Опасната игра на Матео Салвини може да разбалансира италианската икономика
" Италия се нуждае от структурни промени, които да разчупят хватката на специфичните ползи. Истинският въпрос, който би трябвало да си зададем, е дали тези специфични ползи не гласоподават за Салвини. " Никола Верон, старши помощник в Bruegel и PIIE
Италия остава един от главните опасности за еврозонатаНадеждата е, че Салвини ще се спре в точния момент, преди пазарите да санкционират Италия и обстановката да излезе от надзор
" Икономическият проблем на Италия е невисок дълготраен напредък. Идеята, че експанзионистичната фискална политика някак ще вдъхне живот на стопанската система, е безполезна. " Мнения като това на икономиста Томазо Моначели от Университета " Бокони " не наподобява да въздействат на стремежа на италианския вицепремиер Матео Салвини. " Аз не ръководя страна, сложена на колене ", съобщи триумфално той, откакто неговата крайнодясна партия " Лига " завоюва евроизборите в Италия, съвсем удвоявайки гласовете си по отношение на последния парламентарен избор. Веднага по-късно вицепремиерът реши да работи с проект за 30 милиарда евро за стимулиране на стопанската система, в това число въвеждане на плосък налог от 15%.
Само че, както незабавно предизвести Европейската комисия (ЕК), новите ограничения биха нарушили бюджетните правила на Европейски Съюз и Италия е застрашена с наказателна процедура и санкция от 3.5 милиарда евро. По-големият риск е, че играта на Салвини може и да се харесва на изборната му база, само че ще изплаши пазарите и ще направи така и така комплицираната финансова обстановка на Италия невъзможна за преодоляване. Като се има поради, че Италия е четвъртата най-голяма стопанска система в Европейски Съюз, за разлика от гръцката тя би била невъзможна за избавяне при остра дългова рецесия.
Абонирайте се за Капитал Получавате цялостен достъп до всички публикации и целия списък По-важното е, че даже в случай че Салвини успее да извърши проекта си, спомагателната финансова инжекция няма да успее да форсира мудния напредък. За задачата са нужни съществени структурни промени, които актуалното държавно управление в Рим не наподобява да има нито желанието, нито потенциала да направи.
С дълг на шията
Според изтекли елементи от отчет на МВФ, който ще бъде оповестен идната седмица, фондът счита италианския дълг за една от трите основни закани за еврозоната дружно с Brexit и международното комерсиално напрежение. Причината е явна - общественият дълг на страната през 2018 година е бил 132.2% от Брутният вътрешен продукт, като евентуално ще се усили до 133.7% през 2019 година Според данни на Reuters Италия би трябвало да рефинансира облигации на стойност 277 милиарда евро през 2019 година, 197 милиарда евро през 2020 година и 181 милиарда евро през 2021 година Което значи, че целият сегашен бюджет на Европейския механизъм за непоклатимост би бил изтъркан единствено за първата година, в случай че Италия изпадне в рецесия. За съпоставяне - трите избавителни пакета за Гърция, взети дружно, се равняваха на към 250 милиарда евро.
Колкото и далечна да наподобява такава обстановка сега, дейностите на държавното управление в Рим будят паника. Двете популистки партии в ръководещата коалиция се надпреварват да прокарват ограничения за личните си групи гласоподаватели. В началото на годината придвижването " Пет звезди " на Луиджи ди Майо съумя да извоюва нарастване на минималната заплата макар апелите на Европейска комисия за бюджетни икономии. За да не остане по-назад, в този момент окриленият следизборно Салвини се пробва да вкара плосък налог от 15%, какъвто дава обещание на гласоподавателите си от години. На предизвестията от Брюксел, че това би нарушило бюджетните правила, Салвини дава отговор " променете разпоредбите ".
Политиката, глупако
" Според мен равнищата на италианския дълг са устойчиви - явно е прекомерно висок, с цел да има успокоение, само че сигурно не е неосъществим за обслужване ", споделя пред " Капитал " старшият помощник в Bruegel и PIIE Никола Верон. При липса на мощни стопански шокове дългът не би трябвало да е водещият проблем на Италия.
Най-голямата паника е, че Салвини и Ди Майо освен нямат проект по какъв начин да рестартират растежа, само че и не престават да не демонстрират каквото и да било предпочитание да овладеят държавните финанси. И в случай че на фона на безредните им дейности пазарите решат, че италианският дълг е прекомерно рисков, той ненадейно може да престане да бъде резистентен.
