Може да не е днес, може да не е утре,

Може да не е през днешния ден, може да не е на следващия ден, само че в някакъв миг ралито на фондовите пазари ще завърши.

Досега мощният бичи пазар, почнал в края на 2022 година, преодоля всяко затруднение по пътя си. От началото на второто тримесечие обаче скептиците показват редица сигнали, които ги вършат все по-неспокойни.

Някои ветерани на Уолстрийт, в това число стратегът на BofA Global Research Майкъл Хартнет, считат, че Уолстрийт към този момент е навлязъл в късната фаза на цикъла.

Индексът S&P 500 беше с 28,2% по-високо във вторник по отношение на година по-рано, до момента в който Nasdaq Composite с 40,8%, а Dow Jones Industrial Average - с 21,3%, съгласно данни на FactSet.

През последните няколко седмици инвеститорските настройки, позиционирането и упованията за темпа на напредък на корпоративните облаги са достигнали равнища, които наподобяват рискови в исторически проект, показва Хартнет пред MarketWatch.

Ралито направи пазара рисково подвластен от софтуерните компании и акциите, свързани с AI. Макар някои внезапно поевтинели софтуерни акции да съумяха да се възстановят, доста други мощно наранени индустриални групи не престават да изпитват компликации.

Всичко това се случва в миг, когато вложителите са изправени пред неповторима композиция от опасности през идващите месеци, както я разказва Стивън Инес, ръководещ сътрудник в SPI Asset Management.

Ускоряващата се инфлация, смяната в политиката на централните банки и предстоящата вълна от нови излъчвания акции - в това число идните IPO-та на SpaceX, Anthropic и OpenAI - могат дружно да охладят търсенето на акции.

А откакто една ликвидация набере скорост, тя може да стартира да се самоподхранва.

Хартнет от BofA счита, че американският фондов пазар е попаднал в балон и че това ще приключи мъчително за вложителите. Мнозина не са съгласни с тази оценка и настояват, че нападателните упования за напредък на облагите могат най-малко отчасти да оправдаят параболичното повишаване на акциите на производителите на полупроводници и други горещи компании.

Ако обаче Хартнет се окаже прав, вложителите към момента имат относително ясна историческа карта по какъв начин да лимитират загубите си.

Той предлага своя „ пътна карта “ за вложителите след спукването на балони от 1929 година насам: дълги позиции в облигации с дълъг матуритет и дълги позиции в композиция от защитни браншове и/или такива, които са „ трагично изоставали през последните месеци на балона “, написа той в неотдавнашен отчет.

С други думи, вложителите би трябвало да бъдат „ дълги в смирението и къси в самонадеяността “, споделя Хартнет пред MarketWatch.

Докато акциите наподобяват покрай връх, облигациите също изпитват компликации. Доходността по дълготрайните американски държавни облигации, като 30-годишните бумаги, неотдавна надвиши 5% и доближи най-високите си равнища от близо две десетилетия.

От началото на 2026 година трите най-слабо представящи се бранша в S&P 500 са финансовият, здравният и потребителските артикули и услуги по желание.

След това Хартнет напомня четири исторически образеца, които демонстрират по какъв начин са се държали пазарите след предходни сривове.

„ Бурните 20-те “: Подхранен от елементарен заем и индустриално създаване към нови технологии като радиото и телефона, този исторически балон доближава връх на 3 септември 1929 година През идващите шест месеца водачите на балона - комуналните услуги, индустриалните компании и банките - повличат надолу необятния показател. В същото време енергийният бранш се трансформира от огромен изоставащ в най-силно представящия се бранш на пазара.

Японската еуфория от 80-те години: Подхранен от разхлабена парична политика и неукротим пазар на недвижими парцели, японският балон доближава връх на 29 декември 1989 година През идващите две тримесечия недвижимите парцели и банките са разгромени. Рязкото намаляване на японската йена обаче отключва дълготрайно великолепно показване на японските експортьори, изключително на автомобилните и електронните компании.

Дотком балонът: След манията към интернет фирмите и колапса на Long-Term Capital Management Федералният запас намали лихвите, което в допълнение подхрани спекулативния вкус. Nasdaq Composite съвсем се удвои през последните шест месеца преди върха си на 10 март 2000 година, до момента в който равнопретегленият S&P 500 към този момент се понижаваше в годината преди пика.

През идната година софтуерният показател губи 60% от цената си, до момента в който унизените защитни браншове вършат мощно завръщане - комуналните услуги нарастват с 25%, а потребителските артикули от първа нужда - с 24%.

Инфраструктурният взрив в Китай през 2007 година: Поведени от растежа при парцелите и строителството, акциите на фирмите от секторите на материалите и промишлеността нарастват тройно до върха през октомври 2007 година, единствено с цел да се срутен с сред 65% и 85% година по-късно. Предишните изоставащи - потребителските артикули от първа нужда, комуналните услуги и технологиите - по-късно стартират да се показват по-добре.

Засега Хартнет чака, че ралито може да продължи, до момента в който Федералният запас, към този момент ръководен от ръководителя Кевин Уорш, не бъде заставен от ускоряващата се инфлация да затегне финансовите условия. В последна сметка, съгласно него, точно нападателен Фед и повишаваща се рентабилност по облигациите евентуално ще сложат завършек на този бичи пазар.