес неуспехите, в сравнение с в Европа. Процедурата за метаморфоза по банкрут е основана по този начин, че да резервира и преструктурира жизнеспособни компании, вместо да ги тласка към разпродажба.
Последната причина съгласно Deutsche Bank е адаптивността. В Съединени американски щати има културно приемане на неуспеха, както и дарба за преоткриване и смяна съгласно времето.
„ Макар капитализмът да е основна движеща мощ в основата на този триумф, точно прагматизмът, а не идеологията, е поддържал продължаващия триумф във времето “, пишат анализаторите на Deutsche Bank в отчета си от 24 юни.
Американските акции приключиха с намаления в петък, като S&P 500 и Nasdaq Composite прекъснаха серия от две следващи седмици на растеж. Макар също да се намали в петък, Dow Jones Industrial Average въпреки всичко съумя да затвърди трета поредна седмица на облаги.
Търговията през идната седмица ще бъде съкратена с един ден, защото пазарите ще останат затворени в петък, 3 юни, поради празника на идващия ден.
За някои това може да е изненада. Преди година на Уолстрийт интензивно се говореше за търговия, наречена „ Продай Америка “. Големият боязън беше, че агресивното повишение на митата от Доналд Тръмп и обществените му офанзиви против някогашния ръководител на Федералния запас Джером Пауъл ще подбуден разочарованите задгранични вложители да продават щатския $ и американски скъпи бумаги за сметка на задгранични активи, злато, биткойн или първични материали.
Този сюжет за малко стартира да се материализира след 2 април 2025 година, когато Тръмп разгласи митата си от така наречен „ Ден на освобождението “. Изглежда обаче, че привлекателността на конкуренцията в изкуствения разсъдък и дълбоката ликвидност на пазарите, деноминирани в щатски долари, са се оказали прекомерно мощни, с цел да бъдат подценени.
„ С съображение бяхме скептични към тази така наречен Sell America търговия. След като опасенията към митата отслабнаха, а страховете от криза се успокоиха, тезата за обезценяването изгуби инерция “, споделя пред МarketWatch Ед Ярдени, президент на Yardeni Research.
Ярдени и екипът му проучват формалните данни, оповестени всеки месец от Министерството на финансите на Съединени американски щати, и откриват, че задграничните вложители са вложили над 1,4 трлн. $ в американски активи през 12-те месеца до април 2026 година
Към юни американският пазар на акции остава несъмнено най-ценният в света и съставлява съвсем половината от световната пазарна капитализация, сочи разбор на Deutsche Bank.
Доходността за вложителите в американски акции засенчва тази на пазарите в останалата част на света през последните 15 години. Разбира се, през последната година тази наклонност стартира да се трансформира, откакто акциите в Южна Корея, Европа, Япония и други пазари регистрираха мощно показване.
Но аргументите, заради които американските акции се представяха толкоз добре толкоз дълго време, остават изцяло годни. Казано просто, американските компании имат по-висока възвръщаемост на активите и по-висока възвръщаемост на личния капитал от фирмите в Европа, Япония или Китай, написа MarketWatch.
В доларово изражение облагите на обществено търгуваните американски компании са нарастнали доста по-бързо от тези на задграничните им съперници, демонстрират прогнозите за облагите на LSEG.
Друга известна тематика измежду песимистите за Съединени американски щати е концепцията, че статутът на $ като световна аварийна валута е заплашен. Скептиците към $ настояват, че упоритите бюджетни дефицити на Съединени американски щати, растящото съответствие сред дълг и Брутният вътрешен продукт и все по-голямата подготвеност на Вашингтон да постанова финансови наказания на непознати държавни управления, компании и физически лица отслабват позицията на американската валута в световната стопанска система.
Тези рецензии имат съображение, само че доста от същите проблеми - изключително тежкото дългово задължение - важат и за Китай, Япония и редица европейски страни.
