Как Фед сам пося зрънцата на банковата криза
Не всеки ден 11 великански банки се събират, с цел да подават 30 милиарда $ в по-малка, с цел да я поддържат на повърхността. Но това надалеч не са естествените времена в банкирането, защото последствията от банкрута на Silicon Valley Bank, известна като SVB, оставят бранша в положение на ужас, в случай че не и в цялостна рецесия.
Банката, която получава тези 30 милиарда $, First Republic Bank, се трансформира в един тип защитна стена против по-нататъшния стрес за банковата система от колапса на SVB.
Акциите на First Republic изгубиха повече от 60% през миналата седмица и заемът й беше намален до " отпадък ". Богатите клиенти и капиталовите компании на банката са значително неосигурени инвеститори.
След като SVB падна по-рано, дружно със Signature Bank of New York, First Republic беше изложена на риск от бягство на капитали, което също можеше да я затвори, в допълнение дестабилизирайки бранша.
Най-голямата банка в Европа закупи английското поделение на Silicon Valley Bank за $1
В края на предходната седмица SVB UK беше оповестена в неплатежоспособност от Bank of England
За компании като JPMorgan Chase (JPM), Citigroup (C), Wells Fargo (WFC) и Bank of America (BAC) цената на спасяването на First Republic наподобява е била доста по-ниска от това да я оставят да банкрутира и да донесе повече вреди за техните бизнеси и финансови позиции.
" Тази проява на поддръжка от страна на група огромни банки е добре пристигнала и показва устойчивостта на банковата система ", се споделя в взаимно изказване на FDIC с Федералния запас, Министерството на финансите и Службата на надзор на валутата или OCC, представени от изданието Barrons.
Да се каже обаче, че този ход е доста добре пристигнал, е подценяване. Въпреки че това не е цялостна рецесия, признаците на стрес се появиха по нови и непредвидени способи в последно време, разкривайки регулаторни пропуски, дупки в банковите салда и терзанията, че районните банки - решаваща финансова артерия за дребния бизнес, недвижими парцели, и по-широката стопанска система - са изправени пред доста повече проблеми, в сравнение с се смяташе до момента.
Един от методите, по които този епизод се разграничава от минали рецесии, е, че се случва равнище под колосите " прекомерно огромни, с цел да банкрутират ".
Правилата в действие от 2008 година, в това число по-строги финансови условия и наложителни стрес проби, поддържаха по този начин наречените банки от първи ред като JPMorgan, Citigroup и BofA. Тези банки в този момент разполагат с доста капитал и ликвидност, с които да дават заеми, да поемат загуби и да поддържат банки като First Republic.
Друга основна разлика: повода за този ужас не беше кредитна рецесия. Не се приказва за банкрутиране на високорискови ипотеки или детонация на езотерични финансови принадлежности.
По-скоро районните банки бяха наранени от падащите цени на скъпите бумаги, считани за най-сигурните в света: американските държавни облигации и обезпечени от държавното управление ипотечни скъпи бумаги.
Някои банки изкупиха големи количества от тези облигации, защото депозитите набъбнаха, смятайки, че са безрискови. Това, което наподобява всички са пропуснали, е, че тези скъпи бумаги ще доведат до дупки в балансите, защото лихвените проценти скачат, натискайки цените на облигациите.
И тъй като Федералният запас увеличи лихвите с най-бързия ритъм от 40 години, неосъществените загуби се натрупаха, достигайки 620 милиарда $ към декември, съгласно FDIC. Тези загуби не биха били проблем, в случай че банките можеха да държат облигациите до падежа и да ги изчакат да се изплатят при 100 цента за $.
Това работи за огромните банки, само че не е това, което се случи в SVB, която се сблъска с ликвидна рецесия, откакто разкри непредвидени загуби в своя облигационен портфейл.
Това провокира напън на нейните значително незастраховани депозити, разпалвайки опасенията, че други районни банки с сходен депозитен профил ще паднат по същия метод.
Извънредните ограничения от Фед и администрацията на Байдън към този момент потушиха суматохата. FDIC също по този начин успокои пазара с обещания да покрие незастрахованите депозити на банкрутиралите банки, без значение от общоприетия таван от $250 000.
