Глобалният пазар на метали, където годишно се извършват трансакции на

Глобалният пазар на метали, където годишно се правят преводи на стойност 15 трилиона $, още веднъж е разтревожен. Някои компании са се научили да манипулират разпоредбите на фондовата борса, с цел да вършат милиони долари посредством деформиране на международните цени, се споделя в обява на Bloomberg. През 2022 година металургичната промишленост претърпя потрес, когато притежател на склад в Съединени американски щати разгласи, че ще стартира да начислява такса за сигурното обезопасяване на всеки товар, напускащ складовете му от мрежата за предпазване на Лондонската борса на метали (LME). За една нощ, търговците, опитващи се да получат достъп до метала, осигуряващ фючърсните контракти на LME се сблъскаха с спомагателни разноски за работа, която лишава единствено минути. При отвод за заплащане, металът остава на място, а това значи, че складът може да продължи да събира наем. След гневните недоволства, компанията Metro International Trade Services беше порицана от LME за налагането на такси, целящи попречване на изнасянето на метал от техните хранилища. Преди десетилетие Metro се оказа в центъра на доста по-голям скандал – тя бе упрекната в това, че е провела закъснение на доставките на алуминий, което раздруса LME и продължи повече от две години, защото образеца бе последван от съперници. Ръководителите на Metro и тогавашният притежател Goldman Sachs Group Inc бяха измежду призованите за следствия в Сената на Съединени американски щати и упрекнати в хищническо държание, довело до деформиране на цените на суровините за всички - от автомобилните производители до пивоварните компании. Две компании - една история Сега, когато металургичният свят се събира в Лондон на годишната среща на LME Week, секторът още веднъж се бори за противоречивата складова такса. И в центъра на новия спор се оказват същите хора. Това е история, която демонстрира по какъв начин шепа най-вече частни складови компании играят сериозна роля за действието на LME. И по какъв начин една група от оператори на хранилища е намирала цяло десетилетие способи за потребление на разпоредбите на борсата, с цел да максимизира своята облага. Сега, работейки под името Istim Metals LLC (името идва от буквите на Metro, изписани наобратно), е въведена такса, която съгласно някои способства за свиването на пазара на алуминий, което заплашва да доближи своя разцвет през идващите две седмици. В обстановката се оказват въвлечени световни играчи, в това число Citigroup Inc. и Squarepoint Capital LLP, а в LME валят тъжби за нелоялни практики. Поне една страна се е оплакала на финансовия регулатор на Англия. Самата Metro през днешния ден има нови притежатели и мениджъри е с доста по-нисък профил. Майкъл Уилън, чийто татко Уилям основава Metro, в този момент ръководи Istim. Точно, както в миналото Metro доминираше в складирането на LME, през днешния ден Istim е толкоз значима за екосистемите на LME, като съхранява почти половината от метала от световната мрежа на борсата. За повече от две десетилетия фамилията на Уилън стана основен състезател на пазара на метали, частично с помощта на способността да намира малки врати в системата на LME, тъй че да притегля метал в складовете си и да го задържа там. Тактиката, подхваната за пръв път от Metro, а по-късно от Istim дефинира еволюцията на пазара, заставяйки съперниците да я следват, а LME да поправя разпоредбите, с цел да бъде в крайник. Тази история се основава на изявленията с повече от две дузини сегашни и някогашни вътрешни лица от металната промишленост, множеството от които желаеха анонимност, заради разискване на частни покупко-продажби. Уилън и и Istim се разказват в диапазон, вариращ от яд до удивление, а постоянно и двете. В взаимозависимост от това с кого говорите, те са или неприятните момчета от света на складовете за предпазване на метали, или неговите креативен гении. „ Печалната истина е, че всички се научиха да обичат това, защото схванаха, че тази пазарна неефективност на пазара може да се търгува доста преференциално “, споделя търговец, деец, който