Изненада за милиарди! Виктор Орбан иска „Виваком“ и „Нова тв“
Днес ще стане ясно кои компании са подали оферта да купят най-голямата медийно-телекомуникационна група в България – операторът „ Виваком “ и „ Нова тв “, а неотдавна и „ Булсатком “. От 2020 година телекомът и малкия екран са благосъстоятелност на балканския холдинг United Group, в който мажоритарен акционер е основаният в Лондон фонд BC Partners. Значителен дял от към 40% в United държи и създателят му, сърбинът Драган Шолак. Сега финансовият вложител търси покупател на целия United или на части от него. Сделката е голяма – оценката на бизнеса е 8 милиарда евро, а българските компании носят към 1.6 милиарда лева годишни доходи. За евентуална продажба пишат от месеци и международните медии като Reuters и Bloomberg.
Извън бизнес съображенията придобиването на сходни активи постоянно се е считало и за въпрос на национална сигурност – поради инфраструктурата, данните и медийното въздействие. Смяната на благосъстоятелност в трите огромни телекома и двете частни малките екрани до момента постоянно е минавала през неофициалното позволение на ръководещите все още политици. Предстоящата договорка надали ще е изключение. Ако се стигне до дефинитивни предложения за българските сдружения и контракт с определен покупател или купувачи, покупко-продажбите ще би трябвало да бъдат утвърдени от Комисия за защита на конкуренцията или напряко от генерална дирекция „ Конкуренция “ в Брюксел.
Ако договорката е за няколко сдружения от Европейски Съюз, купувачът има бизнес в някои от тези страни, който надвишава избран финансов предел, тогава разрешението ще се даде непосредствено от Европейската комисия (ЕК) и ще прескочи българския регулатор. Ако се стигне до по-малка районна договорка, или единствено за „ Виваком “ или „ Нова “, тогава Комисия за защита на конкуренцията ще би трябвало да се произнесе.
Членовете на комисията от дълго време са с изминал мандат, промяната им зависи от Народното събрание, само че ГЕРБ и Движение за права и свободи до момента блокираха процеса по желание на нови. Избран покупател за активите на United може да има най-рано в края на годината. Тогава ще е значимо дали Комисия за защита на конкуренцията е рестартирана като самостоятелен регулатор, или възможните покупко-продажби още веднъж ще зависят от политическата воля.
Кои са евентуалните купувачи
Според информация на „ Капитал “ има няколко претендента, които се интересуват от групата. Сред тях са както компании от телеком бранша, по този начин и финансови вложители. Сигурна оферта за цялата United Group ще подаде държавният саудитски телеком STС. Той към този момент участва в района посредством инфраструктурното си поделение Tawal, което преди година купи още веднъж от United Group 4800 кули в България, Хърватия и Словения в договорка за 1.22 милиарда евро. Саудитският колос закупи и 4.9% през 2023 година в испанската Telefonica.
От месеци се твърди, че това е и пожеланият от Шолак претендент. Според няколко източника на „ Капитал “ сръбският предприемач целеустремено поставя старания за доближаване с ръководещите STC и има реализирана сделка да остане в мениджмънта на United след възможната договорка. Експерти в бранша считат, че арабският телеком ще е по-склонен да даде висока цена, с цел да влезе по-мащабно на европейския пазар.
Възможно е обаче договорката да бъде отхвърлена от европейския регулатор поради новия правилник на Европейски Съюз за вложители, идващи отвън съюза.
Брюксел към този момент ревизира телекомуникационна договорка на стойност няколко милиарда евро на различен оператор – e&от Обединените арабски емирства, който изиска да купи бизнес на Yettel от чешката PPF. Този арабски телеком също е вероятен претендент за United Group, само че почналото следствие на Европейска комисия може да попречи да подаде оферта. По неофициална информация през есента еврокомисията ще се произнесе, че няма държавна дотация в договорката за Yettel, което е предмет на инспекцията.
Източник на „ Капитал “ съобщи, че е съвсем несъмнено, че e& ще подаде оферта за цялата United Group. В този случай обаче след това ще би трябвало да продаде единия телеком в България, тъй като другояче ще стане монополист на пазара.
За евентуален заинтригуван се сочи и американският фонд Apollo. Но тази договорка съгласно анализатори ще е сложна, тъй като нишата на този финансов покупател е мощно подценени активи, а в тази ситуация с United Group продавачът не търси на ниска цена, бърз излаз.
