Доналд Тръмп за щатския долар: „Да отслабва, не може да се укрепва“
Какво стои зад думите на Белия дом за слабия $?
Много хора споделят, че 47-ият президент на Съединени американски щати Доналд Тръмп е доста екстравагантен и непредсказуем политик. Някои от неговите изказвания могат да бъдат изразени с добре познатата формула: „ Да се обеси не би трябвало да се помилва “. И Тръмп непрекъснато сменя мястото на запетаята в тази фраза.
Тръмп е непрекъснато фокусиран върху щатския $. В някои от изказванията си той споделя, че американският $ би трябвало да се укрепи. В други споделя, че би трябвало да се отслаби. Позицията на Доналд Тръмп по отношение на $ може да се заключи във фразата: „ Да се отслабва не може да се укрепи “. Сутрин той слага запетая на едно място във фразата, а вечер - на друго.
На 8 юли Доналд Тръмп за следващ път шумно съобщи, че американският $ би трябвало да бъде мощен. Толкова мощен, колкото беше в продължение на доста десетилетия след края на Втората международна война. А точно, той би трябвало да остане международна валута, както беше несъмнено на конференцията в Бретън Уудс през 1944 година Нека ви напомня, че тогава беше решено следвоенната интернационална парична и финансова система да се основава на златно-доларовия стандарт.
Във вторник тази седмица президентът на Съединените щати съобщи на конференция в Белия дом, че загубата на статута на $ на международна аварийна валута би била равносилна на загуба на огромна международна война. „ Ако имате интелигентен президент, в никакъв случай няма да загубите статута си на международен стандарт.
А в случай че имате малоумен президент, като последния, ще загубите този стандарт. Тук нямаше да имате долари. А в случай че загубим статута си на международна аварийна валута, това би било еднакво на загуба на война - огромна международна война. Вече нямаше да сме същата страна. Няма да позволим това да се случи “, сподели Тръмп.
Доналд Тръмп, несъмнено, се счита за „ интелигентен президент “, тъй като знае по какъв начин да поддържа $ мощен, имащ статус на международна аварийна валута. Защото знае от кое място идват заканите за мощния $ и по какъв начин да им противодейства. На конференция той назова тази опасност – БРИКС и сподели следното:
В неделя Тръмп написа в обществените мрежи, че всяка страна, която поддържа „ антиамериканската “ политика на БРИКС, ще бъде обект на спомагателни 10% мита и няма да има изключения, сподели той.
Между другото, това не е първият път, когато Тръмп загатва БРИКС като опасност за американския $. Още през ноември предходната година, малко след изборната си победа, 47-ият президент на Съединени американски щати написа в обществените мрежи, че валутата на БРИКС (която не е съществувала тогава и не съществува днес) може да съставлява опасност за американския $.
И че страните от БРИКС, които се осмелят да употребяват такава валута, ще бъдат подложени на 100% мита за импорт от Съединени американски щати. „ Изискваме тези страни да се ангажират да не основават нова валута на БРИКС или да не поддържат друга валута, която да замести могъщия американски $, или ще се изправят пред 100% мита и ще се сбогуват с продажбите на прелестната американска стопанска система “, написа Тръмп в обществените мрежи.
Новоизбраният президент посъветва „ да си намерят различен дръвник “ и предизвести, че всяка страна, която се опита да замести $ в интернационалната търговия, ще би трябвало да „ помаха с ръчичка за довиждане на Америка “.
Но Тръмп е не по-малко презрян в диалозите си за това, че Америка се нуждае от слаб $. Какво има поради? Той има поради, че през днешния ден обменният курс на щатския $ е прекомерно висок по отношение на валутите на комерсиалните сътрудници на Америка. А това понижава интернационалната конкурентоспособност на американската стопанска система.
Това е изключително явно в непрекъснатите големи дефицити в комерсиалния баланс на Съединени американски щати. Миналата година дефицитът по комерсиалния баланс на Съединени американски щати със артикули и услуги беше 0,92 трилиона $. Това е рекордна стойност за всички години. Тя надвишава цената от миналата година със 17%.
Трябва да се има поради, че Съединени американски щати имат деен търговски баланс с услуги (предимно финансов). А в случай че вземем единствено комерсиалния баланс със артикули, то предходната година той е възлизал на 1,2 трилиона $.
