Европейската централна банка е на път да предприеме първото си

Европейската централна банка е на път да предприеме първото си намаляване на лихвените проценти от септември 2019 година насам, като се чака през днешния ден депозитната рента да бъде понижена с 25 базисни пункта до равнище от 3.75%. Това решение идва след месеци на поредна дезинфлация в еврозоната, като инфлационните упования са нормализирани и икономическата интензивност остава неенергично разширяваща се. Според източници, близки до управителния съвет, пазарите към този момент са оценили това намаляване, като по-важният въпрос е дали през лятото ще има нова сходна стъпка или ЕЦБ ще избра да изчака и да следи резултатите от политиката си.Вътре в самата институция нарастват гласовете за нерешителност. Част от членовете на съвета, в това число гуверньори от северните страни, упорстват за пауза през юли, като се базират на риска инфлацията още веднъж да се форсира вследствие на композиция от геополитическо напрежение, фискални тласъци и структурни промени в стопанската система. Въпреки че инфлацията в еврозоната се забави доста през последната година, някои анализатори предизвестяват, че настоящите условия могат да се окажат краткотрайни.Очаква се Лагард да остави отворена вратата за бъдещи решения, като на днешната конференция след оповестяването на решението по лихвите ще подчертае зависимостта от данни. Същевременно се чака ЕЦБ да разгласява нова серия от макроикономически прогнози, които евентуално ще отразят по-слаба прогноза за напредък и лека проверка надолу на предстоящата инфлация за 2025 г.На пазарите към този момент се залагат най-малко още едно понижение до септември, само че сигналите от централната банка сочат, че сходна стъпка няма да бъде автоматизирана. Дори в случай че инфлацията се движи под 2% в кратковременен проект, централните банкери остават внимателни поради дълготрайните фактори като прехода към зелена стопанска система, дефицита на работна ръка и растящите разноски за защита.Всичко това слага ЕЦБ в комплицирана позиция – от една страна стопанската система се нуждае от поддръжка посредством по-ниски лихви, а от друга – капацитетът за завръщане на по-висока инфлация не може да бъде изключен. Докато Федералният запас на Съединени американски щати към момента изчаква с пониженията, ЕЦБ явно се стреми да работи самодейно, само че без да загуби надзор над инфлационните упования.Инвеститорите наблюдават деликатно езика, употребен в изказването на централната банка, както и нюансите в посланията на Лагард. Важна ще бъде и сигнализацията по отношение на „ неутралното равнище “ на лихвите, защото то ще зададе посоката на паричната политика през втората половина на годината. Еврозоната остава в внимателен баланс, при който всяка неверна стъпка може да докара до неустойчивост – както в стопанската система, по този начин и на пазарите.*Материалът е с изчерпателен темперамент и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.