Прекалено сме обсебени от паричната политика
Някога сблъсквали ли сте се с обезсърчителен кран за душ? Завъртете леко и става доста горещо. Завъртете се обратно и лишава доста години, с цел да се охлади. Е, това е аналогията, която Милтън Фридман е употребявал, с цел да изясни компликациите при потреблението на инструментите на паричната политика, които имат „ дълги и променливи “ лагове, за ориентиране на инфлацията.
Но наподобява, че имаме забравих предизвестията на Фридман - че паричната политика е тъп инструмент. Първо, ерата на ниска инфлация от средата на 80-те години на предишния век до световната финансова рецесия увеличи доверието в централните банки, само че може би и преувеличи тяхната власт. Второ, след срутва стопанските системи станаха по-зависими от определящите лихвените проценти, поради единствения стеснен фискален тласък. Бяха въведени стратегии и принадлежности като количествено облекчение, надзор на кривата на рентабилност и бъдещи насоки. Това увеличи въздействието на централните банки върху пазарите.
Днес шепотът на централните банки е зан...
Прочетете целия текст »
