Парадоксът на петрола: Защо цените не падат, въпреки че всички очакват огромен излишък?
Прогнозите, че светът скоро ще бъде залят от нефт, не съумяват да повлияят на цените на суровината, като някои анализатори настояват, че тихото струпване на запаси от страна на Китай предотвратява сериозен спад на пазара.
Големите банки, енергийните организации и анализаторите съвсем единомислещо предвиждат, че остатъкът в предлагането може да докара до намаляване на международните цени на суровия нефт до 50 $ за барел или по-ниско през идната година. Но суровият нефт вид Брент, който е интернационалният пример, към момента се търгува на цена от към 67 $ за барел, а фючърсните пазари не сочат иден остатък.
„ Има известна мистерия “, споделя пред Financial Times Викас Двиведи, световен енергиен пълководец в Macquarie. „ Целият пазар чака големи остатъци, а цената не се трансформира. Защо вместо 67 $ за барел не виждаме 47 $ за барел? “.
Най-новата прогноза на Международната енергийна организация (IEA) допуска рекорден остатък от 3,3 млн. барела дневно през 2026 година По същия метод Американската енергийна осведомителна администрация предвижда предходната седмица остатък от 2,1 млн. барела дневно през втората половина на тази година и 1,7 млн. барела дневно през идната.
И организациите не са сами в тези си прогнози. Инвестиционната банка Macquarie предвижда остатъци от към 3 млн. барела дневно през последното тримесечие на тази година и първото тримесечие на идната, до момента в който консултантската компания Rystad чака остатъците през идната година да бъдат приблизително 2,2 млн. барела дневно.
Прогнозите значат, че в случай че няма промени в производството или потреблението, остатъкът през идната година ще бъде по-голям от този през 2020 година, когато пандемията от ковид срина търсенето, а цените бяха приблизително 42 $ за барел.
Въпреки това цените на суровия нефт остават постоянни през тази година, даже откакто ОПЕК+ бързо усили производството. В същото време главните бенчмаркове бяха в така наречен „ backwardation “, което значи, че петролът за незабавна доставка е по-скъп от този за бъдещи такива. Това нормално е сигнал за стегнат пазар, а не за иден остатък.
Според Двиведи тази разлика може да се изясни частично с обстоятелството, че остатъкът от нефт през тази година е бил складиран в Азия или в плаващи складове, а не в по-стриктно следени складови площи като Кушинг в Съединени американски щати или Ротердам в Европа.
„ За да има значение, би трябвало да се следи струпване на ресурси в области, които са добре забележими за по-широкия пазар, а освен за експертите по нефт “, споделя той.
Голяма част от това се случва в Китай, който нападателно купува необработен нефт за стратегическите си запаси. Докато такова струпване на ресурси в други елементи на света нормално би се разглеждало като мечи сигнал, че предлагането надвишава търсенето, търговците третират китайското струпване на ресурси като нарастване на потреблението, съгласно Торил Босони, началник на отдела за петролната промишленост и пазари на IЕА.
Китайското струпване на ресурси е достигнало пик от към 900 000 барела дневно през второто тримесечие на тази година, преди да се забави през юли, съгласно организацията. Macquarie прави оценка, че Пекин към момента натрупва към 500 000 барела дневно и ще продължи да го прави в продължение на няколко месеца.
Макар Китай да не е дал никакво пояснение за покупките си, Двиведи от Macquarie споделя, че страната може би построява по-големи запаси при положение, че по-агресивни западни наказания в последна сметка задушат източния поток на съветски и ирански нефт.
Амрита Сен, основателка на консултантската компания Energy Aspects, показва пред Financial Times, че натрупването на ресурси от страна на Китай е част от тактиката му за „ дедоларизация “, която има за цел да противодейства на възможна обезценка на юана, в случай че комерсиалната война със Съединени американски щати ескалира. Тя чака покупките да продължат и през 2026 година
В центъра на разбора на IEA е прогнозата, че световното ползване на нефт ще се усили единствено със 700 000 барела дневно през идната година до 104,6 млн., което би представлявало най-бавния напредък на търсенето отвън пандемията от 2009 година насам. Очаква се производството да се усили с 2,7 млн. барела дневно през тази година и с 2,1 млн. през идната, с цел да доближи рекордните 107,9 млн. барела дневно.
