Малък кръг от организации съхраняват до 30% от биткойните: защо това е опасно
Над 30% от цялото циркулиращо предложение на биткойн (BTC) сега е съсредоточено в ръцете единствено на 216 организации и това носи доста опасности.
Това се потвърждава от новите данни, оповестени в взаимен отчет на Gemini и Glassnode.
Трендът отразява както разширението на институционалната приложимост, по този начин и възходящата концентрация на попечителството на най-голямата криптовалута в света.
Мащабът на тази смяна е поразителен. Преди 10 години централизираните тържища държаха малко под 600 000 BTC за потребителите. Днес общото количество биткойни, държани от огромни институционални играчи и попечители, е повишено до почти 6 145 207 BTC — нарастване от 924% през последното десетилетие.
Тази концентрация се укрепва от покачването на спот цената на биткойн. От началото на 2015 година тя се е повишила от под 1000 $ до над 107 000 $, което е в основата на привлекателността му като стратегически актив за огромните институционални играчи.
Данните обгръщат 216 субекта в шест основни категории: централизирани тържища, борсово търгувани фондове (ETF) и капиталови фондове, обществени компании, частни компании, DeFi договори и държавни управления. Въпреки че извадката не е изчерпателна, тя обгръща най-влиятелните играчи, които сега управляват близо една трета от общото предложение на биткойн.
Графиката по-долу демонстрира тази динамичност образно. Борсите (в оранжево) остават преобладаващите попечители на биткойн, следвани от ETF-ите и фондовете (в жълто), като през последните две години се следи доста нарастване на размерите от частни компании (в синьо) и държавните управления (в зелено). Публичните компании и DeFi контрактите към момента съставляват по-малки, само че непрекъснато възходящи сегменти от институционалната благосъстоятелност на биткойн.
Какво движи възхода на централизираната благосъстоятелност върху биткойн?
В играта са няколко фактора. Първо, появяването на контролирани ETF-и и фондове за Bitcoin на огромни пазари като Съединени американски щати и Европа разреши на по-широк кръг институционални вложители да получат експозиция към монетата, без да се постанова сами да държат частни ключове, което подтиква растежа на попечителските салда.
Второ, защото биткойнът набира известност като клас активи, от ден на ден обществени и частни компании го прибавят към запасите си, или като отбрана против обезценяване на фиатните валути, или като стратегически дълготраен актив. Някои от най-известните образци включват MicroStrategy, Tesla и възходящ брой по-малки компании.
Трето, въпреки държавните управления да са държали единствено малко количество биткойн, то в този момент стартира да пораства. Някои държавни управления оповестяват за иззети биткойн, до момента в който други тихомълком прибавят биткойн към запасите си.
Но това задълбочаване на институционалната поддръжка има своите дефекти. От една страна, по-голямото присъединяване на контролирани субекти покачва легитимността и ликвидността на биткойн. От друга страна, това също по този начин усилва риска за предпазване и подкопава един от главните правила на монетата: децентрализираната благосъстоятелност.
Тъй като тържищата и попечителите натрупват по-голям дял от общото предложение, систематичните опасности също се усилват. Например, огромни хакерски офанзиви или регулаторна интервенция против няколко от тези организации биха могли да имат голямо влияние върху целия пазар на биткойн.
В този миг посоката е ясна: институциите не престават да натрупват биткойн, а първичната концепция за необятна, суверенна самостоятелна благосъстоятелност последователно отстъпва място на по-централизиран модел на настойничество.
