Безработицата вещае проблеми за САЩ и Европа
През последните две години Съединени американски щати и Европа се радват на мощни пазари на труда. Дори при внезапния растеж на лихвите безработицата остана ниска. Това даде убеденост на централните банки от двете страни на Океана, че ще реализиран „ меко приземяване “ на стопанските системи в битката им с инфлацията.
Проблемът на институциите в този момент е, че изненадващата резистентност на работната мощ към този момент демонстрира признаци на пропукване. Случи ли се това, нормално стопанската система внезапно се свива, написа Ройтерс.
„ Безработицата е като главоболие или като нараснала температура – неприятна и изтощаваща, като не носи у себе си никакво пояснение за аргументите “ – това е дефиницията за безработицата на английския икономист Уилям Хенри Бевъридж и тя е обърната с главата нагоре. Пазарът на труда в множеството западни стопански системи е в чудесно здраве от края на пандемията насам – за огромно удивление на централните банкери и пазарите.
Федералният запас на Съединени американски щати и Европейската централна банка (ЕЦБ) усилиха мощно лихвите, с цел да се борят с ускоряването на инфлацията поради обвързваните с пандемията спирания на стопанските системи и войната в Украйна. По-високите разноски по заемите нормално свиват търсенето на артикули и услуги, понижават приходите на фирмите и ги принуждават да свиват разноски, включително и посредством съкращения на личен състав. Оттам потребителите също стягат коланите, което в допълнение понижава продажбите на бизнеса и удря икономическия напредък, а това последователно води до нормализиране на лихвите във времето.
Този път обаче нещата са разнообразни. Фед стартира да усилва разноските по заемите при започване на 2022 година и ги подвигна до 23-годишен връх. Безработицата в Съединени американски щати обаче остана под 4% през този интервал – под междинното ниво от 5,7% от 1948 година насам.
В еврозоната разноските доближиха рекордно високо равнище от 4% през септември 2023 година, само че безработицата се колеба към равнището от 6,4% в продължение на 18 месеца.
Междувременно и Съединени американски щати, и Европа се възвърнаха стопански от рецесиите, през които минаха поради пандемията. Брутният вътрешен продукт на Америка се разшири с 3% през второто тримесечие на 2024 година Еврозоната регистрира известно стесняване през 2022 година, само че Брутният вътрешен продукт се възвърне и регистрира растеж от 0,6% на годишна база през второто тримесечие т.г.
Най-убедителното пояснение за това е, че фирмите не започнаха съкращения поради лихвените покачвания. През март 2020 година, на фона на пандемията, американските компании освободиха над 13 млн. души. Година по-късно това число спада до 1,4 млн. души и от този момент остава на това равнище.
Почти половината от основните изпълнителни шефове в Съединени американски щати чакат, че ще запазят работната си мощ, съгласно изследване на Business Roundtable. В Европа делът на бизнесите, които чакат производството да понижава, само че заетостта да остане постоянна, доближава 31%.
По-малко ясно е за какво фирмите нямат огромно предпочитание да се разделят с непотребен личен състав. Една от опциите е, че корпоративните шефове са стреснати поради компликациите, пред които се изправиха при набирането на служащи след пандемията. Втората причина е, че няма толкоз доста „ мазнинки “ за „ изрязване “.
За разлика от икономическите сривове, породени от предходни рецесии, външните провокации, подбудени от Covid-19 и войната в Украйна, не изискват нормалното равнище на понижаване на разноските.
Все отново тази приказка може и да не получи нормалния благополучен край. Най-големи са паниките в Съединени американски щати, където се задейства непогрешим знак за криза: когато тримесечното пълзящо приблизително равнище на безработицата се увеличи с най-малко 0,5 процентни пункта над най-ниската си точка през предходните 12 месеца, икономическото произвеждане на Съединени американски щати към този момент се свива или е на път да се свие. Това предписание се задейства през юли т.г., когато безработицата доближи 4,3%.