Въпреки това, даже IEA не чака световните ресурси да се усилят с 3,3 млн. барела дневно през идната година.
„ Нещо би трябвало да се промени “, споделя Босони. „ Ако доставчиците не подхващат дейности, салдото сочи към пазар с доста огромно предложение и реакция ще има “.
Някои анализатори, в това число Сен от Energy Aspects, смятат, че размерът на остатъка в последна сметка ще бъде по-малък, а въздействието върху цените – по-слабо. Въпреки че данните на консултантската компания също сочат остатък от 2 млн. барела дневно през идната година, той декларира, че компанията евентуално ще понижи прогнозата си за остатъка, в случай че ОПЕК+ не успее да усили производството толкоз, колкото е оповестила.
ОПЕК+ усили индустриалната си квота с 2,5 млн. барела дневно от април, само че множеството специалисти считат, че производството в действителност ще се усили с по-малко от 1,5 млн. барела дневно, като се има поради, че няколко членове на картела към този момент са достигнали оптималния си потенциал.
„ Да, ще има напън за намаляване на цените, само че аз просто нямам доверие, че ще забележим нефт за 40 $ “, споделя Сен. „ Докато има търсене от Китай и аварийният потенциал на ОПЕК+ е стеснен, сходно намаляване няма да има “.
Macquarie, въпреки това, чака „ много бърз “ срив на цените.
„ Ако тези остатъци са в действителност толкоз огромни, колкото се споделя, в даден миг ще би трябвало физическите търговци да стартират да споделят, че има „ прекалено много нефт “ и пазарът би трябвало да „ се срине “, счита Двиведи. „ Проблемът е, че мечият пазар се нуждае от детайл на изненада, а тук няма такава “.
Големите банки, енергийните организации и анализаторите съвсем единомислещо предвиждат, че остатъкът в предлагането може да докара до намаляване на международните цени на суровия нефт до 50 $ за барел или по-ниско през идната година. Но суровият нефт вид Брент, който е интернационалният пример, към момента се търгува на цена от към 67 $ за барел, а фючърсните пазари не сочат иден остатък.
„ Има известна мистерия “, споделя пред Financial Times Викас Двиведи, световен енергиен пълководец в Macquarie. „ Целият пазар чака големи остатъци, а цената не се трансформира. Защо вместо 67 $ за барел не виждаме 47 $ за барел? “.
Най-новата прогноза на Международната енергийна организация (IEA) допуска рекорден остатък от 3,3 млн. барела дневно през 2026 година По същия метод Американската енергийна осведомителна администрация предвижда предходната седмица остатък от 2,1 млн. барела дневно през втората половина на тази година и 1,7 млн. барела дневно през идната.
И организациите не са сами в тези си прогнози. Инвестиционната банка Macquarie предвижда остатъци от към 3 млн. барела дневно през последното тримесечие на тази година и първото тримесечие на идната, до момента в който консултантската компания Rystad чака остатъците през идната година да бъдат приблизително 2,2 млн. барела дневно.
Прогнозите значат, че в случай че няма промени в производството или потреблението, остатъкът през идната година ще бъде по-голям от този през 2020 година, когато пандемията от ковид срина търсенето, а цените бяха приблизително 42 $ за барел.
Въпреки това цените на суровия нефт остават постоянни през тази година, даже откакто ОПЕК+ бързо усили производството. В същото време главните бенчмаркове бяха в така наречен „ backwardation “, което значи, че петролът за незабавна доставка е по-скъп от този за бъдещи такива. Това нормално е сигнал за стегнат пазар, а не за иден остатък.