Шоу с високи залози
Надеждата е, че сегашният спор сред Салвини и Европейска комисия е форма на шоу за гласоподавателите на " Лига ". И ще се повтори сюжетът от предходната година, когато Рим се опита да играе по сходен метод и още веднъж влезе в спор с Брюксел. Тогава пазарите укротиха Салвини и Ди Майо, откакто доходността по десетгодишните италиански облигации се повиши до сериозни равнища. Сега колкото и вицепремиерът да твърди, че огромната социална поддръжка за него ще му разреши да предоговори фискалните условия на Европейски Съюз, надали и самичък има вяра, че това е допустимо.
Най-вероятно става дума за вътрешнополитически финт - Салвини ревизира до каква степен може да натисне Европейски Съюз, с цел да печели точки пред гласоподавателите си. " Салвини е решил, че може да влезе в спречкване с Европейска комисия ", счита Верон. Обещава по-ниски налози, неприятният Брюксел му не разрешава, имиджът на Салвини се подвига при всички случаи. И след прочут интервал на съзнателно раздразнение се чака италианското държавно управление въпреки всичко да се съобрази с Европейска комисия. Към това сочат и обещанията на икономическия министър Джовани Триа бюджетът да влезе в европейските условия.
" Салвини е доста сръчен политик - всичките му дейности целят укрепването на политическата му база. Ситуацията в Италия обаче е извънредно комплицирана и ходовете му са лимитирани. Очаквам идващите няколко седмици да са определящи за бъдещето на ръководещата коалиция ", споделя пред " Капитал " Тереза Коратела от римския офис на Европейския съвет по външна политика (ECFR). Резултатът от непрекъснатата политическа акция на Салвини - съгласно някои италиански издания той прекарва едвам 17 часа седмично в постройката на личното си вътрешно министерство - е, че не остава време за същинско ръководство. Докато Салвини е непрекъснато ангажиран, само че не и със самата страна, съдружните му сътрудници и де факто съперници от " Пет звезди " пък са прекомерно неопитни в политиката. " Поне от последните три месеца държавното управление не е направило нищо значително. Имаме положение на цялостна парализа, която утежнява така и така неприятната икономическа обстановка ", прибавя Коратела.
След евроизборите, донесли успех за " Лига " и проваляне за " Пет звезди ", вътрешното напрежение в държавното управление се качи още повече. " Колкото и да не е желателно от политическа или проевропейска позиция, за държавните финанси на Италия може би е по-добре партията на Салвини да завоюва цялата власт ", отбелязва Верон. Доводът е, че ръководството на една популистка партия би било по-евтино от ръководството на две, вкопчени в непрекъсната битка за гласоподаватели.
Най-големите проблеми на италианската стопанска система са бавният дълготраен растеж и неналичието на структурни промени.
Увеличаване
Най-големите проблеми на италианската стопанска система са бавният дълготраен растеж и неналичието на структурни промени.
Преглед на оригинала Смаляване
Както отбелязва Верон, за икономистите е ясно, че същинският проблем на Италия не е високият дълг, а хронично бавният напредък. И стопанската система не се нуждае единствено от " положителен фискален потрес ", както Салвини дефинира препоръчаната данъчна промяна, само че и от съществени структурни промени, които да разсънят растежа. Според Верон сходни промени са невъзможни без мощно държавно управление, готово да разчупи хватката на закостенели " специфични ползи ", парализиращи огромни елементи от италианската стопанска система. Те съществуват от десетилетия, дълго преди навлизането на " Лигата " като сериозен политически състезател. " Истинският въпрос, който би трябвало да си зададем, е дали тези специфични ползи не гласоподават за Салвини ", прибавя Верон.
Парализата продължава
Крайната цел на Салвини постоянно е била да ръководи самичък. " Той завоюва 34% на европейските избори, само че към момента има единствено 17% от местата в италианския парламент. В същото време партията му ще бъде напълно изолирана в Европейския парламент и чакам да се концентрира върху подсилване на вътрешните си позиции ", обобщава Тереза Коратела. Засега не наподобява несъмнено обаче дали водачът на " Лига " е подготвен да играе ва банк и да свика нови избори в Италия макар стопяването на поддръжката за " Пет звезди ".