През първите пет месеца на тази година комерсиалният недостиг на Съединени американски щати със артикули и услуги към този момент възлиза на 522,4 милиарда $. Америка има всички шансове при 47-ия президент на Съединени американски щати дефицитът в комерсиалния баланс със артикули и услуги за първи път да надвиши 1 трилион $.
Тръмп разгласи доста амбициозна стратегия за подсилване на американската стопанска система. Тя включва понижаване на бизнес налозите, бюджетна поддръжка за някои промишлености и производства, както и унищожаване на рестриктивните мерки, въведени в границите на така наречен зелена стопанска система. Тръмп също по този начин мощно се надява, че Федералният запас все пак ще намали главния лихвен %.
Но той се концентрира върху въвеждането на протекционистични вносни мита и отслабването на $. Тези ограничения, съгласно него, би трябвало да доведат до нараснала интернационална конкурентоспособност на американския бизнес. И Тръмп към този момент е постигнал нещо в тези две области.
Има оценки, които сочат, че заради въвеждането на търговски бариери, оборотът на външната търговия на Съединени американски щати до края на 2025 година ще намалее доста. Оценката на комерсиалния баланс обаче остава под огромна въпросителна. Някои специалисти споделят, че комерсиалният недостиг ще намалее. А други, в противен случай, че ще се усили.
Доналд Тръмп реализира най-големия си триумф в отслабването на обменния курс на $. Това се потвърждава от показателя на $ (DXY). Това е знак за цената на щатския $ по отношение на „ кошница “ от шест съществени валути: еврото, японската йена, английския паунд, канадския $, шведската крона и швейцарския франк (всяка от тези валути има свое лично „ тегло “ в „ кошницата “). В момента DXY е на многогодишно дъно от към 97,6 пункта. Локалният дълголетен пик беше на 15 януари 2025 година, на 110,1 пункта, седмица преди встъпването в служба на президента на Съединени американски щати Доналд Тръмп.
От началото на годината показателят е изгубил съвсем 11,5%. В съпоставяне със междинната стойност за предходните 200 дни, показателят е паднал с 10%. Това, както означават специалистите, е най-голямото отклоняване на показателя от междинната 200-дневна стойност през последните 21 години.
Ще отбележа, че доларът евентуално се е озовавал в сходна „ междина “ едвам в края на 70-те - началото на 80-те години на предишния век (след като доларът е откъснат от златото и е открит така наречен „ книжен доларов стандарт “). Това е доста забавна страница от историята на $ (която към момента е доста едва отразена). След това той е бил избавен. И в последна сметка е върнат в орбитата на международната валута.
Лично аз виждам паралели сред сегашната обстановка с $ и тази, която беше преди съвсем половин век. По това време Америка имаше голям престиж и въздействие в света. Федералният запас на Съединени американски щати, централните банки на водещи западни страни, Международният валутен фонд и други бяха хвърлени в поддръжка на $ като международна валута.
„ Самолетът “ с надпис „ US Dollar “ спря да пада, изравни се и по-късно потегли внезапно нагоре. Не съм сигурен, че Тръмп ще може да спре рухването на подобен „ аероплан “ през днешния ден. Защото той няма интернационалната поддръжка, която имаше 40-ият президент на Съединени американски щати Роналд Рейгън, който ръководеше спасяването на „ самолета “.
Нуриел Рубини, прочут още като доктор Краш, предизвестява в публикация за Project Syndicate, че комерсиалната война, разгърната от администрацията на Доналд Тръмп, може да докара до спад на $ с 10% до 15% по отношение на главните валути.
Според специалисти обаче, спадът на щатския $ може да е по-дълбок. Защото щатската валута е надценена по отношение на доста други. Не единствено аварийни валути (евро, йена и др.), само че и такива, които не са (например съветската рубла). Според последното изследване на The Economist, по отношение на китайския юан и японската йена, надценяването на щатския $ доближава 40%.