е подал тъжба по отношение на таксата за обработка от Metro през 2022 година, само че по контракт не може да разисква обществено своята работа през това време. „ Поклащам глава, само че в последна сметка какво друго можете да очаквате от търговците. “ Мрежата от частни хранилища, лицензирани от LME е предопределена да подсигурява сигурност по това, че цените на борсата не се отклоняват прекалено много от изискванията на действителните пазари на метали и служи като тип защитна мярка за консуматори, които незабавно се нуждаят от метал, или, които желаят да го продадат. Въпреки значимостта на пазар, където се дефинират световните примери за алуминий, мед и никел, а общата условна стойност на договорите, търгувани годишно е 15 трлн. $, LME и складовата й система постоянно се трансформират в игрова площадка за търговците. През последната година играта загрубя, защото пренаситеният пазар докара до растеж на запасите, а огромният дисконт сред спот и фючърсните цени на основните пазари основава благоприятни условия за приемане на облаги от задържането на метал. С колкото повече железни търговците работят, толкоз по-ефективни могат да са шахматните им ходове – и толкоз по-печеливши стават за гладните за наеми хранилища. През месец май  Trafigura Group достави голям ресурс от алуминий в Порт Кланг, Малайзия. Тази стъпка хвърли пазара в комплициране и донесе голяма облага за Istim, само че конкурентните играчи, в това число  Squarepoint и Citigroup се подредиха бързо, с цел да изтеглят запасите. Към края на август опашката от чакащи доближи до над девет месеца. За купувачите опашките са неуместни, в случай че се нуждаят бързо от метал. Но разпоредбите на LME гласят също по този начин, че който чака повече от 80 дни може да приключи заплащането на наем, което значи, че свръх дългите опашки единствено по себе си може да са от изгода. Ако цените се повишат, търговците допускат, че ще могат да върнат своя метал на LME. Именно това се случи за последните няколко месеца, когато растежът на покупките докара до скок на цената по главния октомврийски контракт до награда по отношение на идващия месец. Но Istim увеличи цената за пререгистрация на метала до 50 $ за звук, правейки маневрата доста по-скъпа (нормата в бранша е от 5 до 10 $. Въпреки че LME дефинира лимита на наема, който може да се взима в складовете от системата й, тя не прави това за таксите за пререгистрация на метала). Критиците допускат, че таксата има за цел да ограничи изнасянето на запасите от складовете на Istim и изкривява цените на LME, като забавя пререгистрацията. В своя отбрана хора, близки до Istim, споделят, че компанията работи в границите на разпоредбите, с цел да отбрани облагите си в бизнеса с невисок марж, само че е подготвена да договаря за такси. Те настояват, че търговците злоупотребяват с разпоредбите на LME, с цел да получават безвъзмезден наем. След искане от LME, компанията понижи на половина таксата, само че тя е към момента към три пъти по-висока от естествената. Ситуацията повдигна въпроси също и във връзка с евентуални спорове на ползи сред складови компании и техните най-големи клиенти. Често складовете оферират забележителна част от наема, постоянно към половината, на търговеца, който в началото е доставил метала, стига той да остане в склада. Това значи, че и двете страни печелят от това, че металът остава по-дълго на място. Дълга позиция Trafigura е също основен състезател на сегашния пазар на алуминий. Компанията зае огромна дълга позиция по основния месечен контракт за алуминий на LME за доставка в средата на октомври. Това са съобщили за Bloomberg, хора, осведомени със обстановката. Данните на LME демонстрират една дълга позиция с повече от 30% от главния контракт за доставка в средата на месеца. Това значи, че ще има право да получи минимум 550 000 тона алуминий, в случай че се придържа към договорите до приключването им. В световната складова система на LME в този момент няма такива ресурси и цените на тези октомврийски контракти не престават да порастват. За LME тези измами са непрекъснато главоболие, защото е принудена да позволява