Русия пълни хазната и резервите
Приходите от нефт и газ на Русия продължиха да порастват при започване на годината. Появилите се спомагателни пари разрешиха да се възобнови попълването на запасите на страната. Ситуацията обаче стана двусмислена и рисковете за спад на приходите в страната не са изчезнали. Защо приходите на Русия порастват и какво може да попречи на това?
Министерството на финансите регистрира растеж на бюджетните доходи при започване на годината. Изчислиха, че през февруари федералният бюджет може да получи 195,4 милиарда рубли спомагателни доходи от нефт и газ. На фона на тези упования Министерството на финансите възнамерява да отдели 73,2 милиарда рубли за закупуване на задгранична валута/злато в границите на бюджетното предписание от 7 февруари до 6 март, дневният размер на транзакциите ще бъде еквивалент на 3,7 милиарда рубли.
През януари приходите в бюджета за петрол и газ към този момент са се нараснали 1,6 пъти в годишно изражение до 675,2 милиарда рубли спрямо 425,5 милиарда рубли през януари 2023 година В същото време данъчните доходи през януари са намалели до 675,2 милиарда рубли против 970 милиарда рубли през декември 2023 година, макар че предходната година бюджетът е получил съвсем два пъти повече доходи от налози върху производството и износа на петрол и газов кондензат (MET, експортно мито и налог прибавен приход от рандеман на въглеводороди) – 770,8 милиарда рубли (спрямо 2022 г.).
„ Ръстът на приходите от нефт и газ на съветския бюджет през януари 2024 година значително се изяснява с ниската база от предходната година. Цената на барел нефт предишния месец беше приблизително малко над 6000 рубли, до момента в който през януари предходната година беше с 32% по-ниска от тази стойност “, изяснява Владимир Евстифеев, началник на аналитичния отдел на “Зенит Банк ”.
През първото тримесечие на предходната година приходите в бюджета внезапно понижиха. Това беше разумна реакция на спада на цените на петрола и, несъмнено, на глобите против съветския нефт и петролни артикули. Отне време за пренасочване на потоците от първични материали от европейски към азиатски направления - смяна на логистиката, образуване на специфичен флот за превозване на нашите запаси, съгласуване на детайлите с купувачите, споразумяване на финансови и застрахователни детайлности. Всичко това се отрази на износа ни и надлежно на приходите в бюджета през първото тримесечие на предходната година.
Що се отнася до понижението на данъчните доходи през януари по отношение на декември, това може да се дължи на сезонността. „ През декември размерът на дължимите осигуровки и налози върху приходите на физическите лица е обичайно по-висок. Освен това през декември забележителен дял от данъчните доходи заема данъкът върху приходите заради разликата сред действителната и оповестената облага на организациите. През януари има по-малко работни дни и като предписание бизнес интензивността е доста по-малка от другите месеци “, споделя Евстифеев.
Друга причина за нарастването на приходите от нефт и газ през първите два месеца на тази година е намаляването на отстъпката на съветския нефт.
„ Увеличението на спомагателните доходи от нефт и газ през февруари 2024 година явно се дължи на стесняващата се отстъпка в цената на “Уралс ” по отношение на главните сортове. В момента отстъпката на “Уралс ” по отношение на “Брент ” е към 12 $ “, изяснява Николай Дудченко, анализатор.
Наталия Милчакова, водещ анализатор във “ФрийдъмФинанс ”, обаче има двойствени оценки за януарските данни за приходите от нефт и газ. „ От една страна, 675,2 милиарда рубли доходи от петрол и газ, които бюджетът получи през януари тази година, е сполучлив резултат, който надвишава с съвсем 60% размера на приходите от петрол и газ в бюджета през януари 2023 година и с 4% същата цифра през декември 2023 година Но, въпреки това, размерът на приходите от експорт на петрол и газ се оказа под проекта със 122 милиарда рубли, или 38%. Намаляването на данъчните доходи прибавя към релативно отрицателната страна. Затова не може да се приказва за внезапно нарастване на бюджетните доходи, по-скоро приходната част на бюджета се възвръща постепенно и незадоволително устойчиво “, счита Милчакова.
Експертът показва спад на цената на петрола вид “Брент ” през януари с съвсем 6%, което евентуално е един от факторите за дефицита на бюджетните доходи по отношение на проекта.
„ Цените на съветския нефт, като вземем поради освен “Уралс ”, само че и ЕСПО, който се продава на практика без отстъпка по отношение на “Брент ”, през януари, съгласно нашите оценки, са били почти 13-15% по-ниски, в сравнение с през декември. Средно през януари съветският нефт се е продавал по 65-70 $ за барел. ъм това се прибавя планувано понижаване на производството на нефт и евентуално понижаване на индийския импорт на съветски нефт заради стягане на глобите. Затова бюджетът не получи задоволително доходи от петрол и газ “, споделя Милчакова.