Степента на надценяване на $ може да се дефинира по разнообразни способи. Например, посредством сравняване на пазарния курс на дадена валута по отношение на щатския $ с паритета на покупателната дарба (ППС) на тази валута и щатския $. ППС е броят валутни единици, нужни за закупуване на общоприет набор от артикули и услуги, които могат да бъдат закупени за една валута на базовата страна (в нашия случай щатския долар). Той се употребява за превръщане на валути в сравнима валута, като се регистрират разликите в ценовите равнища сред страните.
Така към 1 юли 2025 година ППС на съветската валута е бил: 28,9 рубли за $. А формалният курс съгласно Банката на Русия е бил 78,53 рубли за щатски $. Оказва се, че американската валута е надценена по отношение на съветската 2,7 пъти. Между другото, в света на валутите през днешния ден има единствено една, по отношение на която щатският $ е недооценен. Това е швейцарският франк.
Швейцарският вестник „ Neue Zürcher Zeitung “ разгласява публикация на Алберт Щек, озаглавена „ Тези аргументи сочат към срив на $: Експертите споделят, че е вероятен 30-процентен спад “. В нея създателят отбелязва, че макар най-рязкото намаляване на $ от петдесет години, той към момента остава безценен. Високото равнище на държавния дълг на Съединени американски щати, по-специално, сочи към по-нататъшна промяна. Настоящата „ промяна “ на $ е неизбежна, само че не трябва да се смята за заслуга на Тръмп. Всичко, което той би могъл да направи, е да забави и отсрочи рухването на $. Но Тръмп не се пробва да направи това.
Авторът на публикацията напомня история, случила се преди повече от половин век. През ноември 1971 година финансовите министри на десетте най-големи страни се събраха в Рим на изключителна среща. Световната парична система беше на ръба на колапса. На тази среща министърът на финансите на Съединени американски щати Джон Конъли произнесе фраза, която влезе в историята:
Сега, съгласно Алберт Щек, идва времето, когато доларът е освен валутата на Америка, само че и неин проблем. Както подсказва заглавието на публикацията, доларът може да поевтинее с към 30 % и повече. А Тръмп освен няма да предотврати това, а в противен случай, ще го улесни.
Някои специалисти са много уверени, че щатският $ има висок марж на сигурност, който ще продължи доста години, а може би и десетилетия. В пика на своята мощност щатският $ представляваше 71% от международните валутни запаси. Днес този дял е понижен до 58%. Но към момента е повече от половината.
Доларът господства и на валутния пазар FOREX: 88% от всички валутни транзакции към момента се правят в долари (макар че би трябвало да се има поради, че общата стойност на всички транзакции по валутни двойки не е 100, а 200 процента).
Известният американски икономист и професор от Харвардския университет Кенет Рогоф неотдавна разгласява нова книга за $: „ Нашият $, вашият проблем: Поглед от вътрешната страна върху седемте бурни десетилетия на световните финанси и пътят напред “. Той е песимистичен и по отношение на бъдещето на американската валута. Въпреки това, той към момента дава на $ още към 25 години живот като световна валута.
Съществуват обаче и доста по-песимистични прогнози. Много специалисти споделят, че във всеки един миг количеството може да се трансформира в качество (на езика на Хегел). Рязък спад на $ може да бъде провокиран да вземем за пример от криза в американската стопанска система, предизвикана от протекционистките начинания на Тръмп.
Анализаторите на JPMorgan общо взето реалистично правят оценка вероятността от криза в Съединени американски щати до края на 2025 година на 45%. За да не плашат обществеността, те споделят, че рецесията може да отслаби $, само че не и да го унищожи.
Нека се върна към публикацията на Алберт Щек. В нея той обръща внимание на значим дисбаланс в американската стопанска система, който рядко се разисква. Става дума за несъответствието в интернационалната капиталова позиция на Съединените щати. Международната капиталова позиция на една страна е картина на активите на страната в чужбина и активите на нерезидентите в тази страна.
Преди финансовата рецесия от 2008 година американците притежаваха активи в чужбина, сравними по мярка с активите на останалия свят в Съединените щати. Но при Обама и изключително при Тръмп, активите на нерезидентите в Съединените щати започнаха бързо да изпреварват задграничните активи на Съединени американски щати.