Над Европа облаците също се сгъстяват. По-малко от 10% от компаниите усилват работната ръка, до момента в който корпоративната доходност спада под дълготрайната си междинна стойност, съгласно Gavekal Research. За първи път от началото на 2021 година фирмите от еврозоната чакат да понижат личния състав, съгласно изследване на S&P Global, осъществено измежду 5 хиляди компании.
Все отново това може да са и подправени аларми, написа Ройтерс. Нивото на безработица в Съединени американски щати се намали до 4,2% през август, а предходните нараствания може да са били поради скока в имиграцията, който усилва предлагането на работна ръка. Анализаторите на Goldman Sachs пресмятат, че близо 3 млн. мигранти са влезнали в Съединени американски щати през 2023 година спрямо към 1 млн. година преди пандемията.
Рисковете обаче нарастват, не на последно място тъй като, както пишат икономистите Робърт Е. Хол и Мариана Кудляк в отчет от 2021 година, „ безработицата пораства като ракета и пада като перце “. Продължителното повишаване на безработицата може да провокира циничен кръг.
В Съединени американски щати свободните работни места са на най-ниско равнище от януари 2021 година Бил Дъдли, някогашен ръководител на Федералния запас на Ню Йорк, разяснява пред анализатори на Goldman Sachs, че равнището на безработица може бързо да нарасне с още 1,9 процентни пункта. Това би го тласнало на ниво над 6% - невиждано от 2021 година насам.
През последните 75 години растеж на безработицата в Съединени американски щати с 1 процентен пункт е бил съпроводен от приблизително 1,5 процентни пункта спад на Брутният вътрешен продукт, съгласно изследване на Фед в Сан Франциско.
Ефектите от повишаването на безработицата върху растежа наподобяват по-приглушени в Европа, само че анемичният ритъм на напредък на блока значи, че даже лимитирано закъснение може да го насочи към криза. Затова и централните банки могат да не съумеят да реализират меко приземяване посредством понижаване на лихвите. Ако дейностите им проработят късно, възходящата безработица може да сътвори проблеми и за Съединени американски щати, и за Европа.
Проблемът на институциите в този момент е, че изненадващата резистентност на работната мощ към този момент демонстрира признаци на пропукване. Случи ли се това, нормално стопанската система внезапно се свива, написа Ройтерс.
„ Безработицата е като главоболие или като нараснала температура – неприятна и изтощаваща, като не носи у себе си никакво пояснение за аргументите “ – това е дефиницията за безработицата на английския икономист Уилям Хенри Бевъридж и тя е обърната с главата нагоре. Пазарът на труда в множеството западни стопански системи е в чудесно здраве от края на пандемията насам – за огромно удивление на централните банкери и пазарите.
Федералният запас на Съединени американски щати и Европейската централна банка (ЕЦБ) усилиха мощно лихвите, с цел да се борят с ускоряването на инфлацията поради обвързваните с пандемията спирания на стопанските системи и войната в Украйна. По-високите разноски по заемите нормално свиват търсенето на артикули и услуги, понижават приходите на фирмите и ги принуждават да свиват разноски, включително и посредством съкращения на личен състав. Оттам потребителите също стягат коланите, което в допълнение понижава продажбите на бизнеса и удря икономическия напредък, а това последователно води до нормализиране на лихвите във времето.
Този път обаче нещата са разнообразни. Фед стартира да усилва разноските по заемите при започване на 2022 година и ги подвигна до 23-годишен връх. Безработицата в Съединени американски щати обаче остана под 4% през този интервал – под междинното ниво от 5,7% от 1948 година насам.
В еврозоната разноските доближиха рекордно високо равнище от 4% през септември 2023 година, само че безработицата се колеба към равнището от 6,4% в продължение на 18 месеца.