През 2023 година обаче междинната цена на петрола “Уралс ” беше съвсем 63 $ за барел (което е над ценовия таван от 60 долара). Това е по-ниско от цената на петрола през януари 2024 година
Въз основа на първите месеци на годината е доста мъчно да се каже дали съветският бюджет като цяло ще се оправи с разноските и приходите през тази година и какъв ще бъде дефицитът. Първото тримесечие не постоянно може да е показателно. Миналата година през първото тримесечие имаше ужасяващ бюджетен недостиг. Но по-късно обстановката се стабилизира толкоз доста, че в края на 2023 година федералният бюджет беше изпълнен с недостиг от 1,9% от Брутният вътрешен продукт, до момента в който проектът беше 2% от Брутният вътрешен продукт.
„ В бюджета за 2024 година е заложена цена в рубли на барел нефт от 6,4 хиляди рубли, което е с 16% по-високо от 2023 година При спад на цените на петрола и средносрочно отклоняване в цената на барел в рублата бюджетният недостиг може да надвиши плануваните 1,6 трилиона рубли “, споделя Евстифеев.
Всъщност не доста удобната ценова среда, която се обрисува на енергийния пазар, е един от главните опасности за бюджета сега, отбелязва Николай Дудченко.
„ Виждаме, че редица страни интензивно се стремят да усилят производството, като по този метод изравняват съглашението на ОПЕК+ за понижаване на производството на нефт. Това води до обстоятелството, че цената на петрола е под напън “, споделя специалистът.
Вторият риск съгласно него е засиленият санкционен напън върху Русия. Той напомня, че предходната година е имало компликации с доставката на съветски нефт " Сокол " до индийските пристанища. През януари тази година съветските доставки на нефт за Индия понижиха с 9%, само че това към момента не е сериозно: Русия продължава да бъде най-големият снабдител на нефт за Индия.
Както и да е, през януари Русия получи непредвидени облаги от петрол и газ - от цената на петрола над 60 $ за барел, заради което Министерството на финансите се върна към закупуването на валута за попълване на Фонда за национално богатство, т.е. запаси. „ Това може да отслаби ненапълно рублата през февруари, макар че не чакаме мощен срив и повишаване на $ до 100 рубли, до момента в който условието експортьорите да продават валутни облаги е в действие тази зима “, заключва Милчакова.
Превод: В. Сергеев
Министерството на финансите регистрира растеж на бюджетните доходи при започване на годината. Изчислиха, че през февруари федералният бюджет може да получи 195,4 милиарда рубли спомагателни доходи от нефт и газ. На фона на тези упования Министерството на финансите възнамерява да отдели 73,2 милиарда рубли за закупуване на задгранична валута/злато в границите на бюджетното предписание от 7 февруари до 6 март, дневният размер на транзакциите ще бъде еквивалент на 3,7 милиарда рубли.
През януари приходите в бюджета за петрол и газ към този момент са се нараснали 1,6 пъти в годишно изражение до 675,2 милиарда рубли спрямо 425,5 милиарда рубли през януари 2023 година В същото време данъчните доходи през януари са намалели до 675,2 милиарда рубли против 970 милиарда рубли през декември 2023 година, макар че предходната година бюджетът е получил съвсем два пъти повече доходи от налози върху производството и износа на петрол и газов кондензат (MET, експортно мито и налог прибавен приход от рандеман на въглеводороди) – 770,8 милиарда рубли (спрямо 2022 г.).
„ Ръстът на приходите от нефт и газ на съветския бюджет през януари 2024 година значително се изяснява с ниската база от предходната година. Цената на барел нефт предишния месец беше приблизително малко над 6000 рубли, до момента в който през януари предходната година беше с 32% по-ниска от тази стойност “, изяснява Владимир Евстифеев, началник на аналитичния отдел на “Зенит Банк ”.
През първото тримесечие на предходната година приходите в бюджета внезапно понижиха. Това беше разумна реакция на спада на цените на петрола и, несъмнено, на глобите против съветския нефт и петролни артикули. Отне време за пренасочване на потоците от първични материали от европейски към азиатски направления - смяна на логистиката, образуване на специфичен флот за превозване на нашите запаси, съгласуване на детайлите с купувачите, споразумяване на финансови и застрахователни детайлности. Всичко това се отрази на износа ни и надлежно на приходите в бюджета през първото тримесечие на предходната година.
