Рецесия като никоя друга
Председателят на Европейска комисия Урсула фон дер Лайен има тежката задача да приготви фонд за възобновяване на Европейския съюз, който да бъде признат от всички водачи на страните.
Един месец - за толкоз малко време международната стопанска система беше сложена на колене от ковид. Европа е освен мощно наранена, само че и затрупана със остарели нерешени проблеми и разлики, което прави възобновяване й цялостно с незнайни.
Прогнозата на Европейската комисия е след огромния срив през тази година идната да има съвсем също толкоз огромен напредък. Това обаче е по-скоро оптимистичният сюжет. Въпросителните пред него са доста и всяка от тях може да обърка проектите - дали ще има възможна нова вълна/и на вируса и нова карантина под някаква форма, по какъв метод държавните управления ще оказват помощ на бизнеса, ще има ли контрамерки против Китай, ще бъде ли признат европейски проект " Маршал ", страните в съюза ще проявят ли повече емпатия...
Абонирайте се за Капитал Четете безкрайно и подкрепяте напъните ни да пишем по значимите тематики Уникална рецесия и опитът от последната
" Големият проблем е, че този исторически срив не е естествен. Нормалният се получава вследствие на несъответствия в стопанската система, като кредитен балон да вземем за пример, предизвикал последната финансова рецесия доскоро повече от 10 години. Възстановяването от естествен спад следва общоприет път. Опитът в Европейски Съюз демонстрира, че последната финансова рецесия се развива в границите на две години и лиши още две години за възобновяване на равнищата отпреди спада. Отделни страни като Германия и Ирландия съумяха да го създадат по така наречен V-форма (икономиката се връща към остарелия си тренд отпреди свиването). Повечето страни в Европейски Съюз (и в частност еврозоната) обаче имат U-форма на развиване на последната рецесия, т.е. не се връщат на първичния тренд, а минават към различен. Това значи, че се пропущат по няколко % напредък (1 до 3% на година) заради удължаването на времето на рецесията ", споделя за " Капитал " преподавателят в Стопанския факултет на СУ " Св. Климент Охридски " Васил Караиванов и напомня, че Гърция и Италия се възвръщат по-дълго от всички останали - така наречен L-форма, и на процедура се връщат обратно.
Обикновено след първия трус на рецесията идват следващи, които в допълнение забавят развиването на стопанските системи. Сегашният срив обаче не е породен от стопански несъответствия и никой не може да бъде сигурен по какъв начин ще се случи възобновяване. Още повече че и без вируса имаше задоволително сигнали за прегряване и балонизиране тук-там.
" Отговорът на въпроса по кое време европейската стопанска система ще се върне на нивото си от декември 2019 година е някъде от края на 2021 година чак до 2025 година Причината за подобен необятен диапазон, който е даже по-дълъг от най-негативния сюжет на ЕЦБ (той е за тригодишно възстановяване), се крие в уникалността на рецесията сега ", споделя пред " Капитал " Цветослав Цачев, основен капиталов съветник в " Елана трейдинг ".
Увеличаването на балансите на централните банки в пъти повече по отношение на ипотечната рецесия през 2008 година вследствие на нуждата от наливане на трилиони в стопанските системи основава действителната заплаха да се наложи по-рано да се покачват лихвите, с което растежът ще спре. Повишението на инфлацията е огромен риск, който остава пренебрегнат от държавните управления и банкерите и може да отсрочи във времето възобновяване на действителния Брутният вътрешен продукт.
Спасителните ограничения имат значение
Пандемията засегна всички страни в Европейски Съюз, само че Брюксел чака спадът в производството и степента на възобновяване да се разграничават доста по страни. Икономическото възобновяване на всяка страна ще зависи освен от развиването на болестта на територията й, само че и от структурата на нейната стопанска система и от способността ѝ да реагира с водещи до стабилизиране политики, счита Европейска комисия.
