Дойде ли времето на малките компании?
Малките компании дълго време бяха подценявани от вложителите - в сянката на " превъзходната седморка " и техния безконечен AI-наратив. Но предходната седмица нещо се промени. Russell 2000 - показателят, който следи представянето на дребните американски компании, изригна с растеж от 4% за един ден.
На пръв взор може да наподобява просто като механически пробив, само че в реалност този ход носи надалеч по-дълбоко значение за бъдещето на пазарите.
Защо е значимо? От години дребните компании се движеха в стеснен диапазон, неспособни да избягат от стагнацията, до момента в който капиталът се насочваше всеобщо към огромните софтуерни акции. Те бяха като " замръзналите " елементи на пазара - пренебрегнати, недофинансирани, с по-високи лихвени разноски, които ги задушаваха.
Но когато Джером Пауъл даде явен сигнал, че Федералният запас може да стартира цикъл на намаление на лихвите още през септември, салдото се промени. Високите лихви са нож с две остриета, само че за фирмите с по-големи отговорности и плаващи заеми - каквито са множеството дребни компании, те бяха съвсем смъртоносни.
Перспективата за облекчение на финансовите условия безусловно върна вярата в бранша.
Историята е красноречива. В сходни моменти, когато Фед сменя курса и стартира да понижава лихвите, дребните компании нормално изпреварват пазара. Причината е елементарна - те са по-циклични и по-чувствителни към икономическата интензивност. Когато парите поевтинеят, заемите стават налични, а потреблението се форсира, точно тези компании усещат първи позитивния резултат.
И това е очевидно и през днешния ден - до момента в който S&P 500 стои единствено 0.3% нагоре за седмицата, Russell 2000 скочи с близо 4%, а показателят на най-малките компании - MicroCap, даже още повече.
Фундаментите също се усъвършенстват. Анализатори като Кийт Лърнър от Truist Wealth към този момент означават, че не става дума единствено за механически пробив, а за " качествена смяна " - растежът в дребните компании е подплатен с повишаващи се облаги. Това е решаващо, тъй като преди месеци вложителите бяха скептични дали тези сдружения могат да изкарат задоволително в среда на високи лихви и несигурно търсене.
Сега обаче докладите демонстрират стабилизация, а в някои браншове - и растеж.
Да вземем за образец енергийно-интензивните и финансово натоварени промишлености. Те пострадаха изключително тежко през последните две години поради високата цена на капитала. Но " One Big Beautiful Bill ", както към този момент се назовава в Съединени американски щати, поставя акцент върху данъчни облекчения и благоприятни условия за приспадане на лихви, което основава по-благоприятна среда точно за дребните компании.
Ако прибавим и упованията за икономическо " презареждане " през 2026 година, разказани от Нанси Лазър от Piper Sandler - с евентуален напредък от 3%, вероятността наподобява още по-добра.
Истинската магия на дребните компании обаче е в техния мултипликатор. Докато S&P 500 се търгува на към 20 пъти облагата, Russell 2000 стои на едвам 16,3 пъти. Ако показателят се изстреля към върховете си от януари 2021 година - когато оценките стигнаха 20 пъти - това значи капацитет за двуцифрен спомагателен растеж. С други думи, тук има място за догонване, което пазарът занапред стартира да осъзнава.
Разбира се, опасности има. Малките компании са по-волатилни и постоянно страдат първи при закъснение на стопанската система. Ако Фед реши да не намали лихвите или в случай че инфлацията се окаже по-упорита, сюжетът може да се обърне бързо. Но сега салдото на риска наподобява в тяхна изгода.
Пазарът желае ротация - откакто AI еуфорията се изчерпа, а " превъзходната седморка " стартира да губи пара, вложителите търсят нови мотори. Малките компании наподобяват като естествения претендент.
Това има и психически аспект. Дълго време растежът на пазарите беше " стеснен " - воден от няколко колоса. Това сътвори чувството за чупливост и липса на широчина в растежа. Но в този момент, в случай че дребните компании продължат възхода си, картината се трансформира. Имаме късмет за същинско разширение на ралито, което да включи освен няколко софтуерни титана, само че и стотици по-малки играчи. Това не е просто козметична смяна, това е знак за по-здравословен, по-балансиран пазар.
Защо акциите на софтуерните и военните компании полетяха надолу
Надеждите за мир в Украйна удариха по колоси като Rheinmetall
В исторически проект сходни моменти постоянно са били сигнал за нови бичи цикли. Малките компании са барометър на локалната стопанска система, те демонстрират дали заемът работи, дали потребителят харчи, дали новите хрумвания и нововъведения намират капитал. И в случай че в действителност влизаме в интервал на по-ниски лихви и подтиквана стопанска система, те ще бъдат в първите редици на растежа.
Затова сегашният миг е толкоз значим. Малките компании към този момент не са просто външна страна - те могат да станат мотор на идващия пазарен цикъл. И въпреки че това носи повече риск, капацитетът за възвръщаемост е също толкоз по-голям.
Както постоянно споделям - когато търсите бъдещите спечелили, не гледайте единствено най-големите и блестящите. Понякога същинските истории се пишат от дребните играчи, които най-силно усещат смяната в средата.
А през днешния ден средата стартира да се трансформира в тяхна изгода.