Очевидният избавителен пояс на First Republic изпрати нейните акции до скок и подвигна акциите в целия районен набор, в това число мощно наранени имена като Western Alliance Bancorp (WAL), East West Bancorp (EWBC) и PacWest Bancorp (PACW). Все отново разтърсванията ще имат разклонения и последствия.
Американските регулаторите са подложени на критика за основаването на изключение за " систематичен риск " за избавяне на неосигурени инвеститори в SVB и Signature, създавайки рисков казус посредством избавяне на техните клиенти и повдигайки въпроси дали други относително дребни банки биха получили сходни защитни ограничения, в случай че банкрутират.
Швейцарската национална банка ще помогне на „ потъващата “ крупна банка Credit Suisse
Вчера най-големият вложител във втората по величина швейцарска банка отхвърли да й даде ликвидност, и акциите й се сринаха с над 24%
Регионалните банки не трябваше да дават отговор на същите строги стандарти за капитал, ликвидност и сигурност на активите, наложени на най-големите банки след 2008 година, наблягайки пропуските в разпоредбите.
Епизодът също форсира двукласовата банкова система. От едната страна е привилегированата класа на банките от първи ред, които са имплицитно подкрепени от държавното управление като " прекомерно огромни, с цел да банкрутират ".
Точно под тях са районни и други банки с под 250 милиарда $ активи; макар че държавното управление споделя, че този път ще излекува неосигурените инвеститори, никой не може да разчита на избавление в бъдеще - изключително в този момент, когато администрацията на Байдън евентуално ще се изправи пред политическа стихия поради нарушаването на разпоредбите за SVB и Signature.
Едно назряващо терзание: Регионалните банки са сериозни в профилираното банкиране като търговски недвижими парцели и кредитиране в избрани региони; в случай че тези действия пресъхнат или депозитите изтекат към огромните банки, стопанската система може да претърпи удари, написа анализаторът Джим Бианко, президент на Bianco Research, в записка предходната седмица.
Фалитът на SVB: Най-големият банков провал в Съединени американски щати от 2008 година насам, който припомня за Световната финансова рецесия
Как и за какво две американски банки банкрутираха в границите на три дни?
Разбира се, беше въпрос на време нещо да се счупи в банкирането заради натиска от повишението на лихвите. " Условията бяха основани за неточности и потрес ", споделя Томас Хьониг, някогашен президент на Федералната аварийна банка на Канзас Сити.
Хьониг твърди още, че регулаторите не са се вслушали в уроците от Banking 101, а точно, че " безрисковите " скъпи бумаги могат да доведат до огромни загуби в климат на възходящ лихвен %. "
" Регулаторите не обърнаха внимание на това какъв брой бързо се повишават лихвите ", споделя той.
SVB, 16-та по величина банка в Съединени американски щати, преди да банкрутира, илюстрира по какъв начин един солидно изглеждащ заемодател може да банкрутира стремително. Банката имаше преуспяващ портфейл от заеми, притежаваше почитан магазин за изследване на капитала и изглеждаше солидно печеливша.
Но портфейлът му от скъпи бумаги се състоеше значително от държавни облигации, които поевтиняха и което докара до ликвидна рецесия с висока скорост.
След като SVB разкри загуба от близо 2 милиарда $ по облигациите на 8 март, вложителите изпаднаха в суматоха на идващия ден, настоявайки да изтеглят 42 милиарда $.
Банката съвсем незабавно затвори с дупка за финансиране от 15 милиарда $. SVB, сходно на First Republic, също беше уязвим заради депозитната си база. И двете банки се концентрират значително върху богати клиенти, капиталови медиатори и комерсиално банкиране, оставяйки множеството от техните сметки незастраховани от FDIC.
В SVB 151 милиарда $ от общо 173 милиарда $ бяха незастраховани и склонни да избягат при признаци на проблеми. First Republic също означи солидни приключвания на депозити за къс интервал от време, оставяйки я уязвима за привършване на бизнеса.
Как това да спре да се случва още веднъж?