Унгарската 4iG, свързвана с Виктор Орбан, също е показала интерес, само че съгласно няколко източника няма финансов потенциал да взе участие в толкоз огромна договорка. Като най-желан актив от унгарската телеком група се сочи сръбският бизнес на United Group.
Реклама
Изненадващо американският фонд Providence, който беше измежду претендентите за БТК в последната препродажба, в този момент се интересува само от българската медийна група „ Нова “. През март стана ясно, че задачата на Providence е била да набере 3 милиарда $ за новия си фонд, само че нямаме информация дали е достигната тази сума.
Според източниците ни различен апетитен от интернационалните медии претендент – капиталовият фонд Warburg Pincus, се интересува от част от бизнеса – сдружения отвън Гърция и България.
Групата – майка на „ A1 България “,A1 Telekom Austria Group също желае активи на United, само че отвън България – в Сърбия и Словения.
Reuters и Bloomberg загатват и други претенденти като фонда Apax Partners и европейските телекоми Orange и Iliad, само че източници на „ Капитал “ не ги показват измежду претендентите.
Поканени да разясняват идния развой от United Group отхвърлиха. В същото време гръцкият портал capital.gr цитира ръководещия сътрудник в BC Partners Никос Статопулос, който удостоверява, че през юли се чакат предложения. „ Броят на претендентите може да доближи двуцифрено число, защото има огромен интерес от компании и фондове от Европа, както и от световни играчи “, са били думите на Статопулос. И съгласно него оценката на цялата група е от порядъка на 8 милиарда евро (8 пъти EBITDA). Статопулос не отговори на запитвания на „ Капитал “.
Какво се продава
Бизнесът на United Group включва телекомуникационни и медийни активи в България, Сърбия, Хърватия, Словения и Гърция. Приходите на цялата група за 2023 година доближиха 2.79 милиарда евро. „ Виваком “ е вторият максимален бизнес в групата по доходи след гръцката Nova – 646 млн. евро (1.27 милиарда лева.). Печалбата преди лихви, налози и амортизации (EBITDA) на българския телеком носи най-голямата част от облагата на United Group – 30% (виж графиката).
Извън телеком и кабелните оператори в обособените страни United Group включва и медийното поделение United Media, чийто оборот за предходната година е близо 340 млн. евро. Основна част от него също е български бизнес – групата на „ Нова телевизия “, включваща също „ Нет инфо “ и вестници. В доклада на United няма разбивка за приходите им за 2023 година, само че за 2022 година оборотът на „ Нова броудкастинг груп “ доближи 284 млн. лева Ако се добави и добитият оператор „ Булсатком “ (с доходи от порядъка на 150 млн. лева годишно), оборотът на българските сдружения на United надвишава 1.6 милиарда лева
Консултантите по продажбата са дали опция да се наддава или за цялата група, или за пакети от нейни активи. Те са обособени в пет разновидността – медийната група като цяло, и 4 географски комбинации – България плюс Гърция, Словения плюс Хърватия, Сърбия плюс Хърватия и Сърбия плюс Словения. Според източници на „ Капитал “ все по-вероятна е опцията за продажба на бизнеса на обособени елементи, в това число и сдружение по сдружение.
Пречките
Новият правилник FSR (Foreign Subsidies Regulation) е най-голямата спънка пред интереса на STC. Целта на регламента е да укрепи контрола върху задграничните капиталови потоци в Европейски Съюз, като най-много е ориентиран против съветски и китайски компании, само че визира и вложители от Близкия изток. Фокус е държавната помощ зад евентуалните купувачи на западни активи.
Проучването на вложението на e& в PPF ще продължи до есента, като към момента не е ясно по какъв начин ще се произнесе Европейската комисия. На този стадий наподобява, че най-вероятно ще утвърди договорката, само че е доста допустимо да сложи и условия. Тази договорка е за 51% от телеком бизнеса на Yettel, а не за цялостен надзор. При изискване че STC кандидатства за цялата United Group, утвърждението от Брюксел става надалеч по-сложно.
