Дълговете на Г-7 причиняват сериозно безпокойство на пазарите
Нарастващите равнища на държавни задължения се трансформират в точка на сериозен напън за огромните стопански системи, а вложителите в облигации са насочили вниманието си към страните, които не вършат задоволително, с цел да подобрят финансите си.
Решението на Moody`s от предишния месец да лиши Съединени американски щати от първокласния им кредитен рейтинг " AAA " и слабото търсене на японските аукциони насочват вниманието към две от най-големите стопански системи в света.
Кризата с задълженията може и да не е главният сюжет, само че въпреки всичко стартират да се чуват предупредителни сигнали.
Ето кой и за какво е в центъра на вниманието на пазарите:
Съединени американски щати
След внезапната ликвидация на облигации през април Съединените щати се изстреляха преди всичко в листата на тревожните страни. Според непартийния мозъчен концерн „ Комитет за виновен федерален бюджет “, законопроектът за налозите и разноските на президента Доналд Тръмп може да усили дълга с към 3.3 трилиона $ до 2034 година
Решението на Moody`s е следващия удар. Главният изпълнителен шеф на JP Morgan Джейми Даймън предизвестява за „ цепнатина на пазара на облигации “, която частично се дължи на несъразмерните разноски.
Статутът на аварийна валута №1 в света обезпечава на Съединени американски щати известна отбрана, а министърът на финансите Скот Бесент твърди, че страната в никакъв случай няма да разгласи банкрут.
Инвеститорите считат, че управляващите ще попречат на доходността по 10-годишните облигации, която е ориентир за разноските по заеми за фирмите и потребителите, да се увеличи прекалено много над 4,5%.
Банковият бранш е оптимистично надъхан, че регулаторните органи на Съединени американски щати скоро ще могат да преразгледат спомагателния коефициент на ливъридж, като евентуално понижат паричните запаси, които банките би трябвало да поддържат, и ги насърчат да играят по-голяма роля в посредничеството на пазара на облигации.
Япония
Години наред Япония беше образец за това по какъв начин пазарите могат да се оправят с големи задължения. Сега това се трансформира.
Държавният дълг на Япония, който е повече от два пъти по-голям от нейната стопанска система, е най-големият измежду развитите стопански системи.
Доходността на облигациите с по-дълъг период на погасяване доближи рекордни стойности през май, откакто продажбата на 20-годишни облигации докара до най-лошия резултат на аукцион от 2012 година насам, което сложи под подозрение търсенето. През последните три месеца разноските по тридесетгодишните заеми скочиха с 60 базисни пункта, даже по-бързо, в сравнение с в Съединени американски щати.
Виновникът: намаляващото търсене на по-дългосрочни бумаги от страна на обичайни купувачи като животозастрахователи и пенсионни фондове в миг, когато притежаваните от Японската централна банка, която държи почти половината от пазара, облигации понижиха за първи път от 16 години насам.
Междувременно министър-председателят Шигеру Ишиба е подложен на напън за огромни разноски и понижаване на налозите. Политиците към този момент обмислят да понижат продажбите на свръхдългосрочни облигации, което краткотрайно ще успокои опасенията на пазара.
Все отново следващият слаб аукцион предходната седмица подсказва, че те може да са по-дълбоко вкоренени.
Слабите японски аукциони са признак, че нещо се случва изпод “, сподели основният пазарен пълководец на Nordea Ян декор Герих.
Англия
В Европа Англия, чийто дълг е покрай 100% от Брутният вътрешен продукт, остава уязвима от световните разпродажби на облигации, макар че акцентира фискалната си дисциплинираност.
Прегледът на многогодишните разноски, който финансовият министър Рейчъл Рийвс ще направи идната седмица, може да бъде идващото тестване за единствената стопанска система от Г-7 с 30-годишни разноски по заемите над 5%.
Правителството наподобява готово да харчи повече за защита и опазване на здравето, макар че се ангажира да не усилва налозите и да поддържа лимитирани разноски “, сподели стратегът на Rabobank Джейн Фоли.
МВФ прикани Рийвс да се придържа към проектите за понижаване на обществените заеми.