Дали Фед, OCC и FDIC имат задоволително принадлежности, с цел да предотвратят нова систематична рецесия, в този момент евентуално ще бъде разисквано в Конгреса. Правителствените следствия стартират, като се търси по какъв начин SVB се срина толкоз бързо и дали законите са били нарушени.
Някои икономисти биха желали стрес тестванията на Фед да извърнат по-голямо внимание на лихвения риск, който не се прави оценка постоянно, защото регулаторите чакат банките да се сблъскат с повече проблеми от стопански удар.
Регулаторите биха могли също по този начин да наблюдават по-отблизо признаците на стрес, произлизащ от композиция от интензивен напредък на активите на банката с нестабилна депозитна база.
" Когато бях в надзора, наблюдавахме интензивен напредък, това беше червен байрак ", споделя Хьониг.
Със обществените медии и приложенията за известия, които усилват резултатите, регулаторите би трябвало да са в положение да реагират по-бързо, споделя Сауле Омарова, професор по право в Корнел, който беше номиниран от президента Байдън да управлява OCC.
" Ето какво демонстрира SVB: откакто нещата стартират да се разплитат, заради тази скорост и мащаб на финансовите пазари, е доста мъчно спиралата да се спре ", споделя тя.
Фалитът на SVB: Най-големият банков провал в Съединени американски щати от 2008 година насам, който припомня за Световната финансова рецесия
Как и за какво две американски банки банкрутираха в границите на три дни?
Други специалисти оферират преразглеждане на измененията в банковите правила, които понижават контрола върху по-малките банки. Няколко правила, въведени след рецесията от 2008 година - в това число по-строги условия за ликвидност и стрес проби за банки с над 50 милиарда $ активи - бяха отслабени от Конгреса и Фед към 2018 година
SVB беше един от няколкото участници, които лобираха за измененията.
" Инструментите бяха отнети от Конгреса и отказани от Фед непринудено, тъй че не е изненадващо, че надзорните екипи, които гледаха SVB, не видяха верните неща ", споделя Омарова.
Стрес тестванията за ликвидност биха " неотложно посочили " проблеми в салдото на SVB, прибавя тя.
" Рискът не беше скрита загадка, която единствено хора с рентгеново зрение биха могли да видят. "
*Материалът е с изчерпателен темперамент и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.
Банката, която получава тези 30 милиарда $, First Republic Bank, се трансформира в един тип защитна стена против по-нататъшния стрес за банковата система от колапса на SVB.
Акциите на First Republic изгубиха повече от 60% през миналата седмица и заемът й беше намален до " отпадък ". Богатите клиенти и капиталовите компании на банката са значително неосигурени инвеститори.
След като SVB падна по-рано, дружно със Signature Bank of New York, First Republic беше изложена на риск от бягство на капитали, което също можеше да я затвори, в допълнение дестабилизирайки бранша.
Най-голямата банка в Европа закупи английското поделение на Silicon Valley Bank за $1
В края на предходната седмица SVB UK беше оповестена в неплатежоспособност от Bank of England
За компании като JPMorgan Chase (JPM), Citigroup (C), Wells Fargo (WFC) и Bank of America (BAC) цената на спасяването на First Republic наподобява е била доста по-ниска от това да я оставят да банкрутира и да донесе повече вреди за техните бизнеси и финансови позиции.
" Тази проява на поддръжка от страна на група огромни банки е добре пристигнала и показва устойчивостта на банковата система ", се споделя в взаимно изказване на FDIC с Федералния запас, Министерството на финансите и Службата на надзор на валутата или OCC, представени от изданието Barrons.
Да се каже обаче, че този ход е доста добре пристигнал, е подценяване. Въпреки че това не е цялостна рецесия, признаците на стрес се появиха по нови и непредвидени способи в последно време, разкривайки регулаторни пропуски, дупки в банковите салда и терзанията, че районните банки - решаваща финансова артерия за дребния бизнес, недвижими парцели, и по-широката стопанска система - са изправени пред доста повече проблеми, в сравнение с се смяташе до момента.
Един от методите, по които този епизод се разграничава от минали рецесии, е, че се случва равнище под колосите " прекомерно огромни, с цел да банкрутират ".