Що се отнася до понижението на данъчните доходи през януари по отношение на декември, това може да се дължи на сезонността. „ През декември размерът на дължимите осигуровки и налози върху приходите на физическите лица е обичайно по-висок. Освен това през декември забележителен дял от данъчните доходи заема данъкът върху приходите заради разликата сред действителната и оповестената облага на организациите. През януари има по-малко работни дни и като предписание бизнес интензивността е доста по-малка от другите месеци “, споделя Евстифеев.
Друга причина за нарастването на приходите от нефт и газ през първите два месеца на тази година е намаляването на отстъпката на съветския нефт.
„ Увеличението на спомагателните доходи от нефт и газ през февруари 2024 година явно се дължи на стесняващата се отстъпка в цената на “Уралс ” по отношение на главните сортове. В момента отстъпката на “Уралс ” по отношение на “Брент ” е към 12 $ “, изяснява Николай Дудченко, анализатор.
Наталия Милчакова, водещ анализатор във “ФрийдъмФинанс ”, обаче има двойствени оценки за януарските данни за приходите от нефт и газ. „ От една страна, 675,2 милиарда рубли доходи от петрол и газ, които бюджетът получи през януари тази година, е сполучлив резултат, който надвишава с съвсем 60% размера на приходите от петрол и газ в бюджета през януари 2023 година и с 4% същата цифра през декември 2023 година Но, въпреки това, размерът на приходите от експорт на петрол и газ се оказа под проекта със 122 милиарда рубли, или 38%. Намаляването на данъчните доходи прибавя към релативно отрицателната страна. Затова не може да се приказва за внезапно нарастване на бюджетните доходи, по-скоро приходната част на бюджета се възвръща постепенно и незадоволително устойчиво “, счита Милчакова.
Експертът показва спад на цената на петрола вид “Брент ” през януари с съвсем 6%, което евентуално е един от факторите за дефицита на бюджетните доходи по отношение на проекта.
„ Цените на съветския нефт, като вземем поради освен “Уралс ”, само че и ЕСПО, който се продава на практика без отстъпка по отношение на “Брент ”, през януари, съгласно нашите оценки, са били почти 13-15% по-ниски, в сравнение с през декември. Средно през януари съветският нефт се е продавал по 65-70 $ за барел. ъм това се прибавя планувано понижаване на производството на нефт и евентуално понижаване на индийския импорт на съветски нефт заради стягане на глобите. Затова бюджетът не получи задоволително доходи от петрол и газ “, споделя Милчакова.
През 2023 година обаче междинната цена на петрола “Уралс ” беше съвсем 63 $ за барел (което е над ценовия таван от 60 долара). Това е по-ниско от цената на петрола през януари 2024 година
Въз основа на първите месеци на годината е доста мъчно да се каже дали съветският бюджет като цяло ще се оправи с разноските и приходите през тази година и какъв ще бъде дефицитът. Първото тримесечие не постоянно може да е показателно. Миналата година през първото тримесечие имаше ужасяващ бюджетен недостиг. Но по-късно обстановката се стабилизира толкоз доста, че в края на 2023 година федералният бюджет беше изпълнен с недостиг от 1,9% от Брутният вътрешен продукт, до момента в който проектът беше 2% от Брутният вътрешен продукт.
„ В бюджета за 2024 година е заложена цена в рубли на барел нефт от 6,4 хиляди рубли, което е с 16% по-високо от 2023 година При спад на цените на петрола и средносрочно отклоняване в цената на барел в рублата бюджетният недостиг може да надвиши плануваните 1,6 трилиона рубли “, споделя Евстифеев.
Всъщност не доста удобната ценова среда, която се обрисува на енергийния пазар, е един от главните опасности за бюджета сега, отбелязва Николай Дудченко.
„ Виждаме, че редица страни интензивно се стремят да усилят производството, като по този метод изравняват съглашението на ОПЕК+ за понижаване на производството на нефт. Това води до обстоятелството, че цената на петрола е под напън “, споделя специалистът.
Вторият риск съгласно него е засиленият санкционен напън върху Русия. Той напомня, че предходната година е имало компликации с доставката на съветски нефт " Сокол " до индийските пристанища. През януари тази година съветските доставки на нефт за Индия понижиха с 9%, само че това към момента не е сериозно: Русия продължава да бъде най-големият снабдител на нефт за Индия.
Както и да е, през януари Русия получи непредвидени облаги от петрол и газ - от цената на петрола над 60 $ за барел, заради което Министерството на финансите се върна към закупуването на валута за попълване на Фонда за национално богатство, т.е. запаси. „ Това може да отслаби ненапълно рублата през февруари, макар че не чакаме мощен срив и повишаване на $ до 100 рубли, до момента в който условието експортьорите да продават валутни облаги е в действие тази зима “, заключва Милчакова.
Превод: В. Сергеев
Източник: pogled.info
КОМЕНТАРИ