Паричен пир в чумаво време
ФАКТИ разгласява отзиви с необятен набор от гледни точки, с цел да предизвиква градивни диспути.
Анализ на Васил Сивов
Трилионите долари, изразходвани за битка с ковид, подкопават основите на интернационалните финанси. Анализаторите предизвестяват за необикновено прегряване на всички пазари – от фондовите до криптовалутните. Проявяват се всички признаци на невиждана по мащаби финансова рецесия. Обзор на мощния финансов конгломерат JPMorgan Chase установи, че международната стопанска система е пред прага на инфлационен потрес. Инвестиционните мениджъри в никакъв случай не са се сблъсквали с сходен напредък на котировките на скъпи бумаги, цените на стоковите пазари и инфлацията.
Като една от основните аргументи за новата инфлационна вълна се показва внезапната смяна на метода към паричната политика от основните централни банки в света. Има се поради комплекса от ограничения, прочут като количествени облекчения – изкупуване от финансовите регулатори на скъпи бумаги, основно облигации, когато главният лихвен % е към минимума. Средствата, изразходвани за покупка на облигации от комерсиалните банки, се включват в техните салда като спомагателни запаси, съхранявани в централната банка, която им изплаща % по тях.
Този механизъм, посочил някакви резултати при изхода от световната финансова рецесия през 2008 година, бе прибавен от Федералната Резервна Система (ФРС) на Съединени американски щати, Европейската Централна Банка (ЕЦБ) и Банката на Япония незабавно след началото на пандемията. Само за предходната година те усилиха своите салда с 8 трлн. дол., равняващи се на съвкупния им напредък за предшестващите 8 години. Към тях следва да прибавим и средствата за други форми за поддържане на стопанските системи, включващи и по този начин наречените „ хеликоптерни “ пари, пакета от антикризисни ограничения за 2 трлн. дол. при Тръмп и помощи за 1,9 трлн. дол. при Байдън.
Пирът на евтини пари към този момент доближава своите сериозни граници. Пускайки печатниците на невиждана в историята мощ и заливайки пазарите с повече от 10 трлн. дол. спомагателна ликвидност, основните банки в света се готвят заедно да натиснат спирачките. Според прогнозата на Bank of America ФРС на Съединени американски щати, ЕЦБ и още 4 емитенти на аварийни валути ще бъдат принудени да прекратят стратегиите за парично напомпване през 2022 година Към края на актуалната година общият им баланс ще доближи 28 трлн. дол. за да се стабилизира на това ниво.
Гигантските размери на парична емисия предизвикаха ценово рали на пазарите с рекордно за 40 години повишаване на суровините и продоволствието до 40% по показателя на ФАО. Спекулативният взрив удари действителния бранш с внезапно ускорение на инфлацията. В Съединени американски щати темповете на напредък на потребителските цени доближиха 5,4% годишно – скок невъобразим от времето на Роналд Рейгън. През тази година Федералният запас зарежда пазарите със 120 милиарда дол. всеки месец посредством закупуване на държавни и ипотечни облигации, а от началото на юли неговият баланс надвиши 8 трлн. дол., съставящи 36% от брутния вътрешен артикул (БВП). Председателят на ФРС Джером Пауъл към този момент съобщи, че банките са подготвени да пристъпят към редуциране на количествените облекчения, а през второто полугодие към повишение на лихвения %.
От началото на предходната година ЕЦБ също усили салдото си до 7.926 трлн. евро, съставящи 75% от Брутният вътрешен продукт на еврозоната. Банката изкупува активи със скорост 18 милиарда евро на седмица, само че към този момент редуцира екстрената си стратегия за закупуване на облигации до цялостното ѝ преустановяване през март 2022 година Според шефа Кристин Лагард единствено нови варианти на КОВИД-19 могат да провокират продължение на печатането на пари без покритие.
