Анализ на ЕЦБ: Алчността на фирмите не е причинила скока на инфлацията в еврозоната
Постпандемичният растеж на инфлацията в еврозоната не е резултат от алчността на бизнеса или от прекомерно експанзионистична парична политика, а е артикул на невиждани ценови шокове, провокирали каскадни резултати по крепко свързаната индустриална мрежа. Това е заключението на на специалистите от Световната банка Антон Наков и Мишел Гасибе.
" Едно от главните ни открития е, че инфлацията реагира доста по-внезапно на шокове в предлагането, в сравнение с такива в търсенето ", пишат те.
И за декември инфлацията у нас е над двойно по-висока от междинната за еврозоната
Най-значително е повишаването при интернационалните полети
Моделът, употребен в проучването, се отличава от общоприетите с това, че регистрира връзките в границите на мрежата на доставки и не приема, че цените се трансформират механично на инцидентни шпации. Напротив, Наков и Гасибе стъпват и на по-ранни проучвания, съгласно които всяка преоценка е съпроводена с старания за компанията и по тази причина се прибягва до нея единствено при огромно разминаване сред настоящото равнище и това, при което облагата би била оптималната.
Според техния разбор при растеж на търсенето вследствие на фискални или парични ограничения бизнесът има повече продажби и единствено малко по-високи разноски - незадоволително, с цел да забележим всеобща промяна на цените.
" Това е по този начин, тъй като цените на междинните запаси, също подложени на триенето при промяна, нарастват единствено последователно спрямо растежа на търсенето. Тъй като разноските нарастват с по-малко от нарастването на номиналното търсене, по този начин нарастват и изходните цени в даден бранш. Тъй като тези изходни цени са разноски за запаси за други компании в стопанската система, тласъците на други компании за преоценяване също се притъпяват. Така мрежите забавят ценовата промяна при шокове на търсенето спрямо стопанска система без мрежови връзки ", изясняват създателите на проучването.
Симеон Дянков: Истинската причина за инфлацията е растежът в разноските на държавната администрация
Решението за недостига в бюджета е повдигането на Данък добавена стойност до 22%, споделя някогашният финансов министър
" Шоковете при предлагането са друга история ", акцентират обаче те. При непрекъснато търсене, скокът на цената на основен запас води до " ценова каскада " - доста компании от други браншове се оказват стимулирани да създадат промяна по едно и също време. Освен всичко друго, новите цени в някои случаи могат и да се върнат като нараснали разноски за запаси за първичния бранш. В резултат той подхваща още по-голямо оскъпяване и най-после стигаме до бърз скок на инфлацията и спад в действителното произвеждане.
Иначе казано, когато имаме огромен потрес по веригата на доставки, той бързо може да се трансформира във вълна, която залива цялата стопанска система.
Като образец икономистите дават енергийните цени след нахлуването на Русия в Украйна. Тогава инфлацията в еврозоната скочи с 10% и общоприетите макроикономически модели се оказаха затруднени да обяснят за какво.
Наков и Гасибе са тествали модела си с " в детайли показване " на стопанската система с съвсем 40 реалистично свързани между тях бранша. Когато тази система е подложена на растящото търсене след отварянето на стопанските системи, пониженото количество работна ръка и скока в цените на храни и сила, хипотезата на специалистите се удостоверява - до момента в който по-простите обичайни модели се оказват неспособни да предвиждат мащаба на инфлацията и динамичността на цените.
" Когато структурата на стопанската система се вземе поради, паричната политика може в действителност да има мощни резултати върху действителната стопанска система. Шоковете в търсенето водят до приглушена ценова промяна и мощни отговори на действителния Брутният вътрешен продукт, което значи, че паричното разхлабване или стягане може да подтиква или ограничи стопанската система, без безусловно да генерира несъразмерна инфлация или дефлация ", пишат те.
Анализът идва на фона на изявления, съгласно които чиновници на ЕЦБ в този момент признават, че институцията е подценила последствията за потребителските цени и е закъсняла с реакцията. Три години след началото на войната в Украйна инфлацията и главният лихвен % са още веднъж на равнище от 2%, като двамата икономисти учат по какъв начин сходни неточности могат да бъдат избегнати в бъдеще.
