Новата администрация на Тръмп идва гореща, с масови депортации на

Новата администрация на Тръмп идва гореща, с всеобщи депортации на имигранти без документи и закани за предизвикателство на световна комерсиална война измежду нейните непосредствени цели. Боевете не престават в Европа и Близкия изток. А търговците на облигации понижават залозите за по-ниски лихвени проценти, защото стопанската система на Съединени американски щати рискува нов припадък на инфлация.Но макар всички тези опасности, вложителите наподобяват значително необезпокоени, като показателят S&P 500 сложи нов връх единствено тази седмица. Търговците се натрупват и в най-рисковите елементи на пазара, като показателят Russell 2000 с дребна капитализация съвсем удвои представянето на S&P 500 през последните две седмици и се приближава до първия си връх от 2021 година Междувременно показателят на волатилността на Cboe е на равнища, които исторически демонстрират успокоение измежду търговците.Тази степен на оптимизъм в лицето на тези по-широки опасения изненадва даже някои експерти на Уолстрийт. За тях това също е мотив за паника.„ Едно от най-големите ми терзания е рисковият напредък и ние виждаме признаци за това “, сподели Ерик Дитън, президент и ръководещ шеф на Wealth Alliance. „ От историята знаем, че когато вложителите са прекомерно оптимистични и всички са на пазара, въпросът е кой купува, с цел да го тласне нагоре? “Тъй като S&P 500 означи 53 върха тази година - или към един на всеки пет дни - необузданият оптимизъм на фондовия пазар надали е нещо ново. Все отново стартират да се появяват признаци на обилие.Прорицателите на Уолстрийт чакат още една година на двуцифрени облаги, откакто S&P 500 регистрира пореден прогрес от над 20% през 2023 година и 2024 година Индексът е постигнал сходно рали единствено един път, по време на дотком балона. Капиталовите активи на семействата като дял от общите активи са рекордни - както и процентът на американците, които чакат акциите да се покачат през идващите 12 месеца. Данните от Bank of America демонстрират, че клиентите на дребно имат огромна част от вложенията си в акции и поемат по-голям риск.„ Инвеститорите наподобява заобикалят съвсем всяка тактика, която заобикаля риска “, написа Richard Bernstein Advisors в записка до клиенти тази седмица.Мътна перспективаИмпулсът на риска при акциите в последно време е съсредоточен в дребни капитализации. След успеха на Доналд Тръмп, групата - изостанала през по-голямата част от годината - навакса небрежно с по-широкия пазар и в този момент е повишена с 20% през 2024 година спрямо 26% прогрес на S&P 500. Очаква се групата да се възползва от протекционистките търговски тактики на новата администрация, тъй като са минимум изложени на интернационалните пазари.Работата е там, че въпреки да има логичност за събирането на дребни капитали въз основа на по този начин наречената стратегия „ Америка преди всичко “ на бъдещата администрация, това не е цялата история. Прогнозата за облагите на групата не е добра и нараства несигурността по отношение на това по какъв начин проектите на Тръмп биха повлияли на икономическия напредък, инфлацията и лихвения % на централната банка.Малките компании са изключително чувствителни към паричната политика, защото са склонни да разчитат на дългово финансиране. И Федералният запас уточни, че забавя упования ритъм на бъдещи понижения на лихвите. Това може да не е идеалният декор за дребни капитали, които се считат за едни от най-рисковите кътчета на пазара.„ В диалозите на търговците това наподобява като група за излизане, само че не и за брак “, сподели Стив Сосник, основен пълководец в Interactive Brokers.Има и други разломи на пазара, които се отварят. Акциите на полупроводниците, които водеха американските акции през последните няколко години, са под по-внимателно наблюдаване. Пламът за всички неща, свързани с изкуствения разсъдък, който подхранваше огромна част от тяхното рали, стартира да се успокоява. Междувременно производителите на чипове ще бъдат на предната линия на всяка комерсиална война, поради световния темперамент на тяхната верига за доставки.„ Въпреки че технологиите остават покрай върха на класацията от началото на годината, те са покрай дъното през последните един и три месеца “, написа Джонатан Крински, основен пазарен механик в BTIG, в записка до клиентите. „ Биковете в действителност би трябвало да видят стабилизиране на полуфиналите тук, с цел да предотвратят по-голям срив през 2025 година “Пазене на вяратаКато се има поради това, оптимистите към момента виждат доста аргументи да запазят вярата си. Те показват здравословното разширение на пазарното водачество, като акциите от промишлености, разнообразни от технологиите или изкуствения разсъдък, последователно поемат. А оценките, въпреки и разтегнати, не са напълно на пикови равнища. Въпреки че 10-годишната възвръщаемост на S&P 500 се увеличи внезапно, към момента не е на стадия, в който вложителите биха желали да се откажат от кораба, съгласно Камерън Крис от Bloomberg.След това има очакване, че проектите на администрацията на Тръмп за по-ниски корпоративни налози, по-разхлабени регулации и по-мека позиция във връзка с антитръстовите политики ще компенсират повече от всички насрещни ветрове. Биковете се доверяват и на личната податливост на Тръмп да употребява фондовия пазар като табло за своя триумф. Ентусиазираната реакция на Уолстрийт, когато Тръмп избра Скот Бесент за своя номинация за министър на финансите се основаваше на концепцията, че той ще смекчи нападателните търговски и стопански оферти на администрацията.Друг фактор, който може да подтиква ентусиазма за акциите, са спомените на вложителите за това по какъв начин са се справили при предходния мандат на Тръмп - и вярата, че това ще се случи още веднъж, макар разликите сред 2016 и 2024 г.„ Опитът на хората с фондовия пазар през последния мандат на Тръмп изкривява визията им за това какво да чакат на този пенест пазар “, сподели Алекс Атанасиу, портфолио управител в Glenmede Investment Management. „ По това време пазарът се възстановяваше и този път оценките са даже по-високи, имахме две мощни години и е рисковано да се допусна, че пазарът има същия вид крайници. “Всички дружно, тези фактори могат да подхранват възприятието на еуфория и да поддържат ралито живо за известно време - без значение дали е рационално или не. Препоръката на експертите на пазара е елементарна: Бъдете деликатни при тези равнища и четете деликатно чаените листа.„ Всеки, който мисли, че не сме в мощно умозрителен интервал, в случай че не и балон, в действителност не обръща внимание “, сподели Ричард Бърнстейн, създател и основен капиталов шеф в Richard Bernstein Advisors. „ Вижте крипто. Там не се случва нищо фундаментално. ”*Материалът е с изчерпателен темперамент и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.