По този метод предходната година международната стопанска система бе сполетяна от паричен потоп. Това не можеше да не докара до форсиране на инфлацията откакто горещите пари нахлуха на спекулативните пазари – от обичайните фондови до излезлите на мода криптовалутни. Ситуацията стана още по-проблематична тъй като лихвите на водещите централни банки оставаха на минимални нива. Никога в историята на международната стопанска система парите не са били толкоз налични. От предходната година централните банки както на развитите, по този начин и на разрастващите се страни започнаха да организират мека и свръхмека парично-кредитна политика. Водещият аналитик на съветската капиталова компания QBF Олег Богданов отбелязва: „ Количествените облекчения играят позитивна роля единствено на стадия на изкупуване на неприятните активи. “ Когато на централните банки се постанова да изкупуват положителни активи, това основава деформации на паричните пазари. Цените на акции, първични материали и други активи се устремяват към исторически най-много и решаваща роля в спекулативния напредък играе нулевият лихвен %. Това принуждава консервативните вложители да се отдръпват от дълготрайните банкови депозити и да трансферират средства на фондовия пазар.
Според основния аналитик на интернационалната финансова компания TeleTrade Марк Гойхман става дума за световни слабоконтролируеми излъчвания на остатъци. От една страна невижданите способи на парично стимулиране на стопанската система и пазарното търсене дават някакви резултати в битката с пандемията, а от друга – повишаването на предлагането на парична маса неизбежно води до преобразуването на тези средства в разнообразни финансови принадлежности и откъсването им от обективната стойност на действителните активи. За това свидетелства внезапният растеж на фондовите показатели в страните, преживяващи стопански спад.
Друг прегледен резултат от понижаването на лихвите е ускорената поява на по този начин наречените „ зомбикомпании “, които не печелят задоволително за погашение на задълженията си, само че претърпяват с помощта на наличната стойност на обслужването на корпоративни заеми. Аналитикът на американската платформа ТradingView, Inc. Игор Кучма предвижда, че ФРС ще задейства механизъм за редуциране програмата за количествени облекчения след възобновяване на нивото на стопанската система на Съединени американски щати преди пандемията. Обратната страна на този развой е спадането на ликвидността на другите фондове без оказваната им поддръжка. Финансовите пазари не бяха подготвени за такова изкуствено напомпване с количествени облекчения. От помощно средство в икономическата рецесия те се трансфораха в нов механизъм за финансова регулация. Ръстът на инфлацията принуждава вложителите да минават към рискови активи в устрема си да компенсират загубите.
Характерна специфичност на зараждащата нова структура на световните финанси е възходящото наличие на непрофесионални вложители. Нашумял образец е бързата капитализация на американската мрежа за видеоигри и игрови плъгини Gamestop, финансово поддържана от участниците в известната обществена платформа Reddit. Тези непрофесионални вложители се довериха на криптовалутата Dogecoin единствено тъй като бе препоръчвана от гуруто на актуалния капитализъм Илон Мъск. Когато той заяви, че тя е просто едно „ разиграване “, нейната стойност внезапно рухна. Анализаторите видяха в тези събития директна връзка с раздаването на „ хеликоптерни “ пари.
Всеки път когато управляващите на Съединени американски щати отпускат помощи на популацията, криптовалутният пазар доближава нов най-много. Показателно е по какъв начин изкушените от примамливи обещания жители възприемат криптовалутите като средство за бързо обогатяване. Нормална става обстановката, при която получаваните помощи се обръщат в биткойни – един безконечен циничен кръг, където всяко следващо събитие утежнява положението на финансовите пазари.
Безпрецедентният приток на частни лица в тези сфери и увеличаващото се влияние на непрофесионалните играчи върху финансовата динамичност дават учредения и на професионалните вложители да стартират да имат вяра, че е по-евтино и преференциално да влагат средства във финансови принадлежности. Такъв метод води до повишаване на евентуалните опасности от паническа ликвидация на активи при положение на неочаквани шокове на пазарите, както и от осведомителни акции, които могат да манипулират желанията на вложителите.
Налице са всички признаци, че финансовите механизми са проникнали като ракови метастази в организма на действителната стопанска система и са я подчинили на себе си. През първото тримесечие на тази година производителят на електрически автомобили Tesla – най-известната компания на Илон Мъск заявява облага от 438 млн. дол., само че не от продажба на своите машини, а от финансови операции на криптовалутния пазар.