Наков и Гасибе приканват за основаването на нов инструментариум за следене на икономическите процеси, защото моделите, предопределени да " засичат " дребни промени и трендове в спокойни времена, се оказват неефективни във времена на огромни шокове.
" Едно от главните ни открития е, че инфлацията реагира доста по-внезапно на шокове в предлагането, в сравнение с такива в търсенето ", пишат те.
И за декември инфлацията у нас е над двойно по-висока от междинната за еврозоната
Най-значително е повишаването при интернационалните полети
Моделът, употребен в проучването, се отличава от общоприетите с това, че регистрира връзките в границите на мрежата на доставки и не приема, че цените се трансформират механично на инцидентни шпации. Напротив, Наков и Гасибе стъпват и на по-ранни проучвания, съгласно които всяка преоценка е съпроводена с старания за компанията и по тази причина се прибягва до нея единствено при огромно разминаване сред настоящото равнище и това, при което облагата би била оптималната.
Според техния разбор при растеж на търсенето вследствие на фискални или парични ограничения бизнесът има повече продажби и единствено малко по-високи разноски - незадоволително, с цел да забележим всеобща промяна на цените.
" Това е по този начин, тъй като цените на междинните запаси, също подложени на триенето при промяна, нарастват единствено последователно спрямо растежа на търсенето. Тъй като разноските нарастват с по-малко от нарастването на номиналното търсене, по този начин нарастват и изходните цени в даден бранш. Тъй като тези изходни цени са разноски за запаси за други компании в стопанската система, тласъците на други компании за преоценяване също се притъпяват. Така мрежите забавят ценовата промяна при шокове на търсенето спрямо стопанска система без мрежови връзки ", изясняват създателите на проучването.
Симеон Дянков: Истинската причина за инфлацията е растежът в разноските на държавната администрация
Решението за недостига в бюджета е повдигането на Данък добавена стойност до 22%, споделя някогашният финансов министър
" Шоковете при предлагането са друга история ", акцентират обаче те. При непрекъснато търсене, скокът на цената на основен запас води до " ценова каскада " - доста компании от други браншове се оказват стимулирани да създадат промяна по едно и също време. Освен всичко друго, новите цени в някои случаи могат и да се върнат като нараснали разноски за запаси за първичния бранш. В резултат той подхваща още по-голямо оскъпяване и най-после стигаме до бърз скок на инфлацията и спад в действителното произвеждане.
Иначе казано, когато имаме огромен потрес по веригата на доставки, той бързо може да се трансформира във вълна, която залива цялата стопанска система.
Като образец икономистите дават енергийните цени след нахлуването на Русия в Украйна. Тогава инфлацията в еврозоната скочи с 10% и общоприетите макроикономически модели се оказаха затруднени да обяснят за какво.
Наков и Гасибе са тествали модела си с " в детайли показване " на стопанската система с съвсем 40 реалистично свързани между тях бранша. Когато тази система е подложена на растящото търсене след отварянето на стопанските системи, пониженото количество работна ръка и скока в цените на храни и сила, хипотезата на специалистите се удостоверява - до момента в който по-простите обичайни модели се оказват неспособни да предвиждат мащаба на инфлацията и динамичността на цените.
" Когато структурата на стопанската система се вземе поради, паричната политика може в действителност да има мощни резултати върху действителната стопанска система. Шоковете в търсенето водят до приглушена ценова промяна и мощни отговори на действителния Брутният вътрешен продукт, което значи, че паричното разхлабване или стягане може да подтиква или ограничи стопанската система, без безусловно да генерира несъразмерна инфлация или дефлация ", пишат те.
Анализът идва на фона на изявления, съгласно които чиновници на ЕЦБ в този момент признават, че институцията е подценила последствията за потребителските цени и е закъсняла с реакцията. Три години след началото на войната в Украйна инфлацията и главният лихвен % са още веднъж на равнище от 2%, като двамата икономисти учат по какъв начин сходни неточности могат да бъдат избегнати в бъдеще.
Наков и Гасибе приканват за основаването на нов инструментариум за следене на икономическите процеси, защото моделите, предопределени да " засичат " дребни промени и трендове в спокойни времена, се оказват неефективни във времена на огромни шокове.
Източник: money.bg
КОМЕНТАРИ