Определено северните страни в Европейски Съюз ще имат късмет по-бързо да излязат от рецесията - както краткосрочно, по този начин и в дълготраен проект, тъй като влизат от по-солидна позиция - години на по-добър напредък и по-добри държавни финанси. Но избавителните ограничения в този момент в голяма степен са един чек, който да покрие насилствената отпуска на милиони хора и бизнеси. Финансирането им става главно с нов дълг и който раздаде най-вече и най-бързо от него, ще си обезпечи по-скоростно възобновяване. Но по-късно идва предизвикването, предизвестява Цветослав Цачев. И напомня, че през 2018 година американската стопанска система беше ударена съществено от повишението на лихвата на 2%. При сегашната още по-тежка обстановка евентуално 1% рента на идващия цикъл на повишаване ще спре растежа.
Затова напрежението по оста Германия - Франция и Южна Европа е борба сред вярната политика в дълготраен интервал и обществено допустимата в кратковременен. На опашката ще останат задлъжнелите и неефективни стопански системи, които бързо ще похарчат запасите си.
Много значимо за Европейски Съюз е да се приложат ограничения, които подтикват предлагането - понижаване на директните налози за бизнеса, по-гъвкави правила за труда за работодателите, промени в комерсиалните законодателства и законите за несъстоятелността, с цел да се направи отбраната на кредиторите по-бърза и ефикасна, счита Васил Караиванов.
Другата незнайна при възобновяване е смяната на потребителските настройки. В Китай да вземем за пример стопанската система съвсем напълно се върна към естественото, само че потреблението се е възстановило 80%. Още никой не знае дали хората няма да станат по-спестовни и да лимитират разноските и задълженията си след тази рецесия, само че най-вероятно ще има основни промени.
Пол Донован, основен икономист на швейцарската банка UBS, отбелязва в записка до клиентите й, че потреблението е основно за възобновяване. Потребителите забавиха някои покупки, има и " несъзнателно " нарастване на спестяванията, тъй като не могат да харчат обикновено. Ситуацията ще се промени, когато хората още веднъж се усещат сигурни за работата и здравето си, написа Донован.
Европа би трябвало да е подготвена и за втора вълна на болестта, която ще докара до привършване на запасите както на доста хора, по този начин и на страните. И ще направи чувството за рецесия доста по-силно и действително. Затова държавните управления несъмнено ще реагират доста бързо, няма да лимитират по същия метод придвижването и работата на хората, само че ще приложат доста по-сериозни ограничения за хигиена и отдалеченост, за придвижване сред градовете и страните. Така резултатите няма да са в нов огромен спад на Брутният вътрешен продукт, а отсрочване и закъснение на възобновяване.
Китайската взаимозависимост
Кризата докара до блокиране на свободното придвижване на хора и капитали, съвсем никой не мисли за вложения зад граница, тъй като не може да се реши рискът. Европейски Съюз би трябвало да даде отговор на основни въпроси, измежду които и значимият - дали производствата, от които зависи националната сигурност на съюза, могат да бъдат в трети страни. Съединени американски щати са окуражени да трансформират веригата на доставки от сегашната фабрика на света Китай, а Европейски Съюз мисли за ограничение на придобиването от непознати вложители, най-много китайски, на компании от редица браншове.
Ако Съединени американски щати се опитат да заместят производства, без новите страни да имат успеваемостта и мащабите на китайската промишленост, рискуват освен да основат проблеми с доставките, само че и цените съществено да се покачат. От това ще пострадат потребителите, само че и нормата на облага на щатските корпорации, които разчитат на евтиното произвеждане в Китай, счита Цветослав Цачев.
Трябва да се има поради също по този начин, че преместването на произвеждане лишава години. С началото на пандемията се появиха догатки, че в Източна Европа е допустимо да се реалокират част от производствата на европейски компании. Всъщност дружно с интеграцията на района в Европейски Съюз този развой върви отдавна. И в случай че това не се случва с темповете, които желаят държавните управления, повода е в неналичието на стопански смисъл.
Дори и преместването да се форсира, в района няма задоволително човешки запаси, и то подготвени. Потенциалната смяна ще е зелена инвестиция, което значи, че ще има потребност от държавни тласъци,им и това е късмет и за България, тъй като след рецесията ще е извънредно значимо да се привлекат и нови производители, отбелязва Васил Караиванов. На процедура при огромни индустриални мощности (особено автомобилната индустрия) страната финансира значително построяването на заводите, а вложителят обезпечава част от капитала, оборотните средства и образованието на личния състав.