Дисбалансите в международните финанси дават нов подтик на стремглаво растящите задължения на страните, напомнящ обстановката през 70-те години. В изискванията на настъпващата рецесия доста разрастващи се страни, в това число и нефтодобиващи, започнаха интензивно да притеглят евтини западни заеми за рационализация на своите стопански системи. Но когато в края на интервала новият началник на ФРС Пол Уолкър внезапно увеличи лихвения %, насъбраните в тези страни нефтодолари нахлуха в Съединени американски щати и в Третия свят се развихри остра дългова рецесия, породила серия от дефолти.
Подобен сюжет стартира да се осъществя на разрастващите се пазари като разследване от количествените облекчения в развитите стопански системи. При внезапно ограничение на стимулирането и скок на лихвените проценти отпусканите средства ще се насочат към по-надеждни финансови принадлежности, което ще аргументи внезапни разтърсвания на пазарите на по-слабо развитите страни. Адептите на актуалната парична доктрина смятат спекулативните финансови принадлежности за безобидни и настояват, че страните могат неконтролируемо да нарастват своите задължения. Но дяволът се крие в детайлите: съвсем всички валути на едва развитите страни са подвластни от $ и суровинните пазари, което може да докара до критически последици за техните стопански системи. Всъщност количествени облекчения могат пълноценно да осъществят единствено страни с обичайните аварийни валути – Съединени американски щати, по-богатите страни от еврозоната и в по-малка степен Япония. Дори Китай при цялата си икономическа мощност е стеснен във опциите си за потребление на този инструмент.
Програмата за количествени облекчения докара до нова действителност, водеща международната финансова система до задънена улица. Монетарните тласъци за стопанската система престават да работят. Въпросният механизъм в Европейски Съюз по този начин и не съумя да докара до по-висок икономически напредък от 1-1,5%. Какви други чудеса ще ни поднесат откъсналите се от действителността финансови пазари следва да забележим.
Анализ на Васил Сивов
Трилионите долари, изразходвани за битка с ковид, подкопават основите на интернационалните финанси. Анализаторите предизвестяват за необикновено прегряване на всички пазари – от фондовите до криптовалутните. Проявяват се всички признаци на невиждана по мащаби финансова рецесия. Обзор на мощния финансов конгломерат JPMorgan Chase установи, че международната стопанска система е пред прага на инфлационен потрес. Инвестиционните мениджъри в никакъв случай не са се сблъсквали с сходен напредък на котировките на скъпи бумаги, цените на стоковите пазари и инфлацията.
Като една от основните аргументи за новата инфлационна вълна се показва внезапната смяна на метода към паричната политика от основните централни банки в света. Има се поради комплекса от ограничения, прочут като количествени облекчения – изкупуване от финансовите регулатори на скъпи бумаги, основно облигации, когато главният лихвен % е към минимума. Средствата, изразходвани за покупка на облигации от комерсиалните банки, се включват в техните салда като спомагателни запаси, съхранявани в централната банка, която им изплаща % по тях.
Този механизъм, посочил някакви резултати при изхода от световната финансова рецесия през 2008 година, бе прибавен от Федералната Резервна Система (ФРС) на Съединени американски щати, Европейската Централна Банка (ЕЦБ) и Банката на Япония незабавно след началото на пандемията. Само за предходната година те усилиха своите салда с 8 трлн. дол., равняващи се на съвкупния им напредък за предшестващите 8 години. Към тях следва да прибавим и средствата за други форми за поддържане на стопанските системи, включващи и по този начин наречените „ хеликоптерни “ пари, пакета от антикризисни ограничения за 2 трлн. дол. при Тръмп и помощи за 1,9 трлн. дол. при Байдън.
