Докато инвеститорите продължават да обсъждат Nvidia, OpenAI, SpaceX и трилионните

Докато вложителите не престават да разискват Nvidia, OpenAI, SpaceX и трилионните оценки на фирмите, свързани с изкуствения разсъдък, на хоризонта към този момент се появява идната огромна история на финансовите пазари. Името ѝ е квантови калкулации.Тази седмица Quantinuum направи една от най-очакваните софтуерни борсови министър председатели за годината, набирайки 1.68 милиарда $ при цена от 60 $ за акция. Сделката прави оценка компанията на почти 15-17 милиарда $ според от метода на пресмятане и спомагателното разпространение на акции от страна на андеррайтърите.На пръв взор това наподобява като следващото IPO в софтуерния бранш. В реалност обаче протичащото се към Quantinuum може да е доста по-важно. То дава първия действителен отговор на въпроса дали след AI вложителите към този момент стартират да търсят идната огромна софтуерна тематика.Историята на финансовите пазари демонстрира, че всеки огромен софтуерен цикъл рано или късно стартира да търси нова посока. Интернет балонът от края на 90-те години беше последван от мобилната гражданска война. След това пристигнаха облачните услуги. После електрическите автомобили. След това изкуственият разсъдък. Днес наподобява, че част от капитала към този момент стартира да гледа към квантовите технологии като евентуален идващ дълголетен победител.Причината е елементарна. Изкуственият разсъдък усилва експоненциално потребността от изчислителна мощност. Настоящите компютри стават все по-мощни, само че физическите ограничавания стартират последователно да се доближават. Именно тук се появява концепцията за квантовите компютри.Докато обичайните компютри работят с битове, които могат да бъдат или нула, или единица, квантовите системи употребяват кубити, които могат да съществуват в голям брой положения по едно и също време. На доктрина това разрешава калкулации, които биха лишили хиляди или даже милиони години на най-мощните съществуващи суперкомпютри.Затова не е изненадващо, че ползата към бранша пораства с такава скорост. По-интересното е коя тъкмо компания излиза на борсата.Quantinuum не е характерен стартъп, основан през вчерашния ден към заричане за бъдещи технологии. Компанията е резултат от сливането през 2021 година сред квантовото поделение на Honeywell и английската софтуерна компания Cambridge Quantum. Това значи, че зад нея стоят десетилетия инженерна експертиза, съществени финансови запаси и една от най-големите индустриални групи в света.Още по-важно е, че Quantinuum не е независим опит. Компанията към този момент работи с клиенти от авиационния бранш, енергетиката, финансите и защитата. Сред сътрудниците ѝ участват имена като Nvidia и Amgen, а американското държавно управление е готово да даде до 100 милиона $ финансиране като част от по-широка стратегия за развиване на квантовите технологии.Това не значи, че рискът е дребен. Всъщност точно тук стартира най-интересната част от капиталовата история.Колкото и впечатляващи да са софтуерните достижения, квантовата промишленост към момента е в доста ранна фаза на комерсиализация. Практически всички чисти квантови компании не престават да генерират загуби. Приходите са лимитирани. Масовият пазар към момента не съществува. Огромна част от оценките се базират на упования какво би могло да се случи след пет, 10 или даже петнадесет години.Това прави бранша изумително подобен с ранните години на изкуствения разсъдък. Инвеститорите купуват не актуалните финансови резултати, а опцията за бъдеща софтуерна доминация. Точно тук се появява и паралелът с AI взрива.Преди няколко години Nvidia се оценяваше главно като производител на графични процесори. Днес пазарът я прави оценка като сериозна инфраструктура за цялата AI стопанска система. Пазарната капитализация на компанията към този момент надвишава 5 трилиона $. Въпросът, който от ден на ден вложители стартират да си задават, е кой ще бъде идващият бранш, кадърен да генерира сходен вид експоненциален напредък.За мнозина отговорът е точно квантовите технологии. Ако това съмнение се окаже правилно, сегашните оценки може един ден да наподобяват ниски. Ако обаче комерсиализацията се окаже по-бавна от предстоящото, вложителите могат да се сблъскат с години на разочароващи резултати и сериозна компресия на оценките.Историята предлага голям брой образци. През 90-те години интернет фактически промени света. Но огромна част от фирмите, които обещаваха да бъдат водачи в новата цифрова стопанска система, в никакъв случай не оцеляха. Инвеститорите бяха прави за технологията, само че грешаха за съответните спечелили.Същото може да се случи и с квантовите калкулации. Няма подозрение, че технологията има капацитет да трансформира промишлености като фармацията, финансите, криптографията, материалознанието и изкуствения разсъдък. Но това не значи автоматизирано, че всяка компания в бранша ще се трансформира в идната Nvidia.Точно по тази причина IPO-то на Quantinuum е толкоз забавно. То не е просто листване на нова софтуерна компания. То е първият сериозен тест за апетита на вложителите към идната огромна история след AI.И резултатът към този момент наподобява индикативен. Компанията в началото планираше по-малка емисия. След това усили броя на акциите. В последна сметка съумя да пласира 28 милиона акции по 60 $ всяка, което е над авансово оповестения ценови диапазон. Това е явен знак за мощно търсене и сериозен интерес от институционалните вложители.Но точно тук се крие и евентуалният риск.Пазарите постоянно минават от рационално очакване към несъразмерен възторг доста по-бързо, в сравнение с вложителите допускат. Днес изкуственият разсъдък господства диалозите. Утре може да са квантовите калкулации. След това нещо друго.Капиталът постоянно търси идната огромна опция. От тази позиция Quantinuum евентуално е повече от просто IPO. Компанията може да се трансформира в самобитен барометър за това до каква степен е подготвен пазарът да стигне в преследването на бъдещия софтуерен напредък.Защото най-интересният въпрос не е дали квантовите компютри ще трансформират света. Все повече експерти одобряват това като съвсем неизбежно.Истинският въпрос е какъв брой рано пазарът ще се опита да оцени тази смяна. А в случай че историята на Уолстрийт ни е научила на нещо, то е, че вложителите съвсем постоянно стартират да заплащат за бъдещето доста преди то да е пристигнало.*Материалът е с изчерпателен темперамент и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.