,fit(1920:897)&format=webp)
Как да притежавате акции на SpaceX – без да участвате в IPO-то
Първичното обществено предложение (IPO) на SpaceX в петък свети като най-голямото в историята и провокира голям интерес измежду вложителите.
Според финансовите специалисти обаче IPO-тата крият редица опасности за елементарния вложител.
На първо място, акциите на новолистнатите компании постоянно не носят положителни резултати в интервала директно след дебюта си на борсата. Освен това покупката на акции на една-единствена компания вместо инвестиция в добре диверсифициран фонд усилва риска поради концентрацията на капитала в един актив, написа CNBC.
Добрата вест е, че вложителите, които желаят да се възползват от капацитета на SpaceX, не са задължени да купуват акциите непосредствено.
Съществуват голям брой взаимни фондове и борсово търгувани фондове (ETF), които към този момент имат дялове в SpaceX или ще прибавят компанията към портфейлите си след излизането ѝ на борсата. По този метод акциите на SpaceX ще съставляват единствено дребна част от по-широко диверсифицирана инвестиция.
Как вложителите могат да получат експозиция към SpaceX посредством индексни фондове
Инвестиционните фондове, налични за всеобщите вложители, нормално се разделят на две съществени категории:
• интензивно ръководени фондове;
• пасивно ръководени фондове, известни като индексни фондове.
Индексните фондове са основани по този начин, че да следват представянето на избран борсов показател и надлежно на по-широкия пазар. Историческите данни демонстрират, че в дълготраен проект те постоянно се показват по-добре от интензивно ръководените фондове, при които мениджърите избират обособени акции.
Според анализатори на Morningstar доста вложители в индексни фондове ще получат експозиция към SpaceX единствено дни или седмици след IPO-то.
Срокът зависи от разпоредбите на другите индексни снабдители.
Например показателите Russell могат да включат мегакомпания като SpaceX единствено пет дни след началото на търговията.
Сходни правила ползват FTSE, CRSP и MSCI.
Това значи, че вложителите, които имат фондове, последващи показатели като Russell 1000 или CRSP U.S. Total Stock Market Index, автоматизирано ще станат косвени акционери на SpaceX след приключването на този интервал.
Сред сходни фондове са:
• iShares Russell 1000 ETF;
• Vanguard Total Stock Market ETF.
Според Лондонската фондова борса включването на нови компании след петия ден на търговията, вместо незабавно след листването, оказва помощ да се понижи въздействието на първичната ценова волатилност.
Някои индексни снабдители обаче изчакват по-дълго.
MSCI да вземем за пример ползва десетдневен период.
Nasdaq включва нова компания в показателя Nasdaq 100 след 15 търговски дни, в случай че тя е измежду 40-те най-големи сдружения по пазарна капитализация – аршин, който SpaceX покрива още от първия ден.
Защо SpaceX може да чака години, преди да влезе в S&P 500
За вложителите в S&P 500 обстановката е друга.
Компанията зад показателя – S&P Dow Jones Indices – изисква обещано сдружение да бъде обществено търгувано най-малко 12 месеца, преди да бъде обсъждано за включване.
Освен това компанията би трябвало да бъде печеливша, което значи да регистрира позитивни финансови резултати както през последното тримесечие, по този начин и за последните четири тримесечия общо.
Показателен е образецът с Tesla, която беше включена в S&P 500 почти 10 години след своето IPO.
Според Джей Ритър, шеф на The IPO Initiative към Университета на Флорида:
„ SpaceX няма да влезе скоро в S&P 500. А точно това е показателят, към който са ориентирани най-вече капиталови средства в света “, споделя той, представен от CNBC.
По думите му точно условието за устойчива доходност евентуално ще забави включването на компанията за години напред.
Дори когато SpaceX бъде добавена към огромните показатели, тежестта ѝ в началото ще бъде относително непретенциозно.
Изчисленията демонстрират, че:
• във Vanguard Total Stock Market Fund делът на SpaceX би бил към 0,1%;
• в ETF-а Invesco QQQ, който следва Nasdaq 100, делът би бил почти 0,6%.
Активно ръководените фондове оферират незабавна експозиция
Инвеститорите в интензивно ръководени фондове могат да получат достъп до SpaceX доста по-бързо.
Някои от тези фондове към този момент държат обилни позиции в компанията още преди IPO-то.
Към 1 юни осем фонда са имали експозиция към SpaceX, надвишаваща 10% от техните активи.
Сред тях са:
• Baron Partners Fund;
• Baron Asset Fund;
• Baron Focused Growth Fund;
• Baron Global Opportunity Fund;
• The Private Shares Fund;
• Baron Opportunity Fund;
• ERShares Private-Public Crossover ETF;
• Ark Venture Fund.
