Възход и падение
Дмитрий Скворцов,
" Взгляд "
Доходността по 30-годишните облигации във Англия се е повишила до най-високото си равнище от 1988 година насам и е възлизала на 5,61%. Ръстът на доходността по облигациите значи спад на настоящите им котировки, което значи загуби за техните притежатели. Доходността по 40-годишните (5,582%), 25-годишните (5,551%) и двугодишните (5,468%) скъпи бумаги е малко по-ниска. В същото време доходността по петгодишните облигации е 4,139%, по тригодишните - 3,979%, а по облигациите с падеж една година - 3,886%. Подобна разлика демонстрира неналичието на доверие на пазара в дълготрайните вероятности на английската стопанска система.
Това не е изненадващо. До края на годината разноските на английския бюджет би трябвало да надвишават 60% от Брутният вътрешен продукт. Тази наклонност е съпроводена с понижаване на приходите в хазната, които ще паднат под 40% от Брутният вътрешен продукт тази година. Това значи, че бюджетният недостиг ще надвиши 20% от Брутният вътрешен продукт, което е невиждано за спокойно време. В същото време разноските за обслужване на дълга възлизат на почти 13% от Брутният вътрешен продукт (и съвсем 22% от бюджетните разходи), а покачването на доходността по държавните облигации доста усилва тази тежест.
Британската стопанска система претърпява сложни времена. Броят на банкрутите през миналата 2024 година доближи равнището на рецесията от 2008 година В същото време опциите за стимулиране на стопанската система посредством облекчение на паричната политика са съвсем изчерпани заради повишаването на инфлацията.
Краткотрайно благополучие като част от обединена Европа
В доста връзки актуалните проблеми на стопанската система на Обединеното кралство са разследване от Brexit, осъществено от Лондон през 2017-2020 година Но това решение, от своя страна, беше подбудено от несъгласията сред Англия и френско-германския съюз в границите на Европейски Съюз, както и от очакванията на Лондон за бъдещи изгоди от присъединяване в Транстихоокеанското партньорство.
По едно време разпадането на колониалната империя и загубата на имперския пазар предизвикаха стагнацията на английската стопанска система през 50-те и 60-те години на предишния век. През 1973 година Англия се причисли към Европейска икономическа общност. Лондон се надяваше, че достъпът до " общия пазар " без цени и квоти ще помогне за увеличение на износа и ще обезпечи растежа на английската промишленост и разчиташе на приток на задгранични вложения за модернизиране на производството и консолидиране в европейските вериги за доставки.
Лондонското сити се готвеше да обере каймака от достъпа до европейския финансов пазар, който се отваряше за британските банки и застрахователни компании. Освен това, като част от Европейска икономическа общност, за Лондон беше по-лесно да блокира нежелани за Англия начинания от Франция и Германия.
По тези пунктове Англия завоюва в доста връзки. Но несъответствието сред английската визия за " необятен, конкурентен, само че плитък съюз " и френско-германския курс към " все по-тесен съюз ", плюс чувствителни въпроси (селскостопанска политика, риболовство, миграция, регулации, вноски в общия бюджет и насоки за неговите разходи), сътвори дълготраен политически дисонанс.
Ситуацията се утежни в допълнение след обединяването на Германия през 1990 година След като получи земите на някогашната Германска демократична република, Германия стартира да се развива бързо. Нейната тежест при вземането на решения в границите на Европейска икономическа общност се усили (малките страни, заинтригувани от притока на немски вложения, поддържаха самодейностите на Берлин).
Разширяването на Европейски Съюз на изток (2004-2007 г.) докара до изместване на центъра на тежестта на Европейски Съюз от Атлантическото крайбрежие към континента. Основните получатели на дотации бяха източноевропейските страни, а главният бенефициент от нарасналата кредитоспособност на техните пазари беше Германия.