Колкото и време да отнеме икономическото възобновяване на Европа, на западните политици ще се наложи да кажат в прав текст на жителите това, което икономисаха при предходната рецесия - стандартът на живот може и да се намали, както стана в Гърция. Още повече че Германия и страните към нея упорстват ЕЦБ да не печата пари безкрайно, доказателство за което е решението на немския парламентарен съд. Досега Европа разчиташе на паричната политика на ЕЦБ - в действителност банката извади еврозоната и Европейски Съюз от финансовата рецесия, само че в този момент ще й е доста мъчно. Затова са нужни дейности във връзка с фискалната политика, които обаче са непопулярни в Северна Европа, а това е знак, че разломите на континента ще продължат да се отварят. Ефектите върху България
България ще усети резултатите от рецесията мощно и тя ще е по-тежка от сегашните прогнози на държавното управление. Досега имаше закъснение при преместването на рецесията от Западна Европа, само че този път затварянето на стопанската система ни съответства с това на Запад, където са и главните ни търговски сътрудници. Мартенският спад на промишлеността е единствено върхът на айсберга, второто и третото тримесечие ще е много по-лошо, а в случай че има следващи земетресения, което е доста евентуално, рецесията ще се придвижи и през идната година, счита Васил Караиванов. Ключово е банковата система да остане постоянна, тъй като по този начин рецесията ще бъде преодоляна по-лесно и по-бързо.
Цветослав Цачев отбелязва, че бизнесът и потребителите ще осъзнаят нуждата от авариен фонд. Той чака мощно изстудяване на имотния пазар и стеснен достъп до заеми, като отбелязва, че има заплаха в страната да стартира по-рано покачването на цените, в сравнение с в Европа. През идващите пет години ще усетим обществена рецесия от незадоволителното вложение в опазване на здравето и обучение. Освен в случай че не стартира специфична стратегия за вложение в нова икономическа конструкция, рискуваме огромен % от хората да останат отвън борда на възобновяване и оттова да се разшири още повече разликата сред небогати и богати, заключава Цачев.
Един месец - за толкоз малко време международната стопанска система беше сложена на колене от ковид. Европа е освен мощно наранена, само че и затрупана със остарели нерешени проблеми и разлики, което прави възобновяване й цялостно с незнайни.
Прогнозата на Европейската комисия е след огромния срив през тази година идната да има съвсем също толкоз огромен напредък. Това обаче е по-скоро оптимистичният сюжет. Въпросителните пред него са доста и всяка от тях може да обърка проектите - дали ще има възможна нова вълна/и на вируса и нова карантина под някаква форма, по какъв метод държавните управления ще оказват помощ на бизнеса, ще има ли контрамерки против Китай, ще бъде ли признат европейски проект " Маршал ", страните в съюза ще проявят ли повече емпатия...
Абонирайте се за Капитал Четете безкрайно и подкрепяте напъните ни да пишем по значимите тематики Уникална рецесия и опитът от последната
" Големият проблем е, че този исторически срив не е естествен. Нормалният се получава вследствие на несъответствия в стопанската система, като кредитен балон да вземем за пример, предизвикал последната финансова рецесия доскоро повече от 10 години. Възстановяването от естествен спад следва общоприет път. Опитът в Европейски Съюз демонстрира, че последната финансова рецесия се развива в границите на две години и лиши още две години за възобновяване на равнищата отпреди спада. Отделни страни като Германия и Ирландия съумяха да го създадат по така наречен V-форма (икономиката се връща към остарелия си тренд отпреди свиването). Повечето страни в Европейски Съюз (и в частност еврозоната) обаче имат U-форма на развиване на последната рецесия, т.е. не се връщат на първичния тренд, а минават към различен. Това значи, че се пропущат по няколко % напредък (1 до 3% на година) заради удължаването на времето на рецесията ", споделя за " Капитал " преподавателят в Стопанския факултет на СУ " Св. Климент Охридски " Васил Караиванов и напомня, че Гърция и Италия се възвръщат по-дълго от всички останали - така наречен L-форма, и на процедура се връщат обратно.