Най-голяма е експозицията на Baron Partners Fund, където SpaceX съставлява към 37% от активите.
Експертите предизвестяват, че в случай че голям брой вложители насочат средства към тези фондове след IPO-то, относителният дял на SpaceX може да намалее.
Джефри Птак от Morningstar отбелязва един забавен абсурд:
„ Колкото по-популярни стават тези фондове, толкоз по-голяма е вероятността притокът на нови средства да разреди тежестта на SpaceX в портфейла им и да понижи точно това преимущество, което притегля вложителите към тях. “
Разбира се, фондовете с огромна централизация в SpaceX са и по-чувствителни към внезапни придвижвания в цената на акциите.
Освен това дейното ръководство нормално е по-скъпо от индексното, което е една от аргументите индексните фондове да се показват по-добре в дълготраен проект.
Рисковете при покупка на IPO
Най-прекият и на ниска цена метод да се придобият акции на SpaceX е покупката им на борсата след началото на търговията.
Според специалистите обаче точно това носи и най-големия риск.
Инвестирането в обособени акции по принцип е по-рисково от вложението в диверсифициран портфейл, а при IPO този риск е още по-висок поради мощната волатилност в първите дни и седмици.
Джей Ритър счита, че историческият опит сочи следния сюжет:
„ Най-вероятно акциите на SpaceX ще скочат още в първия ден, само че по-късно ще изостанат от пазара през идната една до три години. “
Според него вложението в обособени акции ненапълно наподобява на хазарт.
Макар постоянно да съществува опция за голяма облага, вероятността от загуба при единична акция е по-висока от тази при добре диверсифициран портфейл.
Освен това, поради към този момент колосалната оценка на SpaceX от близо 1,8 трилиона $, Ритър счита, че:
„ Вероятността за в действителност голяма спомагателна облага към този момент не е изключително огромна. “
Все отново притежаването на самостоятелни акции има и своите преимущества.
Например вложителите могат да осъществят данъчни облекчения посредством продажба на губещи позиции и компенсиране на облагите от сполучливите си вложения – тактика, известна като tax-loss harvesting.
„ Възможността да употребявате загубите за данъчна оптимизация и по едно и също време с това да оставите печелившите си вложения да порастват е една от аргументите данъчно грамотните вложители от време на време да избират обособени акции пред фондове “, заключава Ритър.
Според финансовите специалисти обаче IPO-тата крият редица опасности за елементарния вложител.
На първо място, акциите на новолистнатите компании постоянно не носят положителни резултати в интервала директно след дебюта си на борсата. Освен това покупката на акции на една-единствена компания вместо инвестиция в добре диверсифициран фонд усилва риска поради концентрацията на капитала в един актив, написа CNBC.
Добрата вест е, че вложителите, които желаят да се възползват от капацитета на SpaceX, не са задължени да купуват акциите непосредствено.
Съществуват голям брой взаимни фондове и борсово търгувани фондове (ETF), които към този момент имат дялове в SpaceX или ще прибавят компанията към портфейлите си след излизането ѝ на борсата. По този метод акциите на SpaceX ще съставляват единствено дребна част от по-широко диверсифицирана инвестиция.
Как вложителите могат да получат експозиция към SpaceX посредством индексни фондове
Инвестиционните фондове, налични за всеобщите вложители, нормално се разделят на две съществени категории:
• интензивно ръководени фондове;
• пасивно ръководени фондове, известни като индексни фондове.
Индексните фондове са основани по този начин, че да следват представянето на избран борсов показател и надлежно на по-широкия пазар. Историческите данни демонстрират, че в дълготраен проект те постоянно се показват по-добре от интензивно ръководените фондове, при които мениджърите избират обособени акции.
Според анализатори на Morningstar доста вложители в индексни фондове ще получат експозиция към SpaceX единствено дни или седмици след IPO-то.
Срокът зависи от разпоредбите на другите индексни снабдители.
Например показателите Russell могат да включат мегакомпания като SpaceX единствено пет дни след началото на търговията.
Сходни правила ползват FTSE, CRSP и MSCI.
Това значи, че вложителите, които имат фондове, последващи показатели като Russell 1000 или CRSP U.S. Total Stock Market Index, автоматизирано ще станат косвени акционери на SpaceX след приключването на този интервал.
Сред сходни фондове са:
• iShares Russell 1000 ETF;
• Vanguard Total Stock Market ETF.
Според Лондонската фондова борса включването на нови компании след петия ден на търговията, вместо незабавно след листването, оказва помощ да се понижи въздействието на първичната ценова волатилност.
