Предстои ли дефолт на Русия и какво ще се последва?
Русия може да не успее да заплати през днешния ден лихвата по два деноминирани в долари суверенни облигационни заема, което ще започва дълъг развой на разногласия интернационалните органи, написа.
Международните наказания против Руската централна в отговор на нашествието в Украйна блокираха забележителна част от валутните запаси на страната, който тя нормално употребява за обслужване на отговорностите по държавния дълг.
Мерките, подхванати от Москва за намаляване на въздействието на тези наказания, в това число въвеждането на финансов надзор, накараха огромните рейтингови организации да намалят рейтинга на държавния дълг на Русия и да стигнат до заключението, че дефолтът на страната е доста евентуален.
Това ще е първо несъблюдение на облигации в локална валута от 1998 година, както и първо случай, в който страната не съумява да покрие отговорностите по външния дълг от 1918 година, след взелите властта болшевики отхвърлиха да признаят задълженията на царския режим.
Колко дължи Русия?
Днес би трябвало да заплати 117 милиона $ рента по два деноминирани в долари суверенни облигационни заема. Това е първото от четири заплащания към кредитори единствено през месец март, като икономистите не са сигурни, че Москва ще успее да покрие дълговите си отговорности.
Руският финансов министър Антон Силуанов сподели в понеделник, че Русия ще употребява своите запаси от китайски юан, с цел да извърши част от заплащания, защото запасите евро и долари към този момент са недостъпни заради западните наказания.
Като опция, държавното управление предизвести, че заплащанията към кредитори от „ враждебни “ страни ще се правят в рубли. Руската валута поевтиня внезапно след началото на нашествието в Украйна.
Главният икономист по нововъзникващи пазари в Capital Economics Уилям Джаксън изясни в записка в понеделник, че въпреки за някои облигации, като да вземем за пример тези издадени след 2018, рублата е категорично да посочена като различна валута, това не важи за облигациите, чиито падеж е през днешния ден.
Според Джаксън всеки опит за заплащане по тези облигации в рубли ще бъде еднакво на дефолт, въпреки че повечето дължими заплащания имат 30-дневен гратисен интервал преди неизпълнението да стане публично.
Според Тимъти Аш от BlueBay Asset Management западните държавни управления имат интерес от това Русия да изчерпи оставащите си запаси в задгранична валута, с цел да заплати на кредиторите, защото това в допълнение ще ограничи свободните съветски валутни активи.
„ В момента посланието е, че Министерството на финансите желае и може да заплати, само че е възпрепятствано от наказания против Руската централна банка. С други думи, Москва споделя, че в случай че Западът желае да бъде платено на неговите кредитори, тогава глобите против РЦБ би трябвало да бъдат отстранени или облекчени “, разяснява Аш.
„ Министерството даже издаде инструкция, в която се споделя, че ще прави заплащане по дълга в задгранична валута посредством задгранични банки-кореспонденти, само че в случай че тези банки не могат да правят транзакции с РЦБ заради наказания, тогава дължимите пари ще бъдат изплатени в рубли “, добави той.
Какви са следствията?
Това, счита Аш, евентуално ще смята за несъблюдение на дълга, само че съветското министерство на финансите ще твърди, че се е пробвало да заплати, само че е било възпрепятствано да приключи договорката заради наказания.
„ Докато че в известна степен финансовото министерство би желало да се провали в покриването на отговорностите към задгранични кредитори, защото това ще помогне за опазване на към този момент оскъдните валутни запаси на страната и ще нарани вложителите във враждебни страни, които Москва се надява да лобират личните си държавни управления за облекчение на глобите, минусът е, че евентуалното несъблюдение ще има съществени и дълготрайни последствия за Русия “, добави Аш.
Неплащането ще даде на организациите съображение да разгласят Русия в неплатежоспособност. По думите на Аш това значи, че разноските по съветските заеми ще останат повишени, а опциите за финансиране ще бъдат лимитирани, даже от страни като Китай.