Пирът на евтини пари към този момент доближава своите сериозни граници. Пускайки печатниците на невиждана в историята мощ и заливайки пазарите с повече от 10 трлн. дол. спомагателна ликвидност, основните банки в света се готвят заедно да натиснат спирачките. Според прогнозата на Bank of America ФРС на Съединени американски щати, ЕЦБ и още 4 емитенти на аварийни валути ще бъдат принудени да прекратят стратегиите за парично напомпване през 2022 година Към края на актуалната година общият им баланс ще доближи 28 трлн. дол. за да се стабилизира на това ниво.
Гигантските размери на парична емисия предизвикаха ценово рали на пазарите с рекордно за 40 години повишаване на суровините и продоволствието до 40% по показателя на ФАО. Спекулативният взрив удари действителния бранш с внезапно ускорение на инфлацията. В Съединени американски щати темповете на напредък на потребителските цени доближиха 5,4% годишно – скок невъобразим от времето на Роналд Рейгън. През тази година Федералният запас зарежда пазарите със 120 милиарда дол. всеки месец посредством закупуване на държавни и ипотечни облигации, а от началото на юли неговият баланс надвиши 8 трлн. дол., съставящи 36% от брутния вътрешен артикул (БВП). Председателят на ФРС Джером Пауъл към този момент съобщи, че банките са подготвени да пристъпят към редуциране на количествените облекчения, а през второто полугодие към повишение на лихвения %.
От началото на предходната година ЕЦБ също усили салдото си до 7.926 трлн. евро, съставящи 75% от Брутният вътрешен продукт на еврозоната. Банката изкупува активи със скорост 18 милиарда евро на седмица, само че към този момент редуцира екстрената си стратегия за закупуване на облигации до цялостното ѝ преустановяване през март 2022 година Според шефа Кристин Лагард единствено нови варианти на КОВИД-19 могат да провокират продължение на печатането на пари без покритие.
По този метод предходната година международната стопанска система бе сполетяна от паричен потоп. Това не можеше да не докара до форсиране на инфлацията откакто горещите пари нахлуха на спекулативните пазари – от обичайните фондови до излезлите на мода криптовалутни. Ситуацията стана още по-проблематична тъй като лихвите на водещите централни банки оставаха на минимални нива. Никога в историята на международната стопанска система парите не са били толкоз налични. От предходната година централните банки както на развитите, по този начин и на разрастващите се страни започнаха да организират мека и свръхмека парично-кредитна политика. Водещият аналитик на съветската капиталова компания QBF Олег Богданов отбелязва: „ Количествените облекчения играят позитивна роля единствено на стадия на изкупуване на неприятните активи. “ Когато на централните банки се постанова да изкупуват положителни активи, това основава деформации на паричните пазари. Цените на акции, първични материали и други активи се устремяват към исторически най-много и решаваща роля в спекулативния напредък играе нулевият лихвен %. Това принуждава консервативните вложители да се отдръпват от дълготрайните банкови депозити и да трансферират средства на фондовия пазар.
Според основния аналитик на интернационалната финансова компания TeleTrade Марк Гойхман става дума за световни слабоконтролируеми излъчвания на остатъци. От една страна невижданите способи на парично стимулиране на стопанската система и пазарното търсене дават някакви резултати в битката с пандемията, а от друга – повишаването на предлагането на парична маса неизбежно води до преобразуването на тези средства в разнообразни финансови принадлежности и откъсването им от обективната стойност на действителните активи. За това свидетелства внезапният растеж на фондовите показатели в страните, преживяващи стопански спад.
Друг прегледен резултат от понижаването на лихвите е ускорената поява на по този начин наречените „ зомбикомпании “, които не печелят задоволително за погашение на задълженията си, само че претърпяват с помощта на наличната стойност на обслужването на корпоративни заеми. Аналитикът на американската платформа ТradingView, Inc. Игор Кучма предвижда, че ФРС ще задейства механизъм за редуциране програмата за количествени облекчения след възобновяване на нивото на стопанската система на Съединени американски щати преди пандемията. Обратната страна на този развой е спадането на ликвидността на другите фондове без оказваната им поддръжка. Финансовите пазари не бяха подготвени за такова изкуствено напомпване с количествени облекчения. От помощно средство в икономическата рецесия те се трансфораха в нов механизъм за финансова регулация. Ръстът на инфлацията принуждава вложителите да минават към рискови активи в устрема си да компенсират загубите.