Не е ясно и дали в възможната договорка ще бъде включена и оптичната мрежа на групата, която наскоро беше отделена в нова компания – United Fiber. В нея е оптичната инфраструктура в страните в Европейски Съюз (Гърция, България, Хърватия и Словения). Преди три години беше основана такава компания в Гърция, през април тази година е записано и ново сдружение в Словения, а до края на 2024 година идва ред и на България и Хърватия, оповестиха от United. В България към този момент има записано сдружение „ Юнайтед Файбър България “. Така обединената компания United Fiber ще има 60 000 км оптична мрежа в четири страни от Европейски Съюз, която доближава до 3.6 млн. семейства. Отделянето е допустимо да е подготовка за бъдеща обособена продажба.
Извън бизнес съображенията придобиването на сходни активи постоянно се е считало и за въпрос на национална сигурност – поради инфраструктурата, данните и медийното въздействие. Смяната на благосъстоятелност в трите огромни телекома и двете частни малките екрани до момента постоянно е минавала през неофициалното позволение на ръководещите все още политици. Предстоящата договорка надали ще е изключение. Ако се стигне до дефинитивни предложения за българските сдружения и контракт с определен покупател или купувачи, покупко-продажбите ще би трябвало да бъдат утвърдени от Комисия за защита на конкуренцията или напряко от генерална дирекция „ Конкуренция “ в Брюксел.
Ако договорката е за няколко сдружения от Европейски Съюз, купувачът има бизнес в някои от тези страни, който надвишава избран финансов предел, тогава разрешението ще се даде непосредствено от Европейската комисия (ЕК) и ще прескочи българския регулатор. Ако се стигне до по-малка районна договорка, или единствено за „ Виваком “ или „ Нова “, тогава Комисия за защита на конкуренцията ще би трябвало да се произнесе.
Членовете на комисията от дълго време са с изминал мандат, промяната им зависи от Народното събрание, само че ГЕРБ и Движение за права и свободи до момента блокираха процеса по желание на нови. Избран покупател за активите на United може да има най-рано в края на годината. Тогава ще е значимо дали Комисия за защита на конкуренцията е рестартирана като самостоятелен регулатор, или възможните покупко-продажби още веднъж ще зависят от политическата воля.
Кои са евентуалните купувачи
Според информация на „ Капитал “ има няколко претендента, които се интересуват от групата. Сред тях са както компании от телеком бранша, по този начин и финансови вложители. Сигурна оферта за цялата United Group ще подаде държавният саудитски телеком STС. Той към този момент участва в района посредством инфраструктурното си поделение Tawal, което преди година купи още веднъж от United Group 4800 кули в България, Хърватия и Словения в договорка за 1.22 милиарда евро. Саудитският колос закупи и 4.9% през 2023 година в испанската Telefonica.
От месеци се твърди, че това е и пожеланият от Шолак претендент. Според няколко източника на „ Капитал “ сръбският предприемач целеустремено поставя старания за доближаване с ръководещите STC и има реализирана сделка да остане в мениджмънта на United след възможната договорка. Експерти в бранша считат, че арабският телеком ще е по-склонен да даде висока цена, с цел да влезе по-мащабно на европейския пазар.
Възможно е обаче договорката да бъде отхвърлена от европейския регулатор поради новия правилник на Европейски Съюз за вложители, идващи отвън съюза.
Брюксел към този момент ревизира телекомуникационна договорка на стойност няколко милиарда евро на различен оператор – e&от Обединените арабски емирства, който изиска да купи бизнес на Yettel от чешката PPF. Този арабски телеком също е вероятен претендент за United Group, само че почналото следствие на Европейска комисия може да попречи да подаде оферта. По неофициална информация през есента еврокомисията ще се произнесе, че няма държавна дотация в договорката за Yettel, което е предмет на инспекцията.
Източник на „ Капитал “ съобщи, че е съвсем несъмнено, че e& ще подаде оферта за цялата United Group. В този случай обаче след това ще би трябвало да продаде единия телеком в България, тъй като другояче ще стане монополист на пазара.
За евентуален заинтригуван се сочи и американският фонд Apollo. Но тази договорка съгласно анализатори ще е сложна, тъй като нишата на този финансов покупател е мощно подценени активи, а в тази ситуация с United Group продавачът не търси на ниска цена, бърз излаз.
Унгарската 4iG, свързвана с Виктор Орбан, също е показала интерес, само че съгласно няколко източника няма финансов потенциал да взе участие в толкоз огромна договорка. Като най-желан актив от унгарската телеком група се сочи сръбският бизнес на United Group.