„ Дори в случай че войната завърши бързо и мирът бъде реализиран, пазарите и рейтинговите организации ще помнят тази рецесия за известно време и рейтингите ще се възстановят постепенно. Това ще попречи на икономическото развиване на Русия за години напред “, добави той.
В сряда Аш предвижда, че част от отговорностите евентуално ще бъдат изплатени, въпреки и с известно забавяне, само че остава неразбираемо дали задграничните вложители ще имат достъп до тях и в каква валута.
Русия и рейтинговите организации също ще би трябвало да обсъдят дали плащаният в рубли съставлява несъблюдение – спор, който може да приключи в съда.
Ще докара ли това до други дефолти?
Според Джаксън от Capital Economics, въпреки че дефолтът на Русия към този момент в взет поради от задграничните вложители и постоянните обществени финанси на Русия значат, че държавното управление не е мощно подвластно от външно финансиране, съветският корпоративен дълг може да бъде заплашен.
„ Може би по-големият риск е, че суверенният банкрут може да е въведения към несъблюдение на отговорностите на страна на съветските корпорации, чиито външни задължения са повече от четири пъти по-големи от тези на суверена “, сподели той.
„ Досега съветските корпорации наподобява са траяли да обслужват задълженията си, макар стягането на глобите. На фона на нарушената търговия, евентуално разширение на глобите и предстоящата дълбока икономическа криза, обаче вероятността от корпоративни неизпълнения нараства “, добави Джаксън.
BlackRock и Pimco към този момент са разпознати като едни от световни мениджъри на фондове с експозиция към съветски дълг, макар че множеството от тези позиции са понижени и към този момент са отразени в цените на фондовете.
Икономистите като цяло отхвърлиха опасенията от световна рецесия, в случай че Русия не извърши отговорностите си. Управляващият шеф на МВФ Кристалина Георгиева сподели в изявление в неделя, че експозицията на световните банки към Русия в размер на 120 милиарда $, което значи, че тя не е незначителна, само че в същото време с това „ няма редовно значение ",
Джаксън също по този начин означи, че задграничните кредитори значително са понижили позициите си, като към 1 януари 2022 година нерезиденти са имали към 20 милиарда $ съветски държавен дълг.
Международните наказания против Руската централна в отговор на нашествието в Украйна блокираха забележителна част от валутните запаси на страната, който тя нормално употребява за обслужване на отговорностите по държавния дълг.
Мерките, подхванати от Москва за намаляване на въздействието на тези наказания, в това число въвеждането на финансов надзор, накараха огромните рейтингови организации да намалят рейтинга на държавния дълг на Русия и да стигнат до заключението, че дефолтът на страната е доста евентуален.
Това ще е първо несъблюдение на облигации в локална валута от 1998 година, както и първо случай, в който страната не съумява да покрие отговорностите по външния дълг от 1918 година, след взелите властта болшевики отхвърлиха да признаят задълженията на царския режим.
Колко дължи Русия?
Днес би трябвало да заплати 117 милиона $ рента по два деноминирани в долари суверенни облигационни заема. Това е първото от четири заплащания към кредитори единствено през месец март, като икономистите не са сигурни, че Москва ще успее да покрие дълговите си отговорности.
Руският финансов министър Антон Силуанов сподели в понеделник, че Русия ще употребява своите запаси от китайски юан, с цел да извърши част от заплащания, защото запасите евро и долари към този момент са недостъпни заради западните наказания.
Като опция, държавното управление предизвести, че заплащанията към кредитори от „ враждебни “ страни ще се правят в рубли. Руската валута поевтиня внезапно след началото на нашествието в Украйна.
Главният икономист по нововъзникващи пазари в Capital Economics Уилям Джаксън изясни в записка в понеделник, че въпреки за някои облигации, като да вземем за пример тези издадени след 2018, рублата е категорично да посочена като различна валута, това не важи за облигациите, чиито падеж е през днешния ден.
Според Джаксън всеки опит за заплащане по тези облигации в рубли ще бъде еднакво на дефолт, въпреки че повечето дължими заплащания имат 30-дневен гратисен интервал преди неизпълнението да стане публично.
