Инвеститорите, които може би очакват най-големият пазар на облигации в

Инвеститорите, които може би чакат най-големият пазар на облигации в света да се възвърне скоро след най-големите си загуби от десетилетия, наподобяват обречени на отчаяние.Докладът за заетостта в Съединени американски щати в петък илюстрира импулса на стопанската система в лицето на ескалиращите старания на Федералния запас да я охлади, като компаниите бързо прибавят работни места, заплащането се покачва и повече американци навлизат в работната мощ. Докато доходността на държавните облигации се намали, защото цифрите демонстрираха леко намаляване при натиска върху заплатите и повишение на безработицата, цялостната картина ускори спекулациите, че Фед е подготвен да продължи да покачва лихвените проценти - и да ги задържи там - до момента в който скокът на инфлацията отшуми.Търговците на суапове правят оценка малко по-голям късмет централната банка да продължи да покачва референтната си рента с три четвърти от процентния пункт на 21 септември и да затегне политиката, до момента в който доближи към 3,8%. Това допуска по-голям капацитет за намаление на цените на облигациите, като доходността на 10-годишните държавни облигации доближи или надвиши върховата рента на Фед по време на предходни цикли на стягане на паричната политика. Тази рентабилност в този момент е към 3,19%.Инфлацията и ястребовото държание на Фед „ нараниха пазарите “, сподели Кери Дебс, сертифициран финансов плановик в Main Street Financial Solutions. „ И инфлацията няма да изчезне след няколко месеца. Тази действителност ще продължи да хапе. “Пазарът на държавни облигации загуби над 10% през 2022 година, което го слага в крайник с най-голямата му годишна загуба и първи поредни годишни спадове най-малко от началото на 70-те години на предишния век, съгласно показател на Bloomberg. Възстановяването, което стартира в средата на юни, подхранвано от спекулациите, че рецесията ще докара до понижения на лихвените проценти през идната година, беше значително изтрито, защото ръководителят на Фед Джеръм Пауъл акцентира, че е фокусиран напълно върху намаляването на инфлацията. Доходността на двугодишните държавни облигации в четвъртък доближи 3,55%, най-високото равнище от 2007 г.В същото време краткосрочните действителни доходности - или поправената по отношение на предстоящата инфлация - се покачиха, сигнализирайки за доста стягане на финансовите условия.Рик Ридър, основен капиталов шеф на световния закрепен приход в BlackRock Inc., най-големият управител на активи в света, е измежду тези, които считат, че дълготрайните доходности може да набъбнат още. Той сподели в изявление за Bloomberg TV в петък, че чака нарастване от 75 базисни пункта на лихвения % на Фед този месец, което ще бъде третият следващ ход от този размер.Докладът за труда в петък, показващ закъснение на растежа на заплатите, разреши на пазарите да „ въздъхнат с облекчение “, съгласно Ридер. Той сподели, че компанията му е купувала някои краткосрочни скъпи бумаги с закрепен приход, с цел да се възползва от огромното нарастване на доходността, само че счита, че тези на облигациите с по-дълъг матуритет имат в допълнение място за увеличение.„ Виждам, че процентите се покачват в дълготраен проект “, сподели той. „ Мисля, че сме в диапазон. Мисля, че сме в горния завършек на диапазона. Но мисля, че е много мъчно да се каже, че сега сме видяли върховете. “Докладът за заетостта беше последният огромен взор върху пазара на труда преди срещата на Федералния комитет за отворен пазар този месец.Предстоящата седмица, съкратена от ваканции, има някои стопански отчети, които ще бъдат оповестени, в това число изследвания на мениджъри по покупките, Бежовата книга на Фед за районните условия и седмични данни за компенсациите за безработица. Най-значимият знак преди срещата на Фед ще бъде публикуването на показателя на потребителските цени на 13-ти септември.Но пазарът ще проучва деликатно мненията от голям брой чиновници на Фед, които ще приказват обществено през идната седмица, в това число президента на Фед на Кливланд Лорета Местър. Тя сподели в сряда, че политиците би трябвало да покачат лихвения % на федералните фондове до над 4% до началото на идната година и уточни, че не чака понижения на лихвените проценти през 2023 г.Грег Виленски, началник на отдела за закрепени приходи в Съединени американски щати в Janus Henderson, сподели, че е фокусиран и върху идното издание на данните за заплатите от Федералния запас на Атланта преди идната среща за установяване на политиката. В петък Министерството на труда заяви, че междинните почасови приходи са се нараснали с 5,2% през август по отношение на година по-рано. Това е малко по-малко от предстоящите от икономистите 5,3%, само че към момента демонстрира напън върху заплатите от стегнатия пазар на труда.„ Аз съм в лагера от 4% до 4,25% за крайната ставка “, сподели Виленски. „ Хората осъзнават, че Фед няма да спре на по-меки стопански данни, в случай че инфлацията не отслабне фрапантно. “Призракът на нападателно стягане на Фед също удари акциите, оставяйки показателя S&P 500 надолу с повече от 17% тази година. Въпреки че американските акции се покачиха от юнските дъна доникъде на август, от този момент те върнаха огромна част от тези облаги, защото залаганията за идна криза и пониженията на лихвените проценти от 2023 година бяха анулирани.„ Трябва да останете скромни във връзка с способността си да прогнозирате данни и по какъв начин ще реагират лихвените проценти “, сподели Виленски, чиито съществени облигационни фондове остават с ниско тегло на Treasuries. „ Най-лошото свърши, защото пазарът прави по-разумна работа при ценообразуването там, където би трябвало да бъдат цените. Но огромният въпрос е какво се случва с инфлацията?