Обикновено след първия трус на рецесията идват следващи, които в допълнение забавят развиването на стопанските системи. Сегашният срив обаче не е породен от стопански несъответствия и никой не може да бъде сигурен по какъв начин ще се случи възобновяване. Още повече че и без вируса имаше задоволително сигнали за прегряване и балонизиране тук-там.
" Отговорът на въпроса по кое време европейската стопанска система ще се върне на нивото си от декември 2019 година е някъде от края на 2021 година чак до 2025 година Причината за подобен необятен диапазон, който е даже по-дълъг от най-негативния сюжет на ЕЦБ (той е за тригодишно възстановяване), се крие в уникалността на рецесията сега ", споделя пред " Капитал " Цветослав Цачев, основен капиталов съветник в " Елана трейдинг ".
Увеличаването на балансите на централните банки в пъти повече по отношение на ипотечната рецесия през 2008 година вследствие на нуждата от наливане на трилиони в стопанските системи основава действителната заплаха да се наложи по-рано да се покачват лихвите, с което растежът ще спре. Повишението на инфлацията е огромен риск, който остава пренебрегнат от държавните управления и банкерите и може да отсрочи във времето възобновяване на действителния Брутният вътрешен продукт.
Спасителните ограничения имат значение
Пандемията засегна всички страни в Европейски Съюз, само че Брюксел чака спадът в производството и степента на възобновяване да се разграничават доста по страни. Икономическото възобновяване на всяка страна ще зависи освен от развиването на болестта на територията й, само че и от структурата на нейната стопанска система и от способността ѝ да реагира с водещи до стабилизиране политики, счита Европейска комисия.
Определено северните страни в Европейски Съюз ще имат късмет по-бързо да излязат от рецесията - както краткосрочно, по този начин и в дълготраен проект, тъй като влизат от по-солидна позиция - години на по-добър напредък и по-добри държавни финанси. Но избавителните ограничения в този момент в голяма степен са един чек, който да покрие насилствената отпуска на милиони хора и бизнеси. Финансирането им става главно с нов дълг и който раздаде най-вече и най-бързо от него, ще си обезпечи по-скоростно възобновяване. Но по-късно идва предизвикването, предизвестява Цветослав Цачев. И напомня, че през 2018 година американската стопанска система беше ударена съществено от повишението на лихвата на 2%. При сегашната още по-тежка обстановка евентуално 1% рента на идващия цикъл на повишаване ще спре растежа.
Затова напрежението по оста Германия - Франция и Южна Европа е борба сред вярната политика в дълготраен интервал и обществено допустимата в кратковременен. На опашката ще останат задлъжнелите и неефективни стопански системи, които бързо ще похарчат запасите си.
Много значимо за Европейски Съюз е да се приложат ограничения, които подтикват предлагането - понижаване на директните налози за бизнеса, по-гъвкави правила за труда за работодателите, промени в комерсиалните законодателства и законите за несъстоятелността, с цел да се направи отбраната на кредиторите по-бърза и ефикасна, счита Васил Караиванов.
Другата незнайна при възобновяване е смяната на потребителските настройки. В Китай да вземем за пример стопанската система съвсем напълно се върна към естественото, само че потреблението се е възстановило 80%. Още никой не знае дали хората няма да станат по-спестовни и да лимитират разноските и задълженията си след тази рецесия, само че най-вероятно ще има основни промени.
Пол Донован, основен икономист на швейцарската банка UBS, отбелязва в записка до клиентите й, че потреблението е основно за възобновяване. Потребителите забавиха някои покупки, има и " несъзнателно " нарастване на спестяванията, тъй като не могат да харчат обикновено. Ситуацията ще се промени, когато хората още веднъж се усещат сигурни за работата и здравето си, написа Донован.
Европа би трябвало да е подготвена и за втора вълна на болестта, която ще докара до привършване на запасите както на доста хора, по този начин и на страните. И ще направи чувството за рецесия доста по-силно и действително. Затова държавните управления несъмнено ще реагират доста бързо, няма да лимитират по същия метод придвижването и работата на хората, само че ще приложат доста по-сериозни ограничения за хигиена и отдалеченост, за придвижване сред градовете и страните. Така резултатите няма да са в нов огромен спад на Брутният вътрешен продукт, а отсрочване и закъснение на възобновяване.