Майкъл Сембалест, ръководител по капиталова тактика в J.P. Morgan Asset Management, посочсва шест индикатора, които съгласно него оказват помощ на вложителите да преценяват аварийния статут на $:
И шестте индикатора остават значително постоянни през последните години. Макар делът на $ в световните валутни запаси на централните банки да е намалял с 3% от декември 2020 година, насрещното нарастване е съсредоточено в категорията „ други валути “, следена от Международния валутен фонд.
Делът в запасите на най-големите съперници на $ - китайския юан, еврото, японската йена и английския паунд - също е намалял.
„ Резервните валути мъчно се изместват, изключително когато няма явен сурогат “, написа Сембалест в отчет от 23 юни.
Десет аргументи
Успехът на американската стопанска система и американските пазари не е случайност. Екип стратези на Deutsche Bank обрисува 10 фактора, които съгласно тях са ускорили възхода на Съединени американски щати от относително дребна страна при основаването ѝ до водеща световна мощ.
На първо място - и „ исторически най-важно “, съгласно Deutsche Bank - Съединени американски щати са се възползвали от 200 години институционална и политическа непоклатимост, която е укрепила доверието в финансовите им пазари и е подкрепила икономическия напредък.
Следва неповторимата география на страната, която постоянно я е изолирала от опасности за сигурността и външни закани. Съединени американски щати разполагат с обширни обработваеми земи, плавателни реки, огромни брегове и достъп до два океана.
Огромните естествени запаси на собствен ред трансформират Съединени американски щати в енергийна мощ, а през днешния ден - и в експортьор на сила. Това е огромно световно преимущество, което оказва помощ на страната да бъде по-защитена от геополитически шокове като неотдавнашното затваряне на Ормузкия пролив.
Географските преимущества значат и че индустриалната ѝ база остава значително незасегната от разрушенията на Първата и Втората международна война, до момента в който стопанските системи на главните ѝ съперници в Европа са опустошени от разтърсванията.
Самият мащаб на вътрешния пазар на Съединени американски щати - с над 300 млн. души - оказва помощ на американските компании да разраснат бизнеса си вкъщи, преди да излязат в чужбина. Страната има високи вътрешни приходи и ниски вътрешни бариери пред търговията. Днес осем от десетте най-големи компании в света са основани в Съединени американски щати, показва екипът на Deutsche Bank (нито една не е основана в Европа).
Резервният статут на $ дава на Съединени американски щати „ несъразмерна привилегия “, която оказва помощ за ограничение на разноските по заемане посредством мощно търсене на американски държавни облигации и разрешава на страната да поддържа непрекъснати бюджетни и търговски дефицити, без това да провокира бягство от валутата.
Силната банкова система и необятният достъп до небанково финансиране насочват капитал към стартъпи и други инициативи, позволявайки им да понасят загуби по-дълго, до момента в който бизнесите им узряват.
Самоусилващите се преимущества в образованието и научните проучвания водят до научни открития, които в последна сметка намират път към частния бранш - интернет е един от най-ярките образци - и по едно и също време с това подсигуряват бездънен запас от водещи гении.
Правната архитектура, удобна за бизнеса, обезпечава по-голяма приемливост към бизнес неуспехите, в сравнение с в Европа. Процедурата за метаморфоза по банкрут е основана по този начин, че да резервира и преструктурира жизнеспособни компании, вместо да ги тласка към разпродажба.
Последната причина съгласно Deutsche Bank е адаптивността. В Съединени американски щати има културно приемане на неуспеха, както и дарба за преоткриване и смяна съгласно времето.
„ Макар капитализмът да е основна движеща мощ в основата на този триумф, точно прагматизмът, а не идеологията, е поддържал продължаващия триумф във времето “, пишат анализаторите на Deutsche Bank в отчета си от 24 юни.
Американските акции приключиха с намаления в петък, като S&P 500 и Nasdaq Composite прекъснаха серия от две следващи седмици на растеж. Макар също да се намали в петък, Dow Jones Industrial Average въпреки всичко съумя да затвърди трета поредна седмица на облаги.
Търговията през идната седмица ще бъде съкратена с един ден, защото пазарите ще останат затворени в петък, 3 юни, поради празника на идващия ден.
Източник: profit.bg
КОМЕНТАРИ