А активите на нерезидентите в Съединените щати не са нищо повече от отговорностите на Америка към останалия свят. Така че през днешния ден те са нарастнали до 62 трил
Много хора споделят, че 47-ият президент на Съединени американски щати Доналд Тръмп е доста екстравагантен и непредсказуем политик. Някои от неговите изказвания могат да бъдат изразени с добре познатата формула: „ Да се обеси не би трябвало да се помилва “. И Тръмп непрекъснато сменя мястото на запетаята в тази фраза.
Тръмп е непрекъснато фокусиран върху щатския $. В някои от изказванията си той споделя, че американският $ би трябвало да се укрепи. В други споделя, че би трябвало да се отслаби. Позицията на Доналд Тръмп по отношение на $ може да се заключи във фразата: „ Да се отслабва не може да се укрепи “. Сутрин той слага запетая на едно място във фразата, а вечер - на друго.
На 8 юли Доналд Тръмп за следващ път шумно съобщи, че американският $ би трябвало да бъде мощен. Толкова мощен, колкото беше в продължение на доста десетилетия след края на Втората международна война. А точно, той би трябвало да остане международна валута, както беше несъмнено на конференцията в Бретън Уудс през 1944 година Нека ви напомня, че тогава беше решено следвоенната интернационална парична и финансова система да се основава на златно-доларовия стандарт.
Във вторник тази седмица президентът на Съединените щати съобщи на конференция в Белия дом, че загубата на статута на $ на международна аварийна валута би била равносилна на загуба на огромна международна война. „ Ако имате интелигентен президент, в никакъв случай няма да загубите статута си на международен стандарт.
А в случай че имате малоумен президент, като последния, ще загубите този стандарт. Тук нямаше да имате долари. А в случай че загубим статута си на международна аварийна валута, това би било еднакво на загуба на война - огромна международна война. Вече нямаше да сме същата страна. Няма да позволим това да се случи “, сподели Тръмп.
Доналд Тръмп, несъмнено, се счита за „ интелигентен президент “, тъй като знае по какъв начин да поддържа $ мощен, имащ статус на международна аварийна валута. Защото знае от кое място идват заканите за мощния $ и по какъв начин да им противодейства. На конференция той назова тази опасност – БРИКС и сподели следното:
В неделя Тръмп написа в обществените мрежи, че всяка страна, която поддържа „ антиамериканската “ политика на БРИКС, ще бъде обект на спомагателни 10% мита и няма да има изключения, сподели той.
Между другото, това не е първият път, когато Тръмп загатва БРИКС като опасност за американския $. Още през ноември предходната година, малко след изборната си победа, 47-ият президент на Съединени американски щати написа в обществените мрежи, че валутата на БРИКС (която не е съществувала тогава и не съществува днес) може да съставлява опасност за американския $.
И че страните от БРИКС, които се осмелят да употребяват такава валута, ще бъдат подложени на 100% мита за импорт от Съединени американски щати. „ Изискваме тези страни да се ангажират да не основават нова валута на БРИКС или да не поддържат друга валута, която да замести могъщия американски $, или ще се изправят пред 100% мита и ще се сбогуват с продажбите на прелестната американска стопанска система “, написа Тръмп в обществените мрежи.
Новоизбраният президент посъветва „ да си намерят различен дръвник “ и предизвести, че всяка страна, която се опита да замести $ в интернационалната търговия, ще би трябвало да „ помаха с ръчичка за довиждане на Америка “.
Но Тръмп е не по-малко презрян в диалозите си за това, че Америка се нуждае от слаб $. Какво има поради? Той има поради, че през днешния ден обменният курс на щатския $ е прекомерно висок по отношение на валутите на комерсиалните сътрудници на Америка. А това понижава интернационалната конкурентоспособност на американската стопанска система.
Това е изключително явно в непрекъснатите големи дефицити в комерсиалния баланс на Съединени американски щати. Миналата година дефицитът по комерсиалния баланс на Съединени американски щати със артикули и услуги беше 0,92 трилиона $. Това е рекордна стойност за всички години. Тя надвишава цената от миналата година със 17%.
Трябва да се има поради, че Съединени американски щати имат деен търговски баланс с услуги (предимно финансов). А в случай че вземем единствено комерсиалния баланс със артикули, то предходната година той е възлизал на 1,2 трилиона $.
