ДЦК за граждани: България избира между европейски и американски модел
Министерството на финансите е на път да отвори пазара на държавни скъпи бумаги (ДЦК) за жители. След години на диспути, план на тактика беше оповестен в края на декември. Неотдавна в Народното събрание към този момент има и импортиран законопроект. Това ще разреши на елементарните хора да влагат в държавен дълг.
Към ноември 2025 година българските жители държат близо 101 милиарда лв. в сметки и депозити. Повече от две трети от тези средства са в разплащателни сметки. Те не носят на практика никаква рента. Останалите са в краткосрочни депозити с минимална рентабилност. В същото време Министерството на финансите емитира държавен дълг. Лихвите по него варират сред 2 и 4%. Въпреки това страната мъчно намира задоволително купувачи на вътрешния пазар. Често се постанова издаване на външен дълг.
Налице е абсурд: големи средства стоят на нулева рента. Липсва обаче интерес към сигурни бумаги с висока рентабилност. Друг абсурд е, че български вложители купуват български облигации в чужбина. Това се дължи на неналичието на развъртян вътрешен пазар на скъпи бумаги. Малките и огромните вложители търсят ликвидност. Те желаят да имат достъп до парите си когато и да е. ДЦК не оферират това сега. Пазарът е най-малък, а таксите – високи за дребни вложители.
Решението е да се развие бездънен финансов и финансов пазар. Нужна е непрекъсната търговия. Започването с ДЦК е най-лесно. Те са най-сигурни и могат да привлекат всеобщ интерес. След това може да се надгражда с други принадлежности. Например облигации и акции на държавни и частни компании.
В Европа доста страни имат сполучливи модели за ДЦК за жители. Белгия събра 22 милиарда евро през август 2023 година Това е рекордна продажба на облигации на дребно в Европа. ДЦК са сигурни като банкови депозити, само че с по-добра рентабилност. Португалия, Италия, Гърция и Румъния също оферират тази опция. За висок интерес е нужна лесна досегаемост и ниски такси. Важна е и опцията за назад изкупуване. Това може да стане посредством електронно приложение или през пощите. Това е европейският модел.
В Америка доста хора влагат в облигации и акции. Там съществува и по-лесна опция: фондове на паричния пазар. Те влагат в ДЦК. Инвестицията става с едно кликване. Ежедневно се начислява лихвен приход. Тези фондове са сигурни и ликвидни. Парите са обезпечени с ДЦК. Те са комфортни за елементарния човек. Не е нужно да следи разнообразни типове ДЦК или падежи. Всичко се ръководи от фонда. Законопроектът планува Министерството на финансите да провежда най-малко една емисия на ДЦК за физически лица още през 2026 година.
Има два съществени модела за достъп до ДЦК. Европейският е посредством елементарно и на ниска цена електронно приложение. Американският е посредством фондове на паричния пазар. България може да приложи и двата по едно и също време. Нужни са положително електронно приложение и организация в пощите.
Важно развиване е, че БФБ публично удостовери стартирането на платформа за продажба на ДЦК към жители през 2026 година Вторичната търговия ще се реализира на борсата. Законопроектът на Делян Добрев планува най-малко една емисия за физически лица през 2026 година Инфраструктурата ще предлага два метода на покупка: непосредствено през електронна платформа или през клоновете на „ Български пощи “.
През 2025 година БФБ реализира рекорден оборот от над 1.2 милиарда лв.. Това е най-високият за последните 12 години. Очаква се отпадането на валутния риск след присъединение към еврозоната да притегли нови институционални вложители. След слабата 2025 година за IPO-та се чака раздвижване с 5-10 отсрочени такива през 2026 година Законопроектът планува излъчванията ДЦК да бъдат без такси за жители. Планират се най-малко две излъчвания годишно. Тази тактика е в сходство с държавна тактика от януари 2026 година за поощряване на дълготрайното икономисване. БФБ не е водеща институция в процеса на издаване, което демонстрира, че самодейността идва главно от Министерството на финансите.