И до момента в който ръководството на Италия е в плен на две враждуващи популистки партии, стопанската система й ще продължава да буксува, дългът й да се усилва, нужните промени да остават невъзможни, а конфликтите с Брюксел - периодическа игра с рисков залог.
Италия остава един от главните опасности за еврозонатаНадеждата е, че Салвини ще се спре в точния момент, преди пазарите да санкционират Италия и обстановката да излезе от надзор
" Икономическият проблем на Италия е невисок дълготраен напредък. Идеята, че експанзионистичната фискална политика някак ще вдъхне живот на стопанската система, е безполезна. " Мнения като това на икономиста Томазо Моначели от Университета " Бокони " не наподобява да въздействат на стремежа на италианския вицепремиер Матео Салвини. " Аз не ръководя страна, сложена на колене ", съобщи триумфално той, откакто неговата крайнодясна партия " Лига " завоюва евроизборите в Италия, съвсем удвоявайки гласовете си по отношение на последния парламентарен избор. Веднага по-късно вицепремиерът реши да работи с проект за 30 милиарда евро за стимулиране на стопанската система, в това число въвеждане на плосък налог от 15%.
Само че, както незабавно предизвести Европейската комисия (ЕК), новите ограничения биха нарушили бюджетните правила на Европейски Съюз и Италия е застрашена с наказателна процедура и санкция от 3.5 милиарда евро. По-големият риск е, че играта на Салвини може и да се харесва на изборната му база, само че ще изплаши пазарите и ще направи така и така комплицираната финансова обстановка на Италия невъзможна за преодоляване. Като се има поради, че Италия е четвъртата най-голяма стопанска система в Европейски Съюз, за разлика от гръцката тя би била невъзможна за избавяне при остра дългова рецесия.
Абонирайте се за Капитал Получавате цялостен достъп до всички публикации и целия списък По-важното е, че даже в случай че Салвини успее да извърши проекта си, спомагателната финансова инжекция няма да успее да форсира мудния напредък. За задачата са нужни съществени структурни промени, които актуалното държавно управление в Рим не наподобява да има нито желанието, нито потенциала да направи.
С дълг на шията
Според изтекли елементи от отчет на МВФ, който ще бъде оповестен идната седмица, фондът счита италианския дълг за една от трите основни закани за еврозоната дружно с Brexit и международното комерсиално напрежение. Причината е явна - общественият дълг на страната през 2018 година е бил 132.2% от Брутният вътрешен продукт, като евентуално ще се усили до 133.7% през 2019 година Според данни на Reuters Италия би трябвало да рефинансира облигации на стойност 277 милиарда евро през 2019 година, 197 милиарда евро през 2020 година и 181 милиарда евро през 2021 година Което значи, че целият сегашен бюджет на Европейския механизъм за непоклатимост би бил изтъркан единствено за първата година, в случай че Италия изпадне в рецесия. За съпоставяне - трите избавителни пакета за Гърция, взети дружно, се равняваха на към 250 милиарда евро.
Колкото и далечна да наподобява такава обстановка сега, дейностите на държавното управление в Рим будят паника. Двете популистки партии в ръководещата коалиция се надпреварват да прокарват ограничения за личните си групи гласоподаватели. В началото на годината придвижването " Пет звезди " на Луиджи ди Майо съумя да извоюва нарастване на минималната заплата макар апелите на Европейска комисия за бюджетни икономии. За да не остане по-назад, в този момент окриленият следизборно Салвини се пробва да вкара плосък налог от 15%, какъвто дава обещание на гласоподавателите си от години. На предизвестията от Брюксел, че това би нарушило бюджетните правила, Салвини дава отговор " променете разпоредбите ".
Политиката, глупако
" Според мен равнищата на италианския дълг са устойчиви - явно е прекомерно висок, с цел да има успокоение, само че сигурно не е неосъществим за обслужване ", споделя пред " Капитал " старшият помощник в Bruegel и PIIE Никола Верон. При липса на мощни стопански шокове дългът не би трябвало да е водещият проблем на Италия.
Най-голямата паника е, че Салвини и Ди Майо освен нямат проект по какъв начин да рестартират растежа, само че и не престават да не демонстрират каквото и да било предпочитание да овладеят държавните финанси. И в случай че на фона на безредните им дейности пазарите решат, че италианският дълг е прекомерно рисков, той ненадейно може да престане да бъде резистентен.