През първите пет месеца на тази година комерсиалният недостиг на Съединени американски щати със артикули и услуги към този момент възлиза на 522,4 милиарда $. Америка има всички шансове при 47-ия президент на Съединени американски щати дефицитът в комерсиалния баланс със артикули и услуги за първи път да надвиши 1 трилион $.
Тръмп разгласи доста амбициозна стратегия за подсилване на американската стопанска система. Тя включва понижаване на бизнес налозите, бюджетна поддръжка за някои промишлености и производства, както и унищожаване на рестриктивните мерки, въведени в границите на така наречен зелена стопанска система. Тръмп също по този начин мощно се надява, че Федералният запас все пак ще намали главния лихвен %.
Но той се концентрира върху въвеждането на протекционистични вносни мита и отслабването на $. Тези ограничения, съгласно него, би трябвало да доведат до нараснала интернационална конкурентоспособност на американския бизнес. И Тръмп към този момент е постигнал нещо в тези две области.
Има оценки, които сочат, че заради въвеждането на търговски бариери, оборотът на външната търговия на Съединени американски щати до края на 2025 година ще намалее доста. Оценката на комерсиалния баланс обаче остава под огромна въпросителна. Някои специалисти споделят, че комерсиалният недостиг ще намалее. А други, в противен случай, че ще се усили.
Доналд Тръмп реализира най-големия си триумф в отслабването на обменния курс на $. Това се потвърждава от показателя на $ (DXY). Това е знак за цената на щатския $ по отношение на „ кошница “ от шест съществени валути: еврото, японската йена, английския паунд, канадския $, шведската крона и швейцарския франк (всяка от тези валути има свое лично „ тегло “ в „ кошницата “). В момента DXY е на многогодишно дъно от към 97,6 пункта. Локалният дълголетен пик беше на 15 януари 2025 година, на 110,1 пункта, седмица преди встъпването в служба на президента на Съединени американски щати Доналд Тръмп.
От началото на годината показателят е изгубил съвсем 11,5%. В съпоставяне със междинната стойност за предходните 200 дни, показателят е паднал с 10%. Това, както означават специалистите, е най-голямото отклоняване на показателя от междинната 200-дневна стойност през последните 21 години.
Ще отбележа, че доларът евентуално се е озовавал в сходна „ междина “ едвам в края на 70-те - началото на 80-те години на предишния век (след като доларът е откъснат от златото и е открит така наречен „ книжен доларов стандарт “). Това е доста забавна страница от историята на $ (която към момента е доста едва отразена). След това той е бил избавен. И в последна сметка е върнат в орбитата на международната валута.
Лично аз виждам паралели сред сегашната обстановка с $ и тази, която беше преди съвсем половин век. По това време Америка имаше голям престиж и въздействие в света. Федералният запас на Съединени американски щати, централните банки на водещи западни страни, Международният валутен фонд и други бяха хвърлени в поддръжка на $ като международна валута.
„ Самолетът “ с надпис „ US Dollar “ спря да пада, изравни се и по-късно потегли внезапно нагоре. Не съм сигурен, че Тръмп ще може да спре рухването на подобен „ аероплан “ през днешния ден. Защото той няма интернационалната поддръжка, която имаше 40-ият президент на Съединени американски щати Роналд Рейгън, който ръководеше спасяването на „ самолета “.
Нуриел Рубини, прочут още като доктор Краш, предизвестява в публикация за Project Syndicate, че комерсиалната война, разгърната от администрацията на Доналд Тръмп, може да докара до спад на $ с 10% до 15% по отношение на главните валути.
Според специалисти обаче, спадът на щатския $ може да е по-дълбок. Защото щатската валута е надценена по отношение на доста други. Не единствено аварийни валути (евро, йена и др.), само че и такива, които не са (например съветската рубла). Според последното изследване на The Economist, по отношение на китайския юан и японската йена, надценяването на щатския $ доближава 40%.
Степента на надценяване на $ може да се дефинира по разнообразни способи. Например, посредством сравняване на пазарния курс на дадена валута по отношение на щатския $ с паритета на покупателната дарба (ППС) на тази валута и щатския $. ППС е броят валутни единици, нужни за закупуване на общоприет набор от артикули и услуги, които могат да бъдат закупени за една валута на базовата страна (в нашия случай щатския долар). Той се употребява за превръщане на валути в сравнима валута, като се регистрират разликите в ценовите равнища сред страните.