Някои индексни снабдители обаче изчакват по-дълго.
MSCI да вземем за пример ползва десетдневен период.
Nasdaq включва нова компания в показателя Nasdaq 100 след 15 търговски дни, в случай че тя е измежду 40-те най-големи сдружения по пазарна капитализация – аршин, който SpaceX покрива още от първия ден.
Защо SpaceX може да чака години, преди да влезе в S&P 500
За вложителите в S&P 500 обстановката е друга.
Компанията зад показателя – S&P Dow Jones Indices – изисква обещано сдружение да бъде обществено търгувано най-малко 12 месеца, преди да бъде обсъждано за включване.
Освен това компанията би трябвало да бъде печеливша, което значи да регистрира позитивни финансови резултати както през последното тримесечие, по този начин и за последните четири тримесечия общо.
Показателен е образецът с Tesla, която беше включена в S&P 500 почти 10 години след своето IPO.
Според Джей Ритър, шеф на The IPO Initiative към Университета на Флорида:
„ SpaceX няма да влезе скоро в S&P 500. А точно това е показателят, към който са ориентирани най-вече капиталови средства в света “, споделя той, представен от CNBC.
По думите му точно условието за устойчива доходност евентуално ще забави включването на компанията за години напред.
Дори когато SpaceX бъде добавена към огромните показатели, тежестта ѝ в началото ще бъде относително непретенциозно.
Изчисленията демонстрират, че:
• във Vanguard Total Stock Market Fund делът на SpaceX би бил към 0,1%;
• в ETF-а Invesco QQQ, който следва Nasdaq 100, делът би бил почти 0,6%.
Активно ръководените фондове оферират незабавна експозиция
Инвеститорите в интензивно ръководени фондове могат да получат достъп до SpaceX доста по-бързо.
Някои от тези фондове към този момент държат обилни позиции в компанията още преди IPO-то.
Към 1 юни осем фонда са имали експозиция към SpaceX, надвишаваща 10% от техните активи.
Сред тях са:
• Baron Partners Fund;
• Baron Asset Fund;
• Baron Focused Growth Fund;
• Baron Global Opportunity Fund;
• The Private Shares Fund;
• Baron Opportunity Fund;
• ERShares Private-Public Crossover ETF;
• Ark Venture Fund.
Най-голяма е експозицията на Baron Partners Fund, където SpaceX съставлява към 37% от активите.
Експертите предизвестяват, че в случай че голям брой вложители насочат средства към тези фондове след IPO-то, относителният дял на SpaceX може да намалее.
Джефри Птак от Morningstar отбелязва един забавен абсурд:
„ Колкото по-популярни стават тези фондове, толкоз по-голяма е вероятността притокът на нови средства да разреди тежестта на SpaceX в портфейла им и да понижи точно това преимущество, което притегля вложителите към тях. “
Разбира се, фондовете с огромна централизация в SpaceX са и по-чувствителни към внезапни придвижвания в цената на акциите.
Освен това дейното ръководство нормално е по-скъпо от индексното, което е една от аргументите индексните фондове да се показват по-добре в дълготраен проект.
Рисковете при покупка на IPO
Най-прекият и на ниска цена метод да се придобият акции на SpaceX е покупката им на борсата след началото на търговията.
Според специалистите обаче точно това носи и най-големия риск.
Инвестирането в обособени акции по принцип е по-рисково от вложението в диверсифициран портфейл, а при IPO този риск е още по-висок поради мощната волатилност в първите дни и седмици.
Джей Ритър счита, че историческият опит сочи следния сюжет:
„ Най-вероятно акциите на SpaceX ще скочат още в първия ден, само че по-късно ще изостанат от пазара през идната една до три години. “
Според него вложението в обособени акции ненапълно наподобява на хазарт.
Макар постоянно да съществува опция за голяма облага, вероятността от загуба при единична акция е по-висока от тази при добре диверсифициран портфейл.
Освен това, поради към този момент колосалната оценка на SpaceX от близо 1,8 трилиона $, Ритър счита, че:
„ Вероятността за в действителност голяма спомагателна облага към този момент не е изключително огромна. “
Все отново притежаването на самостоятелни акции има и своите преимущества.
Например вложителите могат да осъществят данъчни облекчения посредством продажба на губещи позиции и компенсиране на облагите от сполучливите си вложения – тактика, известна като tax-loss harvesting.
„ Възможността да употребявате загубите за данъчна оптимизация и по едно и също време с това да оставите печелившите си вложения да порастват е една от аргументите данъчно грамотните вложители от време на време да избират обособени акции пред фондове “, заключава Ритър.
Източник: profit.bg
КОМЕНТАРИ