Миналата седмица Федералният резерв на САЩ изрази яростен тон по

Миналата седмица Федералният запас на Съединени американски щати изрази гневен звук във връзка с битката с инфлацията посредством паричната политика, само че анализаторите са загрижени за евентуалната опасност от неговата непрекъсната тактика за стягане.Председателят на Фед Джеръм Пауъл предизвести, че стопанската система на Съединени американски щати ще се сблъска с „ известна болежка “, защото централната банка продължава нападателно да покачва лихвените проценти, което кара пазарите да разпродават още веднъж поради нарасналата вероятност за криза.Пазарите по целия свят се разпродадоха на фона на очевидното удостоверение, че стягането на паричната политика е натоварено начело, което евентуално изостря риска от криза, защото политиците се концентрират върху лихвения % на Фед като основен инструмент за битка с инфлацията.Въпреки това, в изследователска записка от вторник, анализаторите от основаната в Лондон CrossBorder Capital настояват, че „ количественото измерение на ликвидността “ се подценява, като намаляването на салдото на Фед – или количественото стягане – има асиметрично влияние върху стопанската система.„ Фед вижда QT/QE, работещ като „ климатик “, който се върти на назад във времето, само че ние виждаме QT като разрушителна топка, която в последна сметка ще се трансформира в друга QE “, сподели основният изпълнителен шеф Майкъл Хауъл в бележката.CrossBorder предизвести преди речта на Пауъл в Джаксън Хоул, че нараства рискът от „ идна огромна неточност в политиката “ от курса на деяние на Фед, по-специално „ въздействието на несъразмерния QT върху финансовата непоклатимост “.Количествено затяганеКоличественото стягане е тактичност на паричната политика, употребена от централните банки за понижаване на ликвидността и стесняване на техните салда, нормално посредством продажба на държавни облигации или оставянето им да падежират и ги реалокират от паричните салда на банката.CrossBorder Capital има вяра, че централните банки изсмукват прекомерно доста ликвидност от финансовите пазари прекомерно бързо, а Хауъл уточни неотдавнашната ястребова смяна от страна на някои политици на Европейската централна банка, която съгласно него може да провокира неустойчивост на еврото и вероятно превръщане на ликвидността от централните банки през 2023 г.„ Нашето безпокойствие е, че QE/QT имат изключително огромни резултати върху финансовата непоклатимост, като препоръчаното стесняване на салдото на Фед от близо една трета е еквивалентно на към 5% пункта, добавени към фондовете на Фед “, сподели Хауъл,„ На някакъв стадий през 2023 година Фед ще бъде заставен да се насочи към повишаване на салдото си още веднъж и спад на щатския $. Докато се доближи тази точка, идващите няколко месеца ще забележим по-голям QT (количествено затягане). Това би трябвало да плаши пазарите. “Загрижеността по отношение на QT беше повторена от основния икономист на Mazars Джордж Лагариас, който прикани търговците и вложителите да не помнят какво са чули от Пауъл в Джаксън Хоул и вместо това да се съсредоточат върху активите на Фед като единствен водещ знак.Федералният запас усилва своя количествен таван за стягане от $45 милиарда на $95 милиарда. Междувременно през септември ЕЦБ приключва своето количествено облекчение, въпреки и с въведена стратегия за ограничение на разпокъсаността сред лихвите по заеми в мощно задлъжнелите и по-малко задлъжнелите държави-членки.„ Ще източи ли пари от пазарите с бързи темпове увеличението на тавана на Фед? Истинските му планове ще бъдат показани в тази област, а не в политически речи “, сподели Лагариас във вторник.„ Междувременно вложителите би трябвало да се тревожат за дълготрайните последствия от позицията на Фед. Забавянето може да се трансформира в дълбока криза. Инфлацията може да се трансформира в дефлация.Той означи, че нововъзникващите пазари и експортьорите от Съединени американски щати към този момент страдат от мощния $, до момента в който потребителите са „ на края на силите си “, изключително при актуалните условия, при които централните банки насочват политиките си към угнетяване на заплатите по време на по-ниски разноски за живот рецесия.„ Времето, когато независимостта на централната банка е сложена под въпрос, може да не е толкоз надалеч “, спекулира Лагариас.Подценяване на въздействието на QT?Когато Фед понижи облигационния си портфейл през 2018 година, това докара до прословутия „ изблик на експлоадиране “ – внезапно разпродаване на пазарите, което накара централната банка да смекчи политиката и да забави темпото на продажбите на държавните облигации.„ Централните банки настояват, че могат да си разрешат да понижат притежаваните от тях облигации, защото комерсиалните банки имат доста запаси и не се нуждаят от централната банка да държи толкоз огромна част от издаването на държавни облигации “, сподели в записка преди речта на Пауъл в Джаксън Хоул, Гари Уайт, основен капиталов коментатор в British Investment Manager.„ Повече от това може да се държи от частния бранш за сметка на техните банкови депозити. Възможно е централните банки да подценяват въздействието на забележителното количествено стягане. “, добави още Уайт.