Докато Big Tech са разтърсвани от удара на по-високите лихвени

Докато Big Tech са разтърсвани от удара на по-високите лихвени проценти и забавящия се напредък, един най-добре представящ се управител на хедж фондове потегля против течението, с цел да заложи на потъващите акции на притежателя на Фейсбук Meta Platforms Inc.Скъпите технологии от Силициевата котловина нормално не се включват в листата за извършване на покупки на Liontrust GF Tortoise Fund, който неговият управител Том Морис разказва като „ хедж фонд, фокусиран върху цената “, търсещ акции, които счита за евтини.Тази тактика разреши на основаната в Лондон Tortoise да победи 99% от сътрудниците си дълготрайни фондове за акции тази година, с възвръщаемост от към 22%, съгласно данни, събрани от Bloomberg, против 17% загуба за MSCI All-Country World Index и спад от 12% за показателя на Bloomberg Equity Long/Short Hedge Fund. Сега обаче Морис счита, че е време да бъде „ рационално спорен “.„ Ние сме мениджъри на цената, само че елементи от технологиите в действителност в този момент са скъпи акции “, сподели Морис, който ръководи фонда от 600 милиона $ дружно с Матю Смит, пред Bloomberg в изявление в Лондон.Tortoise имаше „ относително огромни “ къси позиции на S&P 500 и Nasdaq при започване на годината, както и на някои американски софтуерни акции, и имаше дълги позиции като съществени артикули и опазване на здравето, преди да превключи портфолиото назад към безпристрастен старт от април, съгласно Морис. Съвсем неотдавна мениджърите минаха към „ внимателно оптимистична позиция “, добави той.Големите намаления оставиха някои имена „ главно в кучешката барака “, търгувайки на кратни на 10 до 11 пъти облагите, равнища, невиждани през последните пет или 10 години, сподели той, в отпратка към продължаващия софтуерен провал, който изтри трилиони долари от цената на прехваления бранш.Такъв е казусът с Meta, в който Tortoise зае дълга позиция предишния месец. След сериозен спад на цените - съвсем 70% от началото на годината - Meta се търгува на към 11 пъти облагите за 2023 година, половината от равнищата цена-печалби, следени преди година, демонстрират данните на Bloomberg.Meta и нейните софтуерни сътрудници не съумяха в действителност да се възползват от скорошните признаци, че централните банки може да забавят темпото си на повишение на лихвените проценти, само че Морис сподели, че високата чиста парична позиция на компанията, възходящият брой консуматори и опциите за понижаване на разноските я вършат добра покупка за по-дълъг интервал от време.Другите му дълги софтуерни позиции включват IBM Corp., дружно с производителите на чипове Micron Technology Inc. и Intel Corp., съгласно документи от края на октомври. Фондът също неотдавна затвори къси позиции в две други компании за полупроводници Nvidia Corp. и Advanced Micro Devices Inc., както и в крипто борсата Coinbase Global Inc., покупко-продажби, които съгласно Морис са „ работили добре “.Нисък ливъриджПревъзходството на фонда през тази година контрастира блестящо с по-голямата част от хедж фондовете за дълги и къси акции, като доста от тях са на загуби и са изправени пред изходящи потоци от клиенти.Морис приписва триумфа си на относително елементарна тактика. Фондът държи общо към 60 позиции и за разлика от доста конкурентни хедж фондове, той няма висок ливъридж и заобикаля неликвидни позиции.„ Имаме дълга книга с компании, които считаме за прекомерно евтини, и къса книга с компании, които считаме за прекомерно скъпи, понякога вършим малко валутно хеджиране и това е, няма нищо изключително изтънчено, като например висока периодичност или производни “, сподели той.Морис вижда благоприятни условия за спомагателни дълги позиции, макар че показателят MSCI All-Country World възвърне някои загуби в последно време, с облаги от към 13% през това тримесечие.Фондът резервира позиции в енергетиката, друга водеща промишленост за стойност, която е най-добре представящата се подгрупа акции за тази година. Притежанията включват TotalEnergies SE и Shell Plc. В допълнение, Tortoise има експозиция към европейски банкови акции.