Китайската взаимозависимост
Кризата докара до блокиране на свободното придвижване на хора и капитали, съвсем никой не мисли за вложения зад граница, тъй като не може да се реши рискът. Европейски Съюз би трябвало да даде отговор на основни въпроси, измежду които и значимият - дали производствата, от които зависи националната сигурност на съюза, могат да бъдат в трети страни. Съединени американски щати са окуражени да трансформират веригата на доставки от сегашната фабрика на света Китай, а Европейски Съюз мисли за ограничение на придобиването от непознати вложители, най-много китайски, на компании от редица браншове.
Ако Съединени американски щати се опитат да заместят производства, без новите страни да имат успеваемостта и мащабите на китайската промишленост, рискуват освен да основат проблеми с доставките, само че и цените съществено да се покачат. От това ще пострадат потребителите, само че и нормата на облага на щатските корпорации, които разчитат на евтиното произвеждане в Китай, счита Цветослав Цачев.
Трябва да се има поради също по този начин, че преместването на произвеждане лишава години. С началото на пандемията се появиха догатки, че в Източна Европа е допустимо да се реалокират част от производствата на европейски компании. Всъщност дружно с интеграцията на района в Европейски Съюз този развой върви отдавна. И в случай че това не се случва с темповете, които желаят държавните управления, повода е в неналичието на стопански смисъл.
Дори и преместването да се форсира, в района няма задоволително човешки запаси, и то подготвени. Потенциалната смяна ще е зелена инвестиция, което значи, че ще има потребност от държавни тласъци,им и това е късмет и за България, тъй като след рецесията ще е извънредно значимо да се привлекат и нови производители, отбелязва Васил Караиванов. На процедура при огромни индустриални мощности (особено автомобилната индустрия) страната финансира значително построяването на заводите, а вложителят обезпечава част от капитала, оборотните средства и образованието на личния състав.
Колкото и време да отнеме икономическото възобновяване на Европа, на западните политици ще се наложи да кажат в прав текст на жителите това, което икономисаха при предходната рецесия - стандартът на живот може и да се намали, както стана в Гърция. Още повече че Германия и страните към нея упорстват ЕЦБ да не печата пари безкрайно, доказателство за което е решението на немския парламентарен съд. Досега Европа разчиташе на паричната политика на ЕЦБ - в действителност банката извади еврозоната и Европейски Съюз от финансовата рецесия, само че в този момент ще й е доста мъчно. Затова са нужни дейности във връзка с фискалната политика, които обаче са непопулярни в Северна Европа, а това е знак, че разломите на континента ще продължат да се отварят. Ефектите върху България
България ще усети резултатите от рецесията мощно и тя ще е по-тежка от сегашните прогнози на държавното управление. Досега имаше закъснение при преместването на рецесията от Западна Европа, само че този път затварянето на стопанската система ни съответства с това на Запад, където са и главните ни търговски сътрудници. Мартенският спад на промишлеността е единствено върхът на айсберга, второто и третото тримесечие ще е много по-лошо, а в случай че има следващи земетресения, което е доста евентуално, рецесията ще се придвижи и през идната година, счита Васил Караиванов. Ключово е банковата система да остане постоянна, тъй като по този начин рецесията ще бъде преодоляна по-лесно и по-бързо.
Цветослав Цачев отбелязва, че бизнесът и потребителите ще осъзнаят нуждата от авариен фонд. Той чака мощно изстудяване на имотния пазар и стеснен достъп до заеми, като отбелязва, че има заплаха в страната да стартира по-рано покачването на цените, в сравнение с в Европа. През идващите пет години ще усетим обществена рецесия от незадоволителното вложение в опазване на здравето и обучение. Освен в случай че не стартира специфична стратегия за вложение в нова икономическа конструкция, рискуваме огромен % от хората да останат отвън борда на възобновяване и оттова да се разшири още повече разликата сред небогати и богати, заключава Цачев.
Източник: capital.bg
КОМЕНТАРИ