Резултатите на Advanced Micro Devices за четвъртото тримесечие на 2025

Резултатите на Advanced Micro Devices за четвъртото тримесечие на 2025 година демонстрираха картина, която все по-често се трансформира в норма за бранша на изкуствения разсъдък: мощни цифри, надминати упования и позитивна вероятност, последвани от спад в цената на акциите. Компанията регистрира облага и доходи над консенсуса на анализаторите, както и по-добра от предстоящото прогноза за първото тримесечие на 2026 година, само че все пак акциите на AMD се намалиха в следборсовата търговия.Финансово видяно, докладът беше безапелационен. AMD осъществя облага на акция от 1.53 $ при доходи от 10.3 милиарда $ за Q4. За съпоставяне, пазарните упования бяха за EPS от 1.32 $ и доходи от 9.6 милиарда $. На годишна база растежът е още по-ясен – през същото тримесечие на миналата година компанията регистрира доходи от 7.7 милиарда $, което значи почти 34% нарастване на приходите. Това удостоверява, че AMD остава един от най-бързо растящите огромни производители на чипове в сегашния цикъл.Най-силният сегмент още веднъж беше бизнесът с центрове за данни. Приходите там доближиха 5.4 милиарда $, доста над упованията от към 4.97 милиарда $. Това ясно демонстрира, че търсенето на AI ускорители и сървърни решения остава стабилно, макар засилващите се опасения за пренасищане и несъразмерни финансови разноски в бранша. Клиентският бизнес също се показа устойчиво – приходите от PC сегмента доближиха 3.1 милиарда $, по отношение на упования за 2.9 милиарда, до момента в който гейминг подразделението донесе 843 млн. $, малко под прогнозите, само че без да промени общата картина.Компанията даде и по-добра от предстоящото вероятност за началото на 2026 година AMD предвижда доходи за първото тримесечие в диапазона сред 9.5 и 10.1 милиарда $, при консенсус към 9.4 милиарда $. Това подсказва, че инерцията от края на 2025 година се придвижва и в новата година, макар по-сложната макросреда и рестриктивните мерки, свързани с световния дефицит на памети, който продължава да оказва напън върху PC и гейминг сегментите.И все пак, реакцията на пазара беше отрицателна. Спадът на акциите на AMD се вписва в по-широк модел, който се следи при водещите компании в AI екосистемата. През последните дни акции на NVIDIA, Microsoft, Meta и Гугъл също реагираха с намаления след другояче солидни доклади. Причината не е в уязвимост на резултатите, а в смяната на инвеститорската логика на психиката.След година, в която акциите на AMD са поскъпнали с към 112%, а тези на Nvidia – с почти 54%, пазарът към този момент не награждава „ просто положителни “ резултати. Очакванията са извънредно високи, а всяко удостоверение на мощен, само че не ускоряващ се напредък се възприема като сигнал за нормализация. Инвеститорите все по-често гледат не дали приходите порастват, а дали темпът им се форсира задоволително, с цел да оправдае оценките, заложени в цените на акциите.Допълнителен фактор е растежът на финансовите разноски в AI инфраструктурата. Пазарът стартира да прави разлика сред компании, които продават хардуер за този взрив, и тези, които го финансират. В този подтекст мощните продажби на AMD не отстраняват опасенията, че част от клиентите ѝ – в това число Amazon, Гугъл и Microsoft – все по-активно развиват лични чипове, което в дълготраен проект може да ограничи пазарния дял на външните снабдители.Стратегически AMD продължава да залага на нападателна продуктова линия. По време на CES 2026 основният изпълнителен шеф Лиса Су показа Helios – огромна сървърна AI платформа с 72 графични процесора, позиционирана непосредствено против решенията на Nvidia. Компанията разкри и повече елементи към серията MI500, която съгласно AMD предлага до 1000 пъти по-висока AI продуктивност по отношение на по-старите MI300X чипове. Това акцентира упоритостта на AMD да бъде не просто опция, а действителен съперник в сегмента на високия клас AI инфраструктура.Парадоксът остава, че точно този стратегически прогрес към този момент е значително „ вграден “ в цените. Пазарът не слага под въпрос качеството на бизнеса, а устойчивостта на упованията. В този смисъл спадът на акциите след мощен доклад не е знак за съмнение към AMD, а за преход към по-взискателен режим на оценяване.Историята към резултатите на AMD демонстрира ясно за какво AI фирмите могат да регистрират рекордни цифри и все пак да бъдат наказвани на борсата. В края на този цикъл пазарът към този момент не търси доказателства, че изкуственият разсъдък работи, а доказателства, че темпът му може да остане извънреден задоволително дълго, с цел да оправдае мащаба на залозите.Материалът е с изчерпателен и учебен темперамент и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.