Историята казва, че е време да купувате дългосрочни облигации, тъй

Историята споделя, че е време да купувате дълготрайни облигации, защото пиковите лихви наближават. Най-лошият спад на зелените пари от ноември насам кара голям брой стратези и вложители да споделят, че най-сетне е настъпил преломен миг за главната аварийна валута в света. Ако са прави, ще има далечни последствия за световните стопански системи и финансовите пазари.Американската валута се колебае на най-ниското си равнище от повече от година, откакто признаците за изстудяване на инфлацията ускориха прогнозите, че Федералният запас скоро ще спре да покачва лихвените проценти. Мечките за $ гледат още по-напред, към това, което те споделят, че са неизбежни понижения на лихвените проценти, нещо, което съгласно консенсуса на пазара ще се случи в някакъв миг през 2024 г.„ Нашият апел доларът да навлезе в дълголетен низходящ тренд частично се основава на обстоятелството, че цикълът на стягане на Фед ще се трансформира в цикъл на облекчение и това ще дръпне $ надолу, даже когато други централни банки също понижават “, счита Стивън Бароу, началник на тактиката на G-10 в Standard Bank в записка в петък.Измерителят на $ на Bloomberg беше едва изменен при започване на азиатската търговия в понеделник. Той спадна с 2% предходната седмица, най-големият седмичен спад от петте дни до 11 ноември.Трудно е да се надценят евентуалните вълнообразни резултати от дълготраен спад на зелените пари. Това би понижило цените на вноса за разрастващите се народи, спомагайки за облекчение на техния инфлационен напън. Обръщането на зелените пари също може да поддържа валути като йената, която се срутва от месеци, и да преобърне известните тактики за търговия, обвързани с по-слаба йена. По-общо казано, по-меката американска валута би имала наклонност да подтиква износа на американските компании за сметка на техните сътрудници в Европа, Азия и другаде.Спадът от 2% на доларовия показател на Bloomberg предходната седмица също способства за облагите на първични материали с цени изразени в зелени пари като нефт и злато.Много вложители чакат низходящ тренд на $ от месеци и разпродажбата накара фондовите мениджъри от M&G Investments до UBS Asset Management да се приготвят за по-добро показване на валути като йената и валутите на нововъзникващите пазари.„ Най-вероятният път напред е доларът да остане слаб през идващите месеци “, сподели Питър Васало, фонд управител в BNP Paribas Asset Management. Той залага на облаги за австралийския $, новозеландския $ и норвежката крона.За мечките опасността е, че динамичността се повтаря, изключително с вероятността Фед да затегне в допълнение още този месец.В Invesco Asset Management Джорджина Тейлър към момента не е подготвена да понижи експозицията си в долари. Все още твърдо в режим на наблюдаване на данни, тя не е подготвена да заключи, че борбата за усмиряване на инфлацията е завършила.„ Историята за разликата в лихвените проценти се колебае, само че не бих се отказала от $ “, сподели тя, като се има поради, че безспорната разлика в действителната рентабилност остава висока.Икономическата резистентност на Съединени американски щати е повода Майкъл Кейхил от Goldman Sachs Group Inc. да чака възможен спад на $ евентуално да е по-плитък от предходните цикли. Подкрепата за $ обаче може да се разпадне, в случай че Фед постави завършек на битката си с инфлацията, даже когато Европейската централна банка е принудена да поддържа лихвите по-високи за по-дълго време.„ Най-големият риск, който може да докара до по-голям спад на $, е, че картината на инфлацията се разграничава “, сподели Кейхил, пълководец на G-10 FX. Банката предвижда, че доларът ще отслабне до 1,15 $ за евро през 2024 година, от към 1,12 $ в този момент, и че йената ще се ускори до 125 за $, от почти 139 в този момент.Мечките за $ също могат да разчитат на ограничения за оценка. Силата на валутата е изключително изразена по отношение на йената, до точката, в която действителният ефикасен обменен курс кара валутната търговия на Япония да се приближава до най-ниското си равнище от десетилетия.„ От позиция на оценката доларът към момента е доста надценен “, сподели Пареш Упадхяя, шеф на валутната тактика в Amundi Asset Management. „ Мисля, че пазарите ще стартират да отразяват това. “Той показва двойния недостиг на Съединени американски щати - комерсиалния и бюджетния недостиг - като структурни насрещни ветрове.