Европейският луксозен сектор отново даде сигнал, че може би се

Европейският първокласен бранш още веднъж даде сигнал, че може би се намира на прага на възобновяване – и катализаторът се споделя LVMH. След месеци на скептицизъм, намаления в оценките и напън върху маржовете, резултатите на парижкия конгломерат, притежаващ Dior, Louis Vuitton, Tiffany и Moët & Chandon, демонстрираха първи белези на стабилизация. Третото тримесечие донесе не просто по-добри от предстоящото продажби, а и смяна в настроението на вложителите – чувство, че дъното е достигнато и следва нов цикъл на напредък.LVMH регистрира растеж от 1% на годишна база до 19,1 милиарда евро, до момента в който пазарът очакваше спад до към 18 милиарда евро. На пръв взор този % наподобява непретенциозен, само че в подтекста на месеци на стесняване в бранша, той символизира смяна в наклонността. Още по-силен е сигналът от Азия, където продажбите набъбнаха с 2% – първият позитивен резултат след години на закъснение, изключително в Китай. Там, макар дефлационния напън и отслабеното потребителско доверие, LVMH съумя да възвърне темпото с помощта на откриването на новия флагмански бутик “The Louis ” в Шанхай – жест към локалния пазар, който припомня, че луксът в Азия постоянно се възражда първи.Реакцията на пазара беше бурна. Акциите на LVMH скочиха с 14%, а след тях се изстреляха и останалите водещи играчи – Hermès, Richemont, Kering, Burberry, Moncler и Brunello Cucinelli. Това не беше просто техническо рали – вложителите видяха в тези резултати вероятен преломен миг. След повече от година на намаления и спад в прогнозите за облаги, пазарът търсеше точно подобен сигнал: че луксът не умира, а се пренастройва.В основата на възобновяване стои и смяна в държанието на потребителите. Продажбите в Съединени американски щати, вторият по значение пазар за LVMH, набъбнаха с 3%, водени не от туристи, а от локално търсене – необичаен случай на вътрешно възобновяване, освен това в интервал на икономическа неустановеност. Компанията съумя да задържи клиентите посредством продължаващи вложения в марки и прекарвания, вместо посредством орязване на разноски. Тази тактика бе подчертана и от анализаторите на Berenberg, които означиха, че решението да се запазят разноските за маркетинг и развиване на марките, вместо да се търси краткосрочна отбрана на маржа, е основно за запазването на премиум статута на LVMH.Фактът, че сегментът на модата и кожените произведения е намалял единствено с 2%, при упования за спад от 4%, също подсказва стабилизация. Това бе бизнесът, който най-силно пострада през предходните тримесечия поради отслабеното търсене в Китай и Европа. Но в случай че второто тримесечие донесе 9% спад, то третото към този момент демонстрира очевидна смяна на посоката. Виното и спиртните питиета даже регистрираха лек растеж от 1%, до момента в който прогнозите бяха за спад. Това е сигнал, че даже по-консервативните клиенти стартират още веднъж да харчат.Пазарната логичност в тази ситуация е ясна: LVMH е барометърът на първокласната промишленост. Когато колос с пазарна капитализация от над 350 милиарда евро стартира да пораства, пазарът приема това като удостоверение, че цикълът се обръща. След година, в която анализаторите намалиха прогнозите за облага на компанията с 20% за 2025 и 2026, сегашният резултат е като глътка въздух. Затова не е изненадващо, че Citi резервира своята рекомендация „ купувай “ и целева цена от €630, а други институции заговориха за вероятни ъпгрейди в идващите седмици.Макроикономическият подтекст също оказва помощ. Докато световният първокласен бранш се бори със спад в Съединени американски щати и дефлационни трендове в Китай, в Европа се вижда стабилизиране на приходите в горния потребителски сегмент. Енергийният потрес е зад тила си, лихвите стартират да се възстановяват, а богатите консуматори, които краткотрайно бяха в „ очаквателен режим “, се завръщат. Луксозните артикули не са просто артикул, те са форма на сигурност – владеене, което не губи стойност. В този смисъл секторът постоянно се възвръща преди останалата стопанска система.От друга страна, пазарът на разкош мина през мъчителен, само че нужен стадий на „ реализация на действителността “. Прекомерните оценки, достигнали своя пик по време на постковид еуфорията, към този момент са поправени. Акциите на LVMH бяха изостанали с към 20% по отношение на показателя Euro Stoxx 50 и с 10% по отношение на бранша, което сътвори удобна база за възобновяване. В този смисъл, днешният растеж може да се преглежда като техническа и психическа реакция – връщане към средносрочното равновесие.Но има и по-дълбок аспект: LVMH съумя да премине през сложния цикъл, без да загуби еднаквост. Компанията продължава да влага в „ дългия разкош “ – в архитектура, просвета, резистентност и прекарване. Новият бутик в Шанхай, наименуван „ The Louis “, не е просто магазин, а културен център, сплотяващ мода, изкуство и дизайн. Това е модел, който се разграничава от бързата търговия – той цели да ускори прочувствената връзка сред марката и клиента. Именно тази тактика я отличава от съперниците и подсигурява, че даже при спад на продажбите, брандовата мощ остава непокътната.Възстановяването на LVMH е и знак за по-широкия преход в световната стопанска система – от свръхрастеж към уравновесено ползване. Секторът на лукса постоянно е бил първият, който усеща смяната в настроението на богатите, и постоянно е употребен от пазарите като водещ знак за повтаряем поврат. Ако дъното на лукса е зад нас, това може да значи, че международното ползване като цяло е достигнало фаза на стабилизация.Акциите на LVMH евентуално ще останат волатилни в кратковременен проект, защото пазарът ще тества дали регистрираното възобновяване е стабилно. Но от стратегическа позиция, компанията е посочила, че може да ръководи рецесии по-добре от всеки различен. Във времена, когато доста марки режат разноски и отстъпват от премиум позиционирането, LVMH избира противоположното – да влага в бъдещето. Именно по тази причина вложителите я възприемат не като циклична, а като структурно мощна компания, способна да пораства даже при муден световен растеж.Следователно, последните резултати не са просто доклад – те са сигнал. Секторът на лукса се разсънва, а пазарите към този момент усещат посоката. За вложителите това не е гаранция за безоблачно небе, само че е начало на нов сезон – в който златните портмонета още веднъж се отварят.Материалът е с изчерпателен темперамент и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.