Правилата в действие от 2008 година, в това число по-строги финансови условия и наложителни стрес проби, поддържаха по този начин наречените банки от първи ред като JPMorgan, Citigroup и BofA. Тези банки в този момент разполагат с доста капитал и ликвидност, с които да дават заеми, да поемат загуби и да поддържат банки като First Republic.
Друга основна разлика: повода за този ужас не беше кредитна рецесия. Не се приказва за банкрутиране на високорискови ипотеки или детонация на езотерични финансови принадлежности.
По-скоро районните банки бяха наранени от падащите цени на скъпите бумаги, считани за най-сигурните в света: американските държавни облигации и обезпечени от държавното управление ипотечни скъпи бумаги.
Някои банки изкупиха големи количества от тези облигации, защото депозитите набъбнаха, смятайки, че са безрискови. Това, което наподобява всички са пропуснали, е, че тези скъпи бумаги ще доведат до дупки в балансите, защото лихвените проценти скачат, натискайки цените на облигациите.
И тъй като Федералният запас увеличи лихвите с най-бързия ритъм от 40 години, неосъществените загуби се натрупаха, достигайки 620 милиарда $ към декември, съгласно FDIC. Тези загуби не биха били проблем, в случай че банките можеха да държат облигациите до падежа и да ги изчакат да се изплатят при 100 цента за $.
Това работи за огромните банки, само че не е това, което се случи в SVB, която се сблъска с ликвидна рецесия, откакто разкри непредвидени загуби в своя облигационен портфейл.
Това провокира напън на нейните значително незастраховани депозити, разпалвайки опасенията, че други районни банки с сходен депозитен профил ще паднат по същия метод.
Извънредните ограничения от Фед и администрацията на Байдън към този момент потушиха суматохата. FDIC също по този начин успокои пазара с обещания да покрие незастрахованите депозити на банкрутиралите банки, без значение от общоприетия таван от $250 000.
Очевидният избавителен пояс на First Republic изпрати нейните акции до скок и подвигна акциите в целия районен набор, в това число мощно наранени имена като Western Alliance Bancorp (WAL), East West Bancorp (EWBC) и PacWest Bancorp (PACW). Все отново разтърсванията ще имат разклонения и последствия.
Американските регулаторите са подложени на критика за основаването на изключение за " систематичен риск " за избавяне на неосигурени инвеститори в SVB и Signature, създавайки рисков казус посредством избавяне на техните клиенти и повдигайки въпроси дали други относително дребни банки биха получили сходни защитни ограничения, в случай че банкрутират.
Швейцарската национална банка ще помогне на „ потъващата “ крупна банка Credit Suisse
Вчера най-големият вложител във втората по величина швейцарска банка отхвърли да й даде ликвидност, и акциите й се сринаха с над 24%
Регионалните банки не трябваше да дават отговор на същите строги стандарти за капитал, ликвидност и сигурност на активите, наложени на най-големите банки след 2008 година, наблягайки пропуските в разпоредбите.
Епизодът също форсира двукласовата банкова система. От едната страна е привилегированата класа на банките от първи ред, които са имплицитно подкрепени от държавното управление като " прекомерно огромни, с цел да банкрутират ".
Точно под тях са районни и други банки с под 250 милиарда $ активи; макар че държавното управление споделя, че този път ще излекува неосигурените инвеститори, никой не може да разчита на избавление в бъдеще - изключително в този момент, когато администрацията на Байдън евентуално ще се изправи пред политическа стихия поради нарушаването на разпоредбите за SVB и Signature.
Едно назряващо терзание: Регионалните банки са сериозни в профилираното банкиране като търговски недвижими парцели и кредитиране в избрани региони; в случай че тези действия пресъхнат или депозитите изтекат към огромните банки, стопанската система може да претърпи удари, написа анализаторът Джим Бианко, президент на Bianco Research, в записка предходната седмица.
Фалитът на SVB: Най-големият банков провал в Съединени американски щати от 2008 година насам, който припомня за Световната финансова рецесия
Как и за какво две американски банки банкрутираха в границите на три дни?