По-ранното преустановяване на дейните продажби на облигации на Английската централна банка евентуално би подкрепило пазара на злато “, сподели Сам Линтън-Браун, световен началник на макро тактиката в BNP Paribas.
Франция
Натискът на френския пазар на облигации, провокиран предходната година от опасенията, че политическата неустойчивост ще попречи на напъните за стесняване на разноските, понижа.
Рисковата награда, която вложителите изискват за притежаването на френски облигации, се намали до към 66 базисни пункта от 90 базисни пункта през ноември.
Освен това вложителите се настроиха за спад на рисковите награди в еврозоната, за което способстваха упованията, че европейските страни ще засилят доближаването си в области като защитата.
Все отново предпазливостта е оправдана. Министър-председателят Франсоа Байру възнамерява да показа четиригодишна пътна карта за понижаване на недостига през юли, което може да сътвори предпоставки за парламентарна бюджетна война.
От рецесията с Коронавирус насам Франция не е имала никакво усъвършенстване във връзка с дълга “, сподели мениджърът на фонда с закрепен приход Carmignac Елиезер Бен Зимра.
Италия
Италия се намали в листата на тревожните страни с помощта на нарасналата политическа и икономическа непоклатимост и усъвършенстваната платежоспособност.
Бюджетният недостиг на страната се намали до 3.4% от Брутният вътрешен продукт през 2024 година от 7.2% през 2023 година и се чака да спадне до 2.9% през 2026 година, което съответствува с прогнозите за Германия. Това беше нечувано преди доста години “, означи Кенет Бру, началник на отдела за корпоративни проучвания на валутния пазар и лихвените проценти в Societe Generale.
Бру съобщи, че въпреки Италия към момента да има предизвикателна динамичност на дълготрайния дълг, релативно по-добрите резултати спрямо страни като Франция и диверсификацията в интерес на европейските активи поддържат нейните облигации.
Разликата в доходността на 10-годишните италиански и немски облигации е покрай най-ниската си стойност от 2021 година насам – малко под 100 базисни точки.
По тематиката работи Катерина Найденова.
американски дълг задължения държавен дълг държавни дългове
Решението на Moody`s от предишния месец да лиши Съединени американски щати от първокласния им кредитен рейтинг " AAA " и слабото търсене на японските аукциони насочват вниманието към две от най-големите стопански системи в света.
Кризата с задълженията може и да не е главният сюжет, само че въпреки всичко стартират да се чуват предупредителни сигнали.
Ето кой и за какво е в центъра на вниманието на пазарите:
Съединени американски щати
След внезапната ликвидация на облигации през април Съединените щати се изстреляха преди всичко в листата на тревожните страни. Според непартийния мозъчен концерн „ Комитет за виновен федерален бюджет “, законопроектът за налозите и разноските на президента Доналд Тръмп може да усили дълга с към 3.3 трилиона $ до 2034 година
Решението на Moody`s е следващия удар. Главният изпълнителен шеф на JP Morgan Джейми Даймън предизвестява за „ цепнатина на пазара на облигации “, която частично се дължи на несъразмерните разноски.
Статутът на аварийна валута №1 в света обезпечава на Съединени американски щати известна отбрана, а министърът на финансите Скот Бесент твърди, че страната в никакъв случай няма да разгласи банкрут.
Инвеститорите считат, че управляващите ще попречат на доходността по 10-годишните облигации, която е ориентир за разноските по заеми за фирмите и потребителите, да се увеличи прекалено много над 4,5%.
Банковият бранш е оптимистично надъхан, че регулаторните органи на Съединени американски щати скоро ще могат да преразгледат спомагателния коефициент на ливъридж, като евентуално понижат паричните запаси, които банките би трябвало да поддържат, и ги насърчат да играят по-голяма роля в посредничеството на пазара на облигации.
Япония
Години наред Япония беше образец за това по какъв начин пазарите могат да се оправят с големи задължения. Сега това се трансформира.
Държавният дълг на Япония, който е повече от два пъти по-голям от нейната стопанска система, е най-големият измежду развитите стопански системи.
