Кредитните инвеститори са решили, че са повече от готови да

Кредитните вложители са решили, че са повече от подготвени да се борят с Федералния запас, откакто централната банка дава обещание да поддържа високи лихви.Общата възвръщаемост от заеми с ливъридж и нежелани облигации с рейтинг CCC се увеличи мощно тази година, изпреварвайки своите аналози с капиталов клас през последните месеци, защото рискът от тежка криза избледнява. Тези облаги идват, макар че ръководителят на Фед Джеръм Пауъл даде знак, че е подготвен да увеличи лихвите още повече, в случай че би трябвало.„ Устойчивостта на стопанската система сигурно е история, която изненада позитивно доста вложители “, сподели Франк Осино, портфолио управител в Newfleet Asset Management. „ Основният случай беше закъснение “ за тази година „ и това не е по този начин. “Мекото кацане в стопанската система би подсилило корпоративните парични потоци. Но по-нататъшните покачвания на лихвените проценти или нескончаем интервал на високи лихвени проценти единствено биха изсмукали повече от тези пари, изключително за компании, които са взели огромни заеми на пазара на заеми с ливъридж. Заемите идват с плаващи лихвени проценти, което значи, че фирмите са изправени пред по-високи лихвени заплащания, защото лихвите се покачват.Стратезите от Bank of America Corp. до Pacific Investment Management Co. писаха през последните дни за възходящата възможност разноските по заеми да останат по-високи, до момента в който стопанската система се задържа.В началото на юни лихвените пазари чакаха пониженията на лихвите да стартират по-късно тази година, само че в този момент плануват първите понижения да наближат май 2024 г.Наистина, „ не е немислимо да си представим, че Фед освен ще остане на изчакване, само че и ще разгласи по-нататъшни покачвания на лихвите през идната година “, написа икономистът от Pimco Тифани Уайлдинг.По-високата за по-дългосрочна вероятност рента, нормално е в поддръжка на активи с плаващ лихвен % като заеми с ливъридж в Съединени американски щати, които са възвърнали 8,8% до момента тази година до затварянето в петък.Това остави пазара да се почувства задоволително убеден, с цел да пусне на пазара няколко заема за изкупуване с ливъридж през идващите седмици, помагайки да се потуши част от сушата в предлагането на покупко-продажби. Deutsche Bank AG, да вземем за пример, приготвя заем с ливъридж от 550 милиона $ за финансиране на покупката на Bain Capital Private Equity на бразилската стекхаус Fogo de Chão.Тъй като корпоративните банкрути нарастват, портфейлните мениджъри гледат съществено на нараствания риск от загуби от заеми, откакто отбраната на вложителите беше отслабена в ерата на евтините пари. Роберта Гос, началник на отдела за банкови заеми и обезпечени отговорности по заеми в Pretium Partners, чака възобновяване в ниския диапазон от 40 цента за $ на влошените заеми с ливъридж през идващите 12 месеца в съпоставяне със 70 цента до 80 цента, което беше нормата в предходни цикли.Има и някои скептици, които считат, че високодоходният пазар е прекомерно безценен. Стратезите на Barclays Plc, водени от Брадли Рогоф, виждат благоприятни условия в суаповете за кредитно несъблюдение на едно лице за хеджиране или даже къси заеми с рейтинг BB и B, защото главните индикатори и облагите се утежняват.Рисковите награди за нежелани облигации е малко евентуално да се усилят доста сред в този момент и септември, частично заради относително слабото издаване, пишат те. Въпреки това, спредовете „ са прекомерно тесни на тези равнища заради продължаващите строги стандарти за кредитиране, влошаващите се основи и % на несъблюдение, който евентуално ще се увеличи. “Компанията за частни финансови вложения Roark Capital Group чака да заеме близо 5 милиарда $ на малко прочут дългов пазар, с цел да помогне за непрекъснатото финансиране на инвестицията си в американската верига за сандвичи Subway.Китай разкри по-нататъшно облекчение на ипотечните си политики, с цел да спре спада на своя пазар на жилищни парцели и да съживи растежа на втората по величина стопанска система в света. Междувременно Country Garden Holdings Co. отсрочи до идната седмица крайния период за облигационерите да гласоподават за удължение на изплащането на дълга, до момента в който някои притежатели на облигации не са съгласни с това.Инвеститорите във фондове за непосредствено заемане откриват, че основна мярка за възвръщаемост – разпределението към импортирания капитал – не пораства както преди.UBS Group AG изследва първата си продажба на спомагателни облигации от първи ред след избавителното придобиване на рухналата швейцарска компания Credit Suisse Group AG.Apollo Global Management Inc. се стреми да набере дълг и личен капитал, с цел да помогне за финансирането на растежа на секюритизиращия бизнес, който купи от Credit Suisse Group AG.Хедж фондът на някогашния звезден търговец на Credit Suisse Хамза Лемсугер пуска на пазара първата си договорка за обезпечени заеми.Основният фонд на LibreMax Capital доближи възвръщаемост от почти 6% до юли тази година, откакто заложи на обезпечени с активи скъпи бумаги и изхвърли търговски и жилищни ипотечни задължения и отговорности по обезпечени заеми.