Версия на тази история се появи за първи път в бюлетина на CNN Business'Before the Bell. Не сте абонат? Можете да се регистрирате . Можете да слушате аудио версия на бюлетина, като щракнете върху същата връзка.
Колапсът на Silicon Valley Bank и регионалната банкова криза в САЩ, която последва по-рано тази година, имаха големи икономически и регулаторни последици за кредиторите по целия свят, някои от които може да се усетят с години напред. Но сега, когато по-непосредствената заплаха от кризата се разсея, се появиха някои ясни победители.
Акциите на UBS (UBS) се повишиха с около 20%, откакто спасиха Credit Suisse от колапс, а само миналата седмица банката отчете тримесечна печалба от 29 милиарда долара – това е рекорд за всеки кредитор. Огромната цифра се дължи почти изцяло на несъответствието между балансовата стойност на Credit Suisse и 3,8 милиарда долара, които UBS плати за придобиването на банката.
Междувременно акциите на JPMorgan Chase (JPM) поскъпнаха с повече от 6%, след като закупиха First Republic Bank. Печалбата на банката също се повиши до рекордно високо ниво след придобиването.
UBS все още трябва да изпълни огромната и рискована задача за интегриране на банка, считана някога за твърде голяма, за да фалира. Но това, което изглеждаше като алтруистични действия на големите кредитори, имащи за цел да поддържат банковата система на повърхността, се превърна в големи печалби за някои от най-големите банки в света.
Преди Bell разговаря с Дейвид Коток от Cumberland Advisors, инвестиционна консултантска фирма с около 2,2 милиарда долара в акции, за да обсъдят какво следва и защо той стои далеч от банките в момента.
Преди камбаната: Сега, когато се надяваме, че прахът се утаява върху тазгодишната регионална банкова криза, има ли ясни победители и губещи в банковия сектор?
Дейвид Коток: Няма съмнение, че [глобалните системно важни банки, G-SIB] спечелиха, а средните по размер банки – да ги наречем банки с активи между 50 и 250 милиарда долара – бяха губещите.
Знаем, че има предложение средните по размер банки на стойност 100 милиарда долара или повече да трябва да емитират дългови серии, за да укрепят капитала си, и има съпротива срещу това. И знаем, че има движение за пренаписване на правилата на G-SIB [изискващи най-големите банки да поддържат допълнителен капитал в случай на спешност]. Всички тези неща в момента са несигурни. Така че имате премията за несигурност върху, бих казал, това огромно мнозинство от активи в цялата банкова система.
В моето портфолио не притежаваме банкови ETF, никакви. Мисля, че когато се сблъскате с последователни елементи на несигурност, които са извън контрола на нормалния бизнес цикъл, тогава благоразумието е да избягвате този сектор.
UBS току-що получи отчет за печалбите на gangbusters след придобиването на Credit Suisse, а JPMorgan Chase се справя доста добре, след като пое First Republic. По време на регионалната банкова криза главният изпълнителен директор на JPMorgan Chase Джейми Даймън изглеждаше, че прави много, за да помогне за разрешаването на кризата, а сега изглежда, че банката му се възползва дори в по-голяма степен от прогнозираното.
JPMorgan е уникална институция. Това е най-високо оценената G-SIB банка от осемте в Съединените щати. И така, номер едно, той е в клас сам по себе си. Номер две, може да се каже, че това е така от банковата криза от 1907 г., когато г-н Дж. П. Морган стартира групата да се срещне на остров Джекил и да създаде централната банка на Съединените щати, Федералният резерв. В известен смисъл класическата роля на Дж. П. Морган в Америка се изпълнява отново днес.
Класът на банките G-SIB, особено JPMorgan Chase, се очаква да бъде неофициална ръка за целите на финансовата стабилност в Съединените щати. И това е така вече 100 години. По цял ден говорим за Федералния резерв и двойния мандат, безработицата и инфлацията. Но никой не говори за неписания мандат, финансова стабилност. JPMorgan е водеща институция на американската банкова система с роля за подпомагане на финансовата стабилност и това не се е променило.
Все пак това не прави акциите на банковата система привлекателни в момента. Някой ден те ще бъдат евтини и наистина добра покупка. Но те са изправени пред насрещни ветрове в момента.
Проблем ли е консолидацията на регионалните банки?
Консолидацията е траектория, която е в ход от десетилетия и със сигурност ще продължи и ще спре. Това не е линейна траектория, а стъпкова функция. Всеки път, когато има проблем, следва консолидация. След това има пауза, след това има нов кръг - и влизането за нови банки е по-трудно. Така че, ако се отдръпнете от непосредствената банкова криза през 2023 г. и кажете колко банки е имало преди 20 години в Съединените щати, колко банки има днес? И каква е тенденцията от половин век? Имаше по-малко банки и повече концентрация и без значение каква е политическата дискусия, концентрацията продължава, големите стават все по-големи и има по-малко играчи. Това не се е променило и няма вероятност да се промени.
Икономиката на Обединеното кралство е по-голяма, отколкото си мислехме
Икономиката на Обединеното кралство се възстанови от пандемията Covid-19 много по-бързо, отколкото се смяташе досега, съобщава колегата ми Хана Зиади.
Нови данни, публикувани от Службата за национална статистика в петък, показаха, че до края на 2021 г. брутният вътрешен продукт на Обединеното кралство всъщност е бил с 0,6% по-голям, отколкото през последното тримесечие на 2019 г. — преди да удари пандемията — вместо с 1,2% по-малък, както беше изчислено по-рано.
ONS каза още миналия месец, че БВП на Обединеното кралство все още не е достигнал размера си преди пандемията до второто тримесечие на тази година.
Драматичните ревизии означават, че икономиката на Обединеното кралство е нараснала много по-силно от края на 2019 г. и вече не е най-зле представящата се в Г-7, като се справя по-добре от Германия, въпреки че все още изостава от останалата част от групата - Съединените щати, Канада, Япония , Италия и Франция.
Джон Спрингфорд, заместник-директор на Центъра за европейска реформа, мозъчен тръст, каза: „Ревизиите са добра новина. Но от 2021 г. икономиката стагнира - и това последва период на растеж под тенденцията след референдума [2016] за Брекзит. Така че, докато размерът на икономиката е по-голям, отколкото си мислехме, Великобритания все още има проблем с растежа.
Състоянието на политиките за връщане в офиса: нулиране след Деня на труда?
Лятото неофициално свърши, а това означава краят на летните петъци. За много офис служители в Съединените щати това също означава повече мандати за връщане в офиса.
Миналия месец главният изпълнителен директор на Amazon Анди Джаси каза на служителите, че са свободни да не са съгласни с политиката на компанията, изискваща от тях да бъдат в офиса поне три дни в седмицата, но те не могат да го пренебрегнат, съобщава Жана Сахади от CNN.
Мета, междувременно, каза на служителите, че идват на 5 септември, тези, които вече са назначени в офис, трябва да идват три дни в седмицата, а мениджърите ще следят присъствието, според доклад на Business Insider. Несъответствието може да доведе до дисциплинарни действия, включително по-ниска оценка за изпълнение или, ако не бъде разгледано, уволнение.
Merck също така уведоми служителите, че от 5 септември тези с офис базирани позиции ще трябва да бъдат на място три „общо“ дни в седмицата – два от които ще бъдат фиксирани.