Шоу с високи залози
Надеждата е, че сегашният спор сред Салвини и Европейска комисия е форма на шоу за гласоподавателите на " Лига ". И ще се повтори сюжетът от предходната година, когато Рим се опита да играе по сходен метод и още веднъж влезе в спор с Брюксел. Тогава пазарите укротиха Салвини и Ди Майо, откакто доходността по десетгодишните италиански облигации се повиши до сериозни равнища. Сега колкото и вицепремиерът да твърди, че огромната социална поддръжка за него ще му разреши да предоговори фискалните условия на Европейски Съюз, надали и самичък има вяра, че това е допустимо.
Най-вероятно става дума за вътрешнополитически финт - Салвини ревизира до каква степен може да натисне Европейски Съюз, с цел да печели точки пред гласоподавателите си. " Салвини е решил, че може да влезе в спречкване с Европейска комисия ", счита Верон. Обещава по-ниски налози, неприятният Брюксел му не разрешава, имиджът на Салвини се подвига при всички случаи. И след прочут интервал на съзнателно раздразнение се чака италианското държавно управление въпреки всичко да се съобрази с Европейска комисия. Към това сочат и обещанията на икономическия министър Джовани Триа бюджетът да влезе в европейските условия.
" Салвини е доста сръчен политик - всичките му дейности целят укрепването на политическата му база. Ситуацията в Италия обаче е извънредно комплицирана и ходовете му са лимитирани. Очаквам идващите няколко седмици да са определящи за бъдещето на ръководещата коалиция ", споделя пред " Капитал " Тереза Коратела от римския офис на Европейския съвет по външна политика (ECFR). Резултатът от непрекъснатата политическа акция на Салвини - съгласно някои италиански издания той прекарва едвам 17 часа седмично в постройката на личното си вътрешно министерство - е, че не остава време за същинско ръководство. Докато Салвини е непрекъснато ангажиран, само че не и със самата страна, съдружните му сътрудници и де факто съперници от " Пет звезди " пък са прекомерно неопитни в политиката. " Поне от последните три месеца държавното управление не е направило нищо значително. Имаме положение на цялостна парализа, която утежнява така и така неприятната икономическа обстановка ", прибавя Коратела.
След евроизборите, донесли успех за " Лига " и проваляне за " Пет звезди ", вътрешното напрежение в държавното управление се качи още повече. " Колкото и да не е желателно от политическа или проевропейска позиция, за държавните финанси на Италия може би е по-добре партията на Салвини да завоюва цялата власт ", отбелязва Верон. Доводът е, че ръководството на една популистка партия би било по-евтино от ръководството на две, вкопчени в непрекъсната битка за гласоподаватели.
Най-големите проблеми на италианската стопанска система са бавният дълготраен растеж и неналичието на структурни промени.
Увеличаване
Най-големите проблеми на италианската стопанска система са бавният дълготраен растеж и неналичието на структурни промени.
Преглед на оригинала Смаляване
Както отбелязва Верон, за икономистите е ясно, че същинският проблем на Италия не е високият дълг, а хронично бавният напредък. И стопанската система не се нуждае единствено от " положителен фискален потрес ", както Салвини дефинира препоръчаната данъчна промяна, само че и от съществени структурни промени, които да разсънят растежа. Според Верон сходни промени са невъзможни без мощно държавно управление, готово да разчупи хватката на закостенели " специфични ползи ", парализиращи огромни елементи от италианската стопанска система. Те съществуват от десетилетия, дълго преди навлизането на " Лигата " като сериозен политически състезател. " Истинският въпрос, който би трябвало да си зададем, е дали тези специфични ползи не гласоподават за Салвини ", прибавя Верон.
Парализата продължава
Крайната цел на Салвини постоянно е била да ръководи самичък. " Той завоюва 34% на европейските избори, само че към момента има единствено 17% от местата в италианския парламент. В същото време партията му ще бъде напълно изолирана в Европейския парламент и чакам да се концентрира върху подсилване на вътрешните си позиции ", обобщава Тереза Коратела. Засега не наподобява несъмнено обаче дали водачът на " Лига " е подготвен да играе ва банк и да свика нови избори в Италия макар стопяването на поддръжката за " Пет звезди ".
И до момента в който ръководството на Италия е в плен на две враждуващи популистки партии, стопанската система й ще продължава да буксува, дългът й да се усилва, нужните промени да остават невъзможни, а конфликтите с Брюксел - периодическа игра с рисков залог.
Източник: capital.bg
КОМЕНТАРИ