Въвеждането на еврото и основаването на еврозоната доведоха до обстоятелството, че главните стопански решения в Европейски Съюз се разработваха без присъединяване на Лондон. А след рецесията от 2008-2012 година се появиха наднационални надзорни органи (ESMA, EBA, EIOPA), банков съюз в еврозоната и строги фискални рамки, на които всички членове на Европейски Съюз бяха длъжни да се подчиняват. Това засегна английските стопански ползи и понижи привлекателността на Англия за задгранични вложения като канал за достъп до европейския пазар (много японски производители преди този момент бяха построили заводи във Англия особено за достъп до единния пазар на ЕС).
Но участието в Европейски Съюз попречи на Обединеното кралство да контракти свои лични съглашения за свободна търговия. Докато мегасделката сред Европейски Съюз и Съединени американски щати (Трансатлантическо партньорство за търговия и инвестиции) се договаряше от 2013 година, Лондон имаше тласък да остане в Европейски Съюз, само че когато тази договорка беше изоставена през 2016 година след успеха на Тръмп, Обединеното кралство реши, че бъдещето е на пазарите на AUKUS и Тихоокеанския район. Обединеното кралство напусна Европейски Съюз на 1 февруари 2020 година
Напускането на Европейски Съюз пристигна с висока цена за английската стопанска система. Допълнителни немитнически бариери усилиха разноските за импорт на храни, което докара до по-високи цени за тези продуктови групи и до спомагателни разноски през 2020-2023 година в размер на 6-7 милиарда паунда (250 паунда годишно на домакинство). Инвестициите спаднаха с 23% през 2020-2021 година и останаха с 12-13% под плануваното равнище през 2022-2023 година Износът и вносът понижиха с към 15% спрямо прогнозите. Загубите на Брутният вътрешен продукт (от прогнозната стойност) възлизат, съгласно разнообразни оценки, сред 2-3% през 2022 година и 4-5% през 2024-2025 година В резултат на това английската хазна загуби към 40 милиарда паунда налози.
Измамният фантом на англосаксонското единение
Англия се надяваше да получи достъп до северноамериканските и тихоокеанските пазари посредством разнообразни съглашения, включващи Съединени американски щати, откакто напусне Европейски Съюз. Но откакто Тръмп изтегли Съединени американски щати от Транстихоокеанското партньорство през 2017 година, Лондон загуби главния си лобист за включването на Англия в зараждащата се зона за свободна търговия и вложения. ТТП беше трансформирано във Всеобхватно прогресивно съглашение за Транстихоокеанско партньорство (CPA TPP), което включваше Япония, Канада, Австралия, Нова Зеландия, Сингапур и Мексико. Всички като се изключи Мексико бяха дългогодишни английски съдружници или членове на Британската общественост.
На 1 февруари 2021 година Обединеното кралство подаде заявление за присъединение към Транстихоокеанското партньорство, само че договарянията не бяха лесни. За фирмите с английска пълномощия съглашението влезе в действие едвам през декември 2024 година Дори с Австралия, Канада и Мексико (страните с най-големите пазари) съглашението чака ратификация и към момента не е влезнало в действие. Британското държавно управление чака, че нулирането/намаляването на митата за множеството доставки и подобряването на достъпа до пазарите на Япония, Виетнам, Малайзия, Канада, Мексико, Перу, Чили, Сингапур, Австралия, Нова Зеландия, Бруней ще подобрят изискванията за 99% от гамата износни артикули.
Американската примка
Обединеното кралство не е в положение да се възползва изцяло от опциите, които се отварят в Тихоокеанския район, тъй като американският пазар на дългови бумаги и възходящият балон на американския фондов пазар изсмукват финансова ликвидност от Британските острови като помпа.