Разбира се, беше въпрос на време нещо да се счупи в банкирането заради натиска от повишението на лихвите. " Условията бяха основани за неточности и потрес ", споделя Томас Хьониг, някогашен президент на Федералната аварийна банка на Канзас Сити.
Хьониг твърди още, че регулаторите не са се вслушали в уроците от Banking 101, а точно, че " безрисковите " скъпи бумаги могат да доведат до огромни загуби в климат на възходящ лихвен %. "
" Регулаторите не обърнаха внимание на това какъв брой бързо се повишават лихвите ", споделя той.
SVB, 16-та по величина банка в Съединени американски щати, преди да банкрутира, илюстрира по какъв начин един солидно изглеждащ заемодател може да банкрутира стремително. Банката имаше преуспяващ портфейл от заеми, притежаваше почитан магазин за изследване на капитала и изглеждаше солидно печеливша.
Но портфейлът му от скъпи бумаги се състоеше значително от държавни облигации, които поевтиняха и което докара до ликвидна рецесия с висока скорост.
След като SVB разкри загуба от близо 2 милиарда $ по облигациите на 8 март, вложителите изпаднаха в суматоха на идващия ден, настоявайки да изтеглят 42 милиарда $.
Банката съвсем незабавно затвори с дупка за финансиране от 15 милиарда $. SVB, сходно на First Republic, също беше уязвим заради депозитната си база. И двете банки се концентрират значително върху богати клиенти, капиталови медиатори и комерсиално банкиране, оставяйки множеството от техните сметки незастраховани от FDIC.
В SVB 151 милиарда $ от общо 173 милиарда $ бяха незастраховани и склонни да избягат при признаци на проблеми. First Republic също означи солидни приключвания на депозити за къс интервал от време, оставяйки я уязвима за привършване на бизнеса.
Как това да спре да се случва още веднъж?
Дали Фед, OCC и FDIC имат задоволително принадлежности, с цел да предотвратят нова систематична рецесия, в този момент евентуално ще бъде разисквано в Конгреса. Правителствените следствия стартират, като се търси по какъв начин SVB се срина толкоз бързо и дали законите са били нарушени.
Някои икономисти биха желали стрес тестванията на Фед да извърнат по-голямо внимание на лихвения риск, който не се прави оценка постоянно, защото регулаторите чакат банките да се сблъскат с повече проблеми от стопански удар.
Регулаторите биха могли също по този начин да наблюдават по-отблизо признаците на стрес, произлизащ от композиция от интензивен напредък на активите на банката с нестабилна депозитна база.
" Когато бях в надзора, наблюдавахме интензивен напредък, това беше червен байрак ", споделя Хьониг.
Със обществените медии и приложенията за известия, които усилват резултатите, регулаторите би трябвало да са в положение да реагират по-бързо, споделя Сауле Омарова, професор по право в Корнел, който беше номиниран от президента Байдън да управлява OCC.
" Ето какво демонстрира SVB: откакто нещата стартират да се разплитат, заради тази скорост и мащаб на финансовите пазари, е доста мъчно спиралата да се спре ", споделя тя.
Фалитът на SVB: Най-големият банков провал в Съединени американски щати от 2008 година насам, който припомня за Световната финансова рецесия
Как и за какво две американски банки банкрутираха в границите на три дни?
Други специалисти оферират преразглеждане на измененията в банковите правила, които понижават контрола върху по-малките банки. Няколко правила, въведени след рецесията от 2008 година - в това число по-строги условия за ликвидност и стрес проби за банки с над 50 милиарда $ активи - бяха отслабени от Конгреса и Фед към 2018 година
SVB беше един от няколкото участници, които лобираха за измененията.
" Инструментите бяха отнети от Конгреса и отказани от Фед непринудено, тъй че не е изненадващо, че надзорните екипи, които гледаха SVB, не видяха верните неща ", споделя Омарова.
Стрес тестванията за ликвидност биха " неотложно посочили " проблеми в салдото на SVB, прибавя тя.
" Рискът не беше скрита загадка, която единствено хора с рентгеново зрение биха могли да видят. "
*Материалът е с изчерпателен темперамент и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.
Източник: money.bg
КОМЕНТАРИ