Така към 1 юли 2025 година ППС на съветската валута е бил: 28,9 рубли за $. А формалният курс съгласно Банката на Русия е бил 78,53 рубли за щатски $. Оказва се, че американската валута е надценена по отношение на съветската 2,7 пъти. Между другото, в света на валутите през днешния ден има единствено една, по отношение на която щатският $ е недооценен. Това е швейцарският франк.
Швейцарският вестник „ Neue Zürcher Zeitung “ разгласява публикация на Алберт Щек, озаглавена „ Тези аргументи сочат към срив на $: Експертите споделят, че е вероятен 30-процентен спад “. В нея създателят отбелязва, че макар най-рязкото намаляване на $ от петдесет години, той към момента остава безценен. Високото равнище на държавния дълг на Съединени американски щати, по-специално, сочи към по-нататъшна промяна. Настоящата „ промяна “ на $ е неизбежна, само че не трябва да се смята за заслуга на Тръмп. Всичко, което той би могъл да направи, е да забави и отсрочи рухването на $. Но Тръмп не се пробва да направи това.
Авторът на публикацията напомня история, случила се преди повече от половин век. През ноември 1971 година финансовите министри на десетте най-големи страни се събраха в Рим на изключителна среща. Световната парична система беше на ръба на колапса. На тази среща министърът на финансите на Съединени американски щати Джон Конъли произнесе фраза, която влезе в историята:
Сега, съгласно Алберт Щек, идва времето, когато доларът е освен валутата на Америка, само че и неин проблем. Както подсказва заглавието на публикацията, доларът може да поевтинее с към 30 % и повече. А Тръмп освен няма да предотврати това, а в противен случай, ще го улесни.
Някои специалисти са много уверени, че щатският $ има висок марж на сигурност, който ще продължи доста години, а може би и десетилетия. В пика на своята мощност щатският $ представляваше 71% от международните валутни запаси. Днес този дял е понижен до 58%. Но към момента е повече от половината.
Доларът господства и на валутния пазар FOREX: 88% от всички валутни транзакции към момента се правят в долари (макар че би трябвало да се има поради, че общата стойност на всички транзакции по валутни двойки не е 100, а 200 процента).
Известният американски икономист и професор от Харвардския университет Кенет Рогоф неотдавна разгласява нова книга за $: „ Нашият $, вашият проблем: Поглед от вътрешната страна върху седемте бурни десетилетия на световните финанси и пътят напред “. Той е песимистичен и по отношение на бъдещето на американската валута. Въпреки това, той към момента дава на $ още към 25 години живот като световна валута.
Съществуват обаче и доста по-песимистични прогнози. Много специалисти споделят, че във всеки един миг количеството може да се трансформира в качество (на езика на Хегел). Рязък спад на $ може да бъде провокиран да вземем за пример от криза в американската стопанска система, предизвикана от протекционистките начинания на Тръмп.
Анализаторите на JPMorgan общо взето реалистично правят оценка вероятността от криза в Съединени американски щати до края на 2025 година на 45%. За да не плашат обществеността, те споделят, че рецесията може да отслаби $, само че не и да го унищожи.
Нека се върна към публикацията на Алберт Щек. В нея той обръща внимание на значим дисбаланс в американската стопанска система, който рядко се разисква. Става дума за несъответствието в интернационалната капиталова позиция на Съединените щати. Международната капиталова позиция на една страна е картина на активите на страната в чужбина и активите на нерезидентите в тази страна.
Преди финансовата рецесия от 2008 година американците притежаваха активи в чужбина, сравними по мярка с активите на останалия свят в Съединените щати. Но при Обама и изключително при Тръмп, активите на нерезидентите в Съединените щати започнаха бързо да изпреварват задграничните активи на Съединени американски щати.
А активите на нерезидентите в Съединените щати не са нищо повече от отговорностите на Америка към останалия свят. Така че през днешния ден те са нарастнали до 62 трил
Източник: pogled.info
КОМЕНТАРИ