Испания ще отчете по-малък бюджетен дефицит от Германия през следващата

Испания ще регистрира по-малък бюджетен недостиг от Германия през идната година – за първи път от съвсем две десетилетия се случва подобен трагичен поврат на фискалните ориси на двете страни.

Четвъртата по величина стопанска система в Европа, дълго време измежду най-тежко потърпевшите от дълговата рецесия в еврозоната, свива недостига си след години на постоянен напредък и по-високи данъчни доходи.

Според най-новата прогноза на Испанската централна банка дефицитът на страната ще спадне за пета поредна година – до 2,5% от Брутният вътрешен продукт през 2025 година и до 2,3% през идната година.

За съпоставяне, немският недостиг ще нарасне от 2,3% тази година до 3,1% през 2026 година, сочат данните на Германския съвет на икономическите специалисти – самостоятелен съвещателен орган към държавното управление. Анализаторите чакат той да приближи 4% в идващите години.

Седемнадесет години след края на дълговата рецесия някогашните проблематични стопански системи – Португалия, Италия, Ирландия, Гърция и Испания, в миналото обобщавани под подигравателния акроним „ PIIGS “ – към този момент се движат по по-устойчива фискална траектория от тези, които преди време стабилизираха блока: Германия и Франция.

Във Франция държавни управления падаха поради непопулярни опити да понижат бюджетния недостиг посредством рязане на разноски.

„ Различните фискални траектории демонстрират какъв брой доста се е трансформирал редът в еврозоната след рецесията “, споделя Карстен Юниус, основен икономист в швейцарската частна банка J Safra Sarasin, пред Financial Times.

Подобряването на икономическите вероятности в Испания докара до рали на държавния ѝ дълг – наклонност, следена и при Италия, и при Гърция.

Това свива рисковата надбавка по 10-годишните испански облигации по отношение на немските Бундове – основен индикатор за пазарното напрежение – до към 0,5 процентни пункта, най-ниското равнище от преди дълговата рецесия, когато тя надвишава цели шест пункта.

Испания към този момент заплаща по-ниска цена на дълга от Франция – страна, считана дълго време за един от най-сигурните заематели в еврозоната. Въпреки предстоящото разширение на недостига ѝ, Германия остава убежището за вложителите в еврозоната поради мащаба и стабилността си, както и по-ниската задлъжнялост по отношение на огромни световни стопански системи като Съединени американски щати.

От въвеждането на еврото през 1999 година до началото на дълговата рецесия Испания претърпя дълголетен взрив, който ѝ разреши да поддържа по-ниски бюджетни дефицити от Германия до 2007 година Но комбинацията от висок напредък и ниски лихви докара до жилищен балон и последвала банкова рецесия.

Страната прибегна до европейски избавителни фондове, получавайки €41 милиарда под формата на незабавни заеми, в миг, когато Германия беше извънредно неохотна да избавя „ разточителните “ южни стопански системи.

Днес Испания е една от най-бързо растящите огромни развити стопански системи – със междинен тримесечен растеж на Брутният вътрешен продукт от 3,9% от началото на 2022 година, спрямо едвам 0,3% в Германия. За 2026 година МВФ чака растеж от 2% – малко под прогнозата за Съединени американски щати от 2,1%.

Испанското разширение се движи от композиция от имиграция, туризъм, ниски енергийни разноски и обществени вложения, в това число средства от Европейски Съюз.

Испанското държавно управление предвижда примитивен бюджетен остатък тази година за пръв път от 2007 година – измерител, който изключва лихвените заплащания по дълга и разноските около наводненията във Валенсия.

Парадоксално, фискалната позиция на страната се подкрепя от политическата парализа. Правителството на премиера Педро Санчес няма болшинство, с цел да одобри нов бюджет, заради което страната работи с удължена версия на бюджета за 2023 година

Това стопира въвеждането на нови огромни разходни стратегии, въпреки че държавното управление съумява да усили разноските за защита, възползвайки се от известна еластичност в разпоредбите.

По време на дълговата рецесия Испания регистрираше дефицити до 11,5% от Брутният вътрешен продукт годишно, което докара до внезапен скок в държавния дълг – от към 35% от Брутният вътрешен продукт през 2007 година до над 100% през днешния ден.

Като цяло държавният дълг на Испания остава висок – 100,4% от Брутният вътрешен продукт съгласно МВФ – до момента в който немският е 64,4%.

Централната банка на страната предизвести в последния си отчет за финансова непоклатимост, че високите равнища на дълг съставляват „ накърнимост за испанската стопанска система “, ограничавайки свободата на деяние при последваща рецесия и увеличавайки риска от по-високи лихви.

Германия управляваше бюджетни остатъци до 1,9% от Брутният вътрешен продукт в шестте години до 2019 година Макар общественият ѝ дълг да е покрай заложения по разпоредбите на Европейски Съюз предел от 60%, страната натрупа забележителен инфраструктурен дефицит – разпадащи се мостове, ненадеждна железница и войска с муниции за едвам два дни война.

Инвазията на Русия в Украйна, вторият мандат на Доналд Тръмп и продължаващата инфраструктурна рецесия доведоха до исторически завой в Берлин. Новият канцлер Фридрих Мерц разхлаби конституционната „ дългова спирачка “, която ограничаваше заемите до 0,35% от Брутният вътрешен продукт годишно.

Новите правила отвориха пътя към до €1 трилион дългово финансирани вложения в инфраструктура и защита през идващото десетилетие.

Но Мерц е подложен на критика, че употребява част от това финансиране за обществени разноски и данъчни облекчения.