Характерна специфичност на зараждащата нова структура на световните финанси е възходящото наличие на непрофесионални вложители. Нашумял образец е бързата капитализация на американската мрежа за видеоигри и игрови плъгини Gamestop, финансово поддържана от участниците в известната обществена платформа Reddit. Тези непрофесионални вложители се довериха на криптовалутата Dogecoin единствено тъй като бе препоръчвана от гуруто на актуалния капитализъм Илон Мъск. Когато той заяви, че тя е просто едно „ разиграване “, нейната стойност внезапно рухна. Анализаторите видяха в тези събития директна връзка с раздаването на „ хеликоптерни “ пари.
Всеки път когато управляващите на Съединени американски щати отпускат помощи на популацията, криптовалутният пазар доближава нов най-много. Показателно е по какъв начин изкушените от примамливи обещания жители възприемат криптовалутите като средство за бързо обогатяване. Нормална става обстановката, при която получаваните помощи се обръщат в биткойни – един безконечен циничен кръг, където всяко следващо събитие утежнява положението на финансовите пазари.
Безпрецедентният приток на частни лица в тези сфери и увеличаващото се влияние на непрофесионалните играчи върху финансовата динамичност дават учредения и на професионалните вложители да стартират да имат вяра, че е по-евтино и преференциално да влагат средства във финансови принадлежности. Такъв метод води до повишаване на евентуалните опасности от паническа ликвидация на активи при положение на неочаквани шокове на пазарите, както и от осведомителни акции, които могат да манипулират желанията на вложителите.
Налице са всички признаци, че финансовите механизми са проникнали като ракови метастази в организма на действителната стопанска система и са я подчинили на себе си. През първото тримесечие на тази година производителят на електрически автомобили Tesla – най-известната компания на Илон Мъск заявява облага от 438 млн. дол., само че не от продажба на своите машини, а от финансови операции на криптовалутния пазар.
Дисбалансите в международните финанси дават нов подтик на стремглаво растящите задължения на страните, напомнящ обстановката през 70-те години. В изискванията на настъпващата рецесия доста разрастващи се страни, в това число и нефтодобиващи, започнаха интензивно да притеглят евтини западни заеми за рационализация на своите стопански системи. Но когато в края на интервала новият началник на ФРС Пол Уолкър внезапно увеличи лихвения %, насъбраните в тези страни нефтодолари нахлуха в Съединени американски щати и в Третия свят се развихри остра дългова рецесия, породила серия от дефолти.
Подобен сюжет стартира да се осъществя на разрастващите се пазари като разследване от количествените облекчения в развитите стопански системи. При внезапно ограничение на стимулирането и скок на лихвените проценти отпусканите средства ще се насочат към по-надеждни финансови принадлежности, което ще аргументи внезапни разтърсвания на пазарите на по-слабо развитите страни. Адептите на актуалната парична доктрина смятат спекулативните финансови принадлежности за безобидни и настояват, че страните могат неконтролируемо да нарастват своите задължения. Но дяволът се крие в детайлите: съвсем всички валути на едва развитите страни са подвластни от $ и суровинните пазари, което може да докара до критически последици за техните стопански системи. Всъщност количествени облекчения могат пълноценно да осъществят единствено страни с обичайните аварийни валути – Съединени американски щати, по-богатите страни от еврозоната и в по-малка степен Япония. Дори Китай при цялата си икономическа мощност е стеснен във опциите си за потребление на този инструмент.
Програмата за количествени облекчения докара до нова действителност, водеща международната финансова система до задънена улица. Монетарните тласъци за стопанската система престават да работят. Въпросният механизъм в Европейски Съюз по този начин и не съумя да докара до по-висок икономически напредък от 1-1,5%. Какви други чудеса ще ни поднесат откъсналите се от действителността финансови пазари следва да забележим.
Източник: fakti.bg
КОМЕНТАРИ