Междувременно и Съединени американски щати, и Европа се възвърнаха стопански от рецесиите, през които минаха поради пандемията. Брутният вътрешен продукт на Америка се разшири с 3% през второто тримесечие на 2024 година Еврозоната регистрира известно стесняване през 2022 година, само че Брутният вътрешен продукт се възвърне и регистрира растеж от 0,6% на годишна база през второто тримесечие т.г.
Най-убедителното пояснение за това е, че фирмите не започнаха съкращения поради лихвените покачвания. През март 2020 година, на фона на пандемията, американските компании освободиха над 13 млн. души. Година по-късно това число спада до 1,4 млн. души и от този момент остава на това равнище.
Почти половината от основните изпълнителни шефове в Съединени американски щати чакат, че ще запазят работната си мощ, съгласно изследване на Business Roundtable. В Европа делът на бизнесите, които чакат производството да понижава, само че заетостта да остане постоянна, доближава 31%.
По-малко ясно е за какво фирмите нямат огромно предпочитание да се разделят с непотребен личен състав. Една от опциите е, че корпоративните шефове са стреснати поради компликациите, пред които се изправиха при набирането на служащи след пандемията. Втората причина е, че няма толкоз доста „ мазнинки “ за „ изрязване “.
За разлика от икономическите сривове, породени от предходни рецесии, външните провокации, подбудени от Covid-19 и войната в Украйна, не изискват нормалното равнище на понижаване на разноските.
Все отново тази приказка може и да не получи нормалния благополучен край. Най-големи са паниките в Съединени американски щати, където се задейства непогрешим знак за криза: когато тримесечното пълзящо приблизително равнище на безработицата се увеличи с най-малко 0,5 процентни пункта над най-ниската си точка през предходните 12 месеца, икономическото произвеждане на Съединени американски щати към този момент се свива или е на път да се свие. Това предписание се задейства през юли т.г., когато безработицата доближи 4,3%.
Над Европа облаците също се сгъстяват. По-малко от 10% от компаниите усилват работната ръка, до момента в който корпоративната доходност спада под дълготрайната си междинна стойност, съгласно Gavekal Research. За първи път от началото на 2021 година фирмите от еврозоната чакат да понижат личния състав, съгласно изследване на S&P Global, осъществено измежду 5 хиляди компании.
Все отново това може да са и подправени аларми, написа Ройтерс. Нивото на безработица в Съединени американски щати се намали до 4,2% през август, а предходните нараствания може да са били поради скока в имиграцията, който усилва предлагането на работна ръка. Анализаторите на Goldman Sachs пресмятат, че близо 3 млн. мигранти са влезнали в Съединени американски щати през 2023 година спрямо към 1 млн. година преди пандемията.
Рисковете обаче нарастват, не на последно място тъй като, както пишат икономистите Робърт Е. Хол и Мариана Кудляк в отчет от 2021 година, „ безработицата пораства като ракета и пада като перце “. Продължителното повишаване на безработицата може да провокира циничен кръг.
В Съединени американски щати свободните работни места са на най-ниско равнище от януари 2021 година Бил Дъдли, някогашен ръководител на Федералния запас на Ню Йорк, разяснява пред анализатори на Goldman Sachs, че равнището на безработица може бързо да нарасне с още 1,9 процентни пункта. Това би го тласнало на ниво над 6% - невиждано от 2021 година насам.
През последните 75 години растеж на безработицата в Съединени американски щати с 1 процентен пункт е бил съпроводен от приблизително 1,5 процентни пункта спад на Брутният вътрешен продукт, съгласно изследване на Фед в Сан Франциско.
Ефектите от повишаването на безработицата върху растежа наподобяват по-приглушени в Европа, само че анемичният ритъм на напредък на блока значи, че даже лимитирано закъснение може да го насочи към криза. Затова и централните банки могат да не съумеят да реализират меко приземяване посредством понижаване на лихвите. Ако дейностите им проработят късно, възходящата безработица може да сътвори проблеми и за Съединени американски щати, и за Европа.
Източник: dnesplus.bg
КОМЕНТАРИ