разногласия и да следи от близко всички закани за стабилността на своя пазар. Въпреки това, мениджърите на борсата осъзнават ясно каква роля играят компании, такива като Istim, които могат да се оправят с огромните размери метал, преминаващи през складовата система. Поне една страна е подала тъжба до Службата за финансово контролиране и контрол на Обединеното кралство (FCA), съгласно хора, осведомени със обстановката. FCA отхвърли коментар, прецизират от Bloomberg. Въртележка от покупко-продажби За складовите компании бизнеса е обвързван с непрекъсната битка за привличане на ресурси в складовете си и задържането му там колкото може повече. Когато търсенето на алуминий се срина в резултат на международната финансова рецесия, Mwtro подписа покупко-продажби с търговци и производители за предпазване на повече от милион тона нежелания метал в складовете в Детройт. Започналите да постъпват доходи от наем са били толкоз огромни, че са привлекли вниманието на Goldman Sachs, който купи Metro за 451 милиона $ през 2010 година (Майкъл Уилън и основният изпълнителен шеф на Metro Крис Уибълман останаха след продажбата). Но точно проектът за задържането на метала на място изведе Metro и Goldman на международната сцена. Компанията откри в този момент към този момент скандално известна уговорка в разпоредбите на LME: минималната дневна норма за осъществяване на отстраняването на метал също може да се смята и за оптималната. Това изобретение, в комбиниране със тласъците, които насърчават „ покупко-продажбите в кръг “ – просто пренасяне на метал сред складовете, послужи за формиране на опашка за метали, която бързо се популяризира в цялата промишленост, защото образеца бе последван от други търговци и хранилища. „ Това повлия освен на североамериканския пазар, само че и на световния “, споделя Ник Мадън, който по това време беше най-големия самостоятелен покупател на алуминий в света, като началник на отдела за покупки в в Novelis Inc. „ Това е увещание, че протичащото се на LME, въздейства върху всички в алуминиевата промишленост. “ В резултат на абсурда Goldman продаде Metro, която в последна сметка се съгласи да изплати 10 млн. $ като част от съглашението с LME по този въпрос. Майкъл Уилън, който в този момент е на 50 години през времето, когато абсурдът доближи своя разцвет, напусна Metro. Той основа музикалния фестивал Pilgrimage, който също е подсилен от Джъстин Тимбърлейк, и влага във верига щандове за тако и бутиков хотел, както и рафинерия за мед в Испания. Към 2014 година Уилън се върна в складовия бизнес и управляваше Istim. Бившият изпълнителен шеф на Metro Уибълман също остава тясно обвързван със фамилията, само че не взе участие интензивно в складовата промишленост на LME. По това време гореща тематика в складовия бизнес беше разделянето на наема. Istim бързо влезе в играта, употребявайки тласъци за обезпечаване на покупко-продажби за нови доставки на метал. Разделянето на наема към този момент се практикува необятно от складовите компании в промишлеността и е основен фактор в изчисленията на търговците, които се пробват да създадат пари от складовата система. Това е различен проблем за LME. През 2019 година борсата вкара правила, ограничаващи потреблението на тези тласъци. От време на време обаче, като да вземем за пример по време на конфликта с Glencore Plc през 2019 година, LME застава на страната на Istim. „ LME постоянно прави всичко допустимо, с цел да отговори на провокациите, само че това е като компресирането на балон – въздухът просто ще се мести някъде другаде и ще се появи различен проблем “, споделя Мадън, някогашен изпълнителен шеф на Novelis. „ В края на краищата те не могат да трансформират мисленето на хората, работещи на този пазар. “ Тази история отразява сложността и несъгласията на международния пазар на метали. Малка група играчи са в положение да въздействат на международната търговия, балансирайки на границата сред нововъведенията и операциите. Действията на Metro и Istim демонстрират какъв брой тънка е границата сред изобретателни бизнес тактики и практики, които могат да дестабилизират пазара. По Bloomberg