*Материалът е с изчерпателен темперамент и не е съвет за покупка или продажба на акции на финансовите пазари!
На пръв взор може да наподобява просто като механически пробив, само че в реалност този ход носи надалеч по-дълбоко значение за бъдещето на пазарите.
Защо е значимо? От години дребните компании се движеха в стеснен диапазон, неспособни да избягат от стагнацията, до момента в който капиталът се насочваше всеобщо към огромните софтуерни акции. Те бяха като " замръзналите " елементи на пазара - пренебрегнати, недофинансирани, с по-високи лихвени разноски, които ги задушаваха.
Но когато Джером Пауъл даде явен сигнал, че Федералният запас може да стартира цикъл на намаление на лихвите още през септември, салдото се промени. Високите лихви са нож с две остриета, само че за фирмите с по-големи отговорности и плаващи заеми - каквито са множеството дребни компании, те бяха съвсем смъртоносни.
Перспективата за облекчение на финансовите условия безусловно върна вярата в бранша.
Историята е красноречива. В сходни моменти, когато Фед сменя курса и стартира да понижава лихвите, дребните компании нормално изпреварват пазара. Причината е елементарна - те са по-циклични и по-чувствителни към икономическата интензивност. Когато парите поевтинеят, заемите стават налични, а потреблението се форсира, точно тези компании усещат първи позитивния резултат.
И това е очевидно и през днешния ден - до момента в който S&P 500 стои единствено 0.3% нагоре за седмицата, Russell 2000 скочи с близо 4%, а показателят на най-малките компании - MicroCap, даже още повече.
Фундаментите също се усъвършенстват. Анализатори като Кийт Лърнър от Truist Wealth към този момент означават, че не става дума единствено за механически пробив, а за " качествена смяна " - растежът в дребните компании е подплатен с повишаващи се облаги. Това е решаващо, тъй като преди месеци вложителите бяха скептични дали тези сдружения могат да изкарат задоволително в среда на високи лихви и несигурно търсене.
Сега обаче докладите демонстрират стабилизация, а в някои браншове - и растеж.
Да вземем за образец енергийно-интензивните и финансово натоварени промишлености. Те пострадаха изключително тежко през последните две години поради високата цена на капитала. Но " One Big Beautiful Bill ", както към този момент се назовава в Съединени американски щати, поставя акцент върху данъчни облекчения и благоприятни условия за приспадане на лихви, което основава по-благоприятна среда точно за дребните компании.
Ако прибавим и упованията за икономическо " презареждане " през 2026 година, разказани от Нанси Лазър от Piper Sandler - с евентуален напредък от 3%, вероятността наподобява още по-добра.
Истинската магия на дребните компании обаче е в техния мултипликатор. Докато S&P 500 се търгува на към 20 пъти облагата, Russell 2000 стои на едвам 16,3 пъти. Ако показателят се изстреля към върховете си от януари 2021 година - когато оценките стигнаха 20 пъти - това значи капацитет за двуцифрен спомагателен растеж. С други думи, тук има място за догонване, което пазарът занапред стартира да осъзнава.
Разбира се, опасности има. Малките компании са по-волатилни и постоянно страдат първи при закъснение на стопанската система. Ако Фед реши да не намали лихвите или в случай че инфлацията се окаже по-упорита, сюжетът може да се обърне бързо. Но сега салдото на риска наподобява в тяхна изгода.
Пазарът желае ротация - откакто AI еуфорията се изчерпа, а " превъзходната седморка " стартира да губи пара, вложителите търсят нови мотори. Малките компании наподобяват като естествения претендент.
Това има и психически аспект. Дълго време растежът на пазарите беше " стеснен " - воден от няколко колоса. Това сътвори чувството за чупливост и липса на широчина в растежа. Но в този момент, в случай че дребните компании продължат възхода си, картината се трансформира. Имаме късмет за същинско разширение на ралито, което да включи освен няколко софтуерни титана, само че и стотици по-малки играчи. Това не е просто козметична смяна, това е знак за по-здравословен, по-балансиран пазар.
Защо акциите на софтуерните и военните компании полетяха надолу
Надеждите за мир в Украйна удариха по колоси като Rheinmetall
В исторически проект сходни моменти постоянно са били сигнал за нови бичи цикли. Малките компании са барометър на локалната стопанска система, те демонстрират дали заемът работи, дали потребителят харчи, дали новите хрумвания и нововъведения намират капитал. И в случай че в действителност влизаме в интервал на по-ниски лихви и подтиквана стопанска система, те ще бъдат в първите редици на растежа.
Затова сегашният миг е толкоз значим. Малките компании към този момент не са просто външна страна - те могат да станат мотор на идващия пазарен цикъл. И въпреки че това носи повече риск, капацитетът за възвръщаемост е също толкоз по-голям.
Както постоянно споделям - когато търсите бъдещите спечелили, не гледайте единствено най-големите и блестящите. Понякога същинските истории се пишат от дребните играчи, които най-силно усещат смяната в средата.
А през днешния ден средата стартира да се трансформира в тяхна изгода.
*Материалът е с изчерпателен темперамент и не е съвет за покупка или продажба на акции на финансовите пазари!
Източник: money.bg
КОМЕНТАРИ