Според Двиведи тази разлика може да се изясни частично с обстоятелството, че остатъкът от нефт през тази година е бил складиран в Азия или в плаващи складове, а не в по-стриктно следени складови площи като Кушинг в Съединени американски щати или Ротердам в Европа.
„ За да има значение, би трябвало да се следи струпване на ресурси в области, които са добре забележими за по-широкия пазар, а освен за експертите по нефт “, споделя той.
Голяма част от това се случва в Китай, който нападателно купува необработен нефт за стратегическите си запаси. Докато такова струпване на ресурси в други елементи на света нормално би се разглеждало като мечи сигнал, че предлагането надвишава търсенето, търговците третират китайското струпване на ресурси като нарастване на потреблението, съгласно Торил Босони, началник на отдела за петролната промишленост и пазари на IЕА.
Китайското струпване на ресурси е достигнало пик от към 900 000 барела дневно през второто тримесечие на тази година, преди да се забави през юли, съгласно организацията. Macquarie прави оценка, че Пекин към момента натрупва към 500 000 барела дневно и ще продължи да го прави в продължение на няколко месеца.
Макар Китай да не е дал никакво пояснение за покупките си, Двиведи от Macquarie споделя, че страната може би построява по-големи запаси при положение, че по-агресивни западни наказания в последна сметка задушат източния поток на съветски и ирански нефт.
Амрита Сен, основателка на консултантската компания Energy Aspects, показва пред Financial Times, че натрупването на ресурси от страна на Китай е част от тактиката му за „ дедоларизация “, която има за цел да противодейства на възможна обезценка на юана, в случай че комерсиалната война със Съединени американски щати ескалира. Тя чака покупките да продължат и през 2026 година
В центъра на разбора на IEA е прогнозата, че световното ползване на нефт ще се усили единствено със 700 000 барела дневно през идната година до 104,6 млн., което би представлявало най-бавния напредък на търсенето отвън пандемията от 2009 година насам. Очаква се производството да се усили с 2,7 млн. барела дневно през тази година и с 2,1 млн. през идната, с цел да доближи рекордните 107,9 млн. барела дневно.
Въпреки това, даже IEA не чака световните ресурси да се усилят с 3,3 млн. барела дневно през идната година.
„ Нещо би трябвало да се промени “, споделя Босони. „ Ако доставчиците не подхващат дейности, салдото сочи към пазар с доста огромно предложение и реакция ще има “.
Някои анализатори, в това число Сен от Energy Aspects, смятат, че размерът на остатъка в последна сметка ще бъде по-малък, а въздействието върху цените – по-слабо. Въпреки че данните на консултантската компания също сочат остатък от 2 млн. барела дневно през идната година, той декларира, че компанията евентуално ще понижи прогнозата си за остатъка, в случай че ОПЕК+ не успее да усили производството толкоз, колкото е оповестила.
ОПЕК+ усили индустриалната си квота с 2,5 млн. барела дневно от април, само че множеството специалисти считат, че производството в действителност ще се усили с по-малко от 1,5 млн. барела дневно, като се има поради, че няколко членове на картела към този момент са достигнали оптималния си потенциал.
„ Да, ще има напън за намаляване на цените, само че аз просто нямам доверие, че ще забележим нефт за 40 $ “, споделя Сен. „ Докато има търсене от Китай и аварийният потенциал на ОПЕК+ е стеснен, сходно намаляване няма да има “.
Macquarie, въпреки това, чака „ много бърз “ срив на цените.
„ Ако тези остатъци са в действителност толкоз огромни, колкото се споделя, в даден миг ще би трябвало физическите търговци да стартират да споделят, че има „ прекалено много нефт “ и пазарът би трябвало да „ се срине “, счита Двиведи. „ Проблемът е, че мечият пазар се нуждае от детайл на изненада, а тук няма такава “.
Източник: profit.bg
КОМЕНТАРИ