Според Тимъти Аш от BlueBay Asset Management западните държавни управления имат интерес от това Русия да изчерпи оставащите си запаси в задгранична валута, с цел да заплати на кредиторите, защото това в допълнение ще ограничи свободните съветски валутни активи.
„ В момента посланието е, че Министерството на финансите желае и може да заплати, само че е възпрепятствано от наказания против Руската централна банка. С други думи, Москва споделя, че в случай че Западът желае да бъде платено на неговите кредитори, тогава глобите против РЦБ би трябвало да бъдат отстранени или облекчени “, разяснява Аш.
„ Министерството даже издаде инструкция, в която се споделя, че ще прави заплащане по дълга в задгранична валута посредством задгранични банки-кореспонденти, само че в случай че тези банки не могат да правят транзакции с РЦБ заради наказания, тогава дължимите пари ще бъдат изплатени в рубли “, добави той.
Какви са следствията?
Това, счита Аш, евентуално ще смята за несъблюдение на дълга, само че съветското министерство на финансите ще твърди, че се е пробвало да заплати, само че е било възпрепятствано да приключи договорката заради наказания.
„ Докато че в известна степен финансовото министерство би желало да се провали в покриването на отговорностите към задгранични кредитори, защото това ще помогне за опазване на към този момент оскъдните валутни запаси на страната и ще нарани вложителите във враждебни страни, които Москва се надява да лобират личните си държавни управления за облекчение на глобите, минусът е, че евентуалното несъблюдение ще има съществени и дълготрайни последствия за Русия “, добави Аш.
Неплащането ще даде на организациите съображение да разгласят Русия в неплатежоспособност. По думите на Аш това значи, че разноските по съветските заеми ще останат повишени, а опциите за финансиране ще бъдат лимитирани, даже от страни като Китай.
„ Дори в случай че войната завърши бързо и мирът бъде реализиран, пазарите и рейтинговите организации ще помнят тази рецесия за известно време и рейтингите ще се възстановят постепенно. Това ще попречи на икономическото развиване на Русия за години напред “, добави той.
В сряда Аш предвижда, че част от отговорностите евентуално ще бъдат изплатени, въпреки и с известно забавяне, само че остава неразбираемо дали задграничните вложители ще имат достъп до тях и в каква валута.
Русия и рейтинговите организации също ще би трябвало да обсъдят дали плащаният в рубли съставлява несъблюдение – спор, който може да приключи в съда.
Ще докара ли това до други дефолти?
Според Джаксън от Capital Economics, въпреки че дефолтът на Русия към този момент в взет поради от задграничните вложители и постоянните обществени финанси на Русия значат, че държавното управление не е мощно подвластно от външно финансиране, съветският корпоративен дълг може да бъде заплашен.
„ Може би по-големият риск е, че суверенният банкрут може да е въведения към несъблюдение на отговорностите на страна на съветските корпорации, чиито външни задължения са повече от четири пъти по-големи от тези на суверена “, сподели той.
„ Досега съветските корпорации наподобява са траяли да обслужват задълженията си, макар стягането на глобите. На фона на нарушената търговия, евентуално разширение на глобите и предстоящата дълбока икономическа криза, обаче вероятността от корпоративни неизпълнения нараства “, добави Джаксън.
BlackRock и Pimco към този момент са разпознати като едни от световни мениджъри на фондове с експозиция към съветски дълг, макар че множеството от тези позиции са понижени и към този момент са отразени в цените на фондовете.
Икономистите като цяло отхвърлиха опасенията от световна рецесия, в случай че Русия не извърши отговорностите си. Управляващият шеф на МВФ Кристалина Георгиева сподели в изявление в неделя, че експозицията на световните банки към Русия в размер на 120 милиарда $, което значи, че тя не е незначителна, само че в същото време с това „ няма редовно значение ",
Джаксън също по този начин означи, че задграничните кредитори значително са понижили позициите си, като към 1 януари 2022 година нерезиденти са имали към 20 милиарда $ съветски държавен дълг.
Източник: manager.bg
КОМЕНТАРИ