През 2025 г. една от най-изненадващите тенденции на глобалните пазари

През 2025 година една от най-изненадващите трендове на световните пазари е възраждането на стойностното вложение — само че не в родината му Съединени американски щати, а зад граница. Докато щатските акции, изключително насочените към напредък, още веднъж поемат водачеството с помощта на софтуерни колоси като Nvidia, в международен мащаб точно стойностните компании носят най-солидна рентабилност. Това не е просто краткотрайна особеност, а вероятен сигнал за трайна смяна в пазарните желания и географския център на капиталовия гравитационен напън.Данните от Morningstar демонстрират ясно: в Европа, Азия и нововъзникващите пазари стойностните акции изпреварват растежовите си съперници с безапелационна преднина. Например, за последните пет години стойностният показател за Европа носи 13.8% годишна рентабилност, против 9.3% за растежовите акции. Разликата е още по-фрапантна в Азия и разрастващите се пазари, където цената господства както по рентабилност, по този начин и по резистентност.В контрастност, в Съединени американски щати растежовите акции не престават да преобладават с съвсем 16.2% годишна рентабилност за последните пет години, против 12.9% за стойностните — числа, които приказват за един надълбоко структуриран пазар, доминиран от няколко колоса, съсредоточени в софтуерния бранш.Но за какво интернационалното стойностно вложение изпреварва щатското? Отговорът е многопластов. От една страна, показателите отвън Съединени американски щати имат по-естествена експозиция към стойностни браншове като индустриални, финансови и енергийни компании, които се възползват от инфлационно натоварена среда и по-високи лихвени равнища. От друга — валутният резултат също играе роля: повишаването на еврото по отношение на $ с над 8% от началото на годината усилва номиналната рентабилност на европейските активи за доларови вложители.Но може би най-ключовият фактор е възраждането на интереса към дребни и междинни стойностни компании, които до наскоро бяха в периферията на пазарните упования. В Европа да вземем за пример показателят MSCI Europe Small Cap Value е с съвсем 12% рентабилност за 2025 година – изпреварвайки главния показател и то без спомагателна експозиция към хайп браншове като изкуствения разсъдък. Инвеститорите наподобява още веднъж търсят пиедестал. В свят, в който огромните софтуерни разкази като AI стартират да губят част от магията си, апетитът към постоянни компании с действителни активи и ниска цена по отношение на счетоводната им стойност се връща. Според Кевин Драйър от Gabelli Funds, идната вълна на интензивност в сливания и придобивания може да тласне стойностните акции още по-напред – M&A нормално избира подценени компании с ясна стойност, а не скъпо оценени фантазии.В Съединени американски щати обособени компании към този момент подават сигнали за поврат. Berkshire Hathaway на Уорън Бъфет изпреварва S&P 500 макар оповестеното му отдръпване. Philip Morris, който сполучливо трансформира портфейла си с артикули като Zyn, също носи висока възвръщаемост, без да е част от софтуерния хайлайф.Големият въпрос остава: ще успее ли щатското стойностно вложение да настигне световните си съперници? Отговорът може да зависи освен от финансовите резултати, само че и от нов цикъл на подозрения в устойчивостта на AI еуфорията. Както видяхме при започване на годината, всяко разлюляване в доверието към софтуерните мегатеми незабавно основава отвор за напредък на подценените играчи.Докато това се случи обаче, световната сцена може да предложи повече благоприятни условия за ценители на цената – отвън границите на Уолстрийт.*Материалът е с изчерпателен темперамент и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.