Доходността на облигациите с по-дълъг период на погасяване доближи рекордни стойности през май, откакто продажбата на 20-годишни облигации докара до най-лошия резултат на аукцион от 2012 година насам, което сложи под подозрение търсенето. През последните три месеца разноските по тридесетгодишните заеми скочиха с 60 базисни пункта, даже по-бързо, в сравнение с в Съединени американски щати.
Виновникът: намаляващото търсене на по-дългосрочни бумаги от страна на обичайни купувачи като животозастрахователи и пенсионни фондове в миг, когато притежаваните от Японската централна банка, която държи почти половината от пазара, облигации понижиха за първи път от 16 години насам.
Междувременно министър-председателят Шигеру Ишиба е подложен на напън за огромни разноски и понижаване на налозите. Политиците към този момент обмислят да понижат продажбите на свръхдългосрочни облигации, което краткотрайно ще успокои опасенията на пазара.
Все отново следващият слаб аукцион предходната седмица подсказва, че те може да са по-дълбоко вкоренени.
Слабите японски аукциони са признак, че нещо се случва изпод “, сподели основният пазарен пълководец на Nordea Ян декор Герих.
Англия
В Европа Англия, чийто дълг е покрай 100% от Брутният вътрешен продукт, остава уязвима от световните разпродажби на облигации, макар че акцентира фискалната си дисциплинираност.
Прегледът на многогодишните разноски, който финансовият министър Рейчъл Рийвс ще направи идната седмица, може да бъде идващото тестване за единствената стопанска система от Г-7 с 30-годишни разноски по заемите над 5%.
Правителството наподобява готово да харчи повече за защита и опазване на здравето, макар че се ангажира да не усилва налозите и да поддържа лимитирани разноски “, сподели стратегът на Rabobank Джейн Фоли.
МВФ прикани Рийвс да се придържа към проектите за понижаване на обществените заеми.
По-ранното преустановяване на дейните продажби на облигации на Английската централна банка евентуално би подкрепило пазара на злато “, сподели Сам Линтън-Браун, световен началник на макро тактиката в BNP Paribas.
Франция
Натискът на френския пазар на облигации, провокиран предходната година от опасенията, че политическата неустойчивост ще попречи на напъните за стесняване на разноските, понижа.
Рисковата награда, която вложителите изискват за притежаването на френски облигации, се намали до към 66 базисни пункта от 90 базисни пункта през ноември.
Освен това вложителите се настроиха за спад на рисковите награди в еврозоната, за което способстваха упованията, че европейските страни ще засилят доближаването си в области като защитата.
Все отново предпазливостта е оправдана. Министър-председателят Франсоа Байру възнамерява да показа четиригодишна пътна карта за понижаване на недостига през юли, което може да сътвори предпоставки за парламентарна бюджетна война.
От рецесията с Коронавирус насам Франция не е имала никакво усъвършенстване във връзка с дълга “, сподели мениджърът на фонда с закрепен приход Carmignac Елиезер Бен Зимра.
Италия
Италия се намали в листата на тревожните страни с помощта на нарасналата политическа и икономическа непоклатимост и усъвършенстваната платежоспособност.
Бюджетният недостиг на страната се намали до 3.4% от Брутният вътрешен продукт през 2024 година от 7.2% през 2023 година и се чака да спадне до 2.9% през 2026 година, което съответствува с прогнозите за Германия. Това беше нечувано преди доста години “, означи Кенет Бру, началник на отдела за корпоративни проучвания на валутния пазар и лихвените проценти в Societe Generale.
Бру съобщи, че въпреки Италия към момента да има предизвикателна динамичност на дълготрайния дълг, релативно по-добрите резултати спрямо страни като Франция и диверсификацията в интерес на европейските активи поддържат нейните облигации.
Разликата в доходността на 10-годишните италиански и немски облигации е покрай най-ниската си стойност от 2021 година насам – малко под 100 базисни точки.
По тематиката работи Катерина Найденова.
американски дълг задължения държавен дълг държавни дългове
Източник: economic.bg
КОМЕНТАРИ