Реклама
Изненадващо американският фонд Providence, който беше измежду претендентите за БТК в последната препродажба, в този момент се интересува само от българската медийна група „ Нова “. През март стана ясно, че задачата на Providence е била да набере 3 милиарда $ за новия си фонд, само че нямаме информация дали е достигната тази сума.
Според източниците ни различен апетитен от интернационалните медии претендент – капиталовият фонд Warburg Pincus, се интересува от част от бизнеса – сдружения отвън Гърция и България.
Групата – майка на „ A1 България “,A1 Telekom Austria Group също желае активи на United, само че отвън България – в Сърбия и Словения.
Reuters и Bloomberg загатват и други претенденти като фонда Apax Partners и европейските телекоми Orange и Iliad, само че източници на „ Капитал “ не ги показват измежду претендентите.
Поканени да разясняват идния развой от United Group отхвърлиха. В същото време гръцкият портал capital.gr цитира ръководещия сътрудник в BC Partners Никос Статопулос, който удостоверява, че през юли се чакат предложения. „ Броят на претендентите може да доближи двуцифрено число, защото има огромен интерес от компании и фондове от Европа, както и от световни играчи “, са били думите на Статопулос. И съгласно него оценката на цялата група е от порядъка на 8 милиарда евро (8 пъти EBITDA). Статопулос не отговори на запитвания на „ Капитал “.
Какво се продава
Бизнесът на United Group включва телекомуникационни и медийни активи в България, Сърбия, Хърватия, Словения и Гърция. Приходите на цялата група за 2023 година доближиха 2.79 милиарда евро. „ Виваком “ е вторият максимален бизнес в групата по доходи след гръцката Nova – 646 млн. евро (1.27 милиарда лева.). Печалбата преди лихви, налози и амортизации (EBITDA) на българския телеком носи най-голямата част от облагата на United Group – 30% (виж графиката).
Извън телеком и кабелните оператори в обособените страни United Group включва и медийното поделение United Media, чийто оборот за предходната година е близо 340 млн. евро. Основна част от него също е български бизнес – групата на „ Нова телевизия “, включваща също „ Нет инфо “ и вестници. В доклада на United няма разбивка за приходите им за 2023 година, само че за 2022 година оборотът на „ Нова броудкастинг груп “ доближи 284 млн. лева Ако се добави и добитият оператор „ Булсатком “ (с доходи от порядъка на 150 млн. лева годишно), оборотът на българските сдружения на United надвишава 1.6 милиарда лева
Консултантите по продажбата са дали опция да се наддава или за цялата група, или за пакети от нейни активи. Те са обособени в пет разновидността – медийната група като цяло, и 4 географски комбинации – България плюс Гърция, Словения плюс Хърватия, Сърбия плюс Хърватия и Сърбия плюс Словения. Според източници на „ Капитал “ все по-вероятна е опцията за продажба на бизнеса на обособени елементи, в това число и сдружение по сдружение.
Пречките
Новият правилник FSR (Foreign Subsidies Regulation) е най-голямата спънка пред интереса на STC. Целта на регламента е да укрепи контрола върху задграничните капиталови потоци в Европейски Съюз, като най-много е ориентиран против съветски и китайски компании, само че визира и вложители от Близкия изток. Фокус е държавната помощ зад евентуалните купувачи на западни активи.
Проучването на вложението на e& в PPF ще продължи до есента, като към момента не е ясно по какъв начин ще се произнесе Европейската комисия. На този стадий наподобява, че най-вероятно ще утвърди договорката, само че е доста допустимо да сложи и условия. Тази договорка е за 51% от телеком бизнеса на Yettel, а не за цялостен надзор. При изискване че STC кандидатства за цялата United Group, утвърждението от Брюксел става надалеч по-сложно.
Не е ясно и дали в възможната договорка ще бъде включена и оптичната мрежа на групата, която наскоро беше отделена в нова компания – United Fiber. В нея е оптичната инфраструктура в страните в Европейски Съюз (Гърция, България, Хърватия и Словения). Преди три години беше основана такава компания в Гърция, през април тази година е записано и ново сдружение в Словения, а до края на 2024 година идва ред и на България и Хърватия, оповестиха от United. В България към този момент има записано сдружение „ Юнайтед Файбър България “. Така обединената компания United Fiber ще има 60 000 км оптична мрежа в четири страни от Европейски Съюз, която доближава до 3.6 млн. семейства. Отделянето е допустимо да е подготовка за бъдеща обособена продажба.
Източник: bulnews.bg
КОМЕНТАРИ