От февруари до май 2025 година чистият приток на вложения в Съединени американски щати възлиза на 597,1 милиарда $. 12,5 милиарда $ се падат на МВФ, Световната банка и разнообразни районни банки за развиване, а 584,6 милиарда $ са пристигнали от страните от груповия Запад, измежду които Обединеното кралство има максимален дял - 151,9 милиарда $ (107,8 милиарда $ в държавни скъпи бумаги и 16,7 милиарда $ в акции). Това оказва помощ на Тръмп да финансира бюджетния недостиг на Съединени американски щати и да обслужва националния дълг.
В резултат на това, с цел да дават отговор на изискванията за пари от финансовия пазар, английските държавни облигации би трябвало да дават обещание на евентуалните вложители по-висок лихвен %. Колко дълго може да продължи това с бюджетен недостиг от 20% от Брутният вътрешен продукт е открит въпрос.
Във всеки случай, времената, когато Англия беше работилницата на света и забогатяваше от употребата на голям брой колонии, от дълго време са отминали. Без достъп до огромни пазари, английската промишленост не можеше да се развива.
Останките от предходната мощност на Англия бяха съсредоточени в Лондонското сити. Банки, застрахователни компании, брокери, Лондонската железна борса (където до неотдавна се определяше цената на златото) дружно с ИТ компании представляваха зоната на напредък на английската стопанска система. В ерата на напредващата глобализация това изглеждаше задоволително за по-нататъшен разцвет.
Но загубата на позиции от страна на глобалистите в Съединени американски щати и крахът на очакванията за основаване на общи трансатлантически и транстихоокеански пазари сложиха Лондон в мъчно състояние. Освен това Съединени американски щати започнаха да източват английската финансова система, изсмуквайки свободната й ликвидност.
Докато Федералният запас зарежда Банката на Англия с преференциални валутни заеми, Англия се пробва да се бори. Но желанието на Тръмп да сложи Федералния запас под собствен надзор слага Лондон пред мрачна вероятност. Ако глобалистите смъкват Тръмп (или най-малко го лишат от опцията да взема основни решения), Англия ще има късмет да получи своето парче от финансовия къс. Но в случай че Тръмп избута глобалистите от власт в Съединени американски щати, Англия ще стартира да се връща към положението, в което беше през XVII век - безпаричен остров, от който хората ще се стремят да изоставен за работа на по-проспериращи места.
Със съкращения
" Взгляд "
Доходността по 30-годишните облигации във Англия се е повишила до най-високото си равнище от 1988 година насам и е възлизала на 5,61%. Ръстът на доходността по облигациите значи спад на настоящите им котировки, което значи загуби за техните притежатели. Доходността по 40-годишните (5,582%), 25-годишните (5,551%) и двугодишните (5,468%) скъпи бумаги е малко по-ниска. В същото време доходността по петгодишните облигации е 4,139%, по тригодишните - 3,979%, а по облигациите с падеж една година - 3,886%. Подобна разлика демонстрира неналичието на доверие на пазара в дълготрайните вероятности на английската стопанска система.
Това не е изненадващо. До края на годината разноските на английския бюджет би трябвало да надвишават 60% от Брутният вътрешен продукт. Тази наклонност е съпроводена с понижаване на приходите в хазната, които ще паднат под 40% от Брутният вътрешен продукт тази година. Това значи, че бюджетният недостиг ще надвиши 20% от Брутният вътрешен продукт, което е невиждано за спокойно време. В същото време разноските за обслужване на дълга възлизат на почти 13% от Брутният вътрешен продукт (и съвсем 22% от бюджетните разходи), а покачването на доходността по държавните облигации доста усилва тази тежест.
Британската стопанска система претърпява сложни времена. Броят на банкрутите през миналата 2024 година доближи равнището на рецесията от 2008 година В същото време опциите за стимулиране на стопанската система посредством облекчение на паричната политика са съвсем изчерпани заради повишаването на инфлацията.
Краткотрайно благополучие като част от обединена Европа
В доста връзки актуалните проблеми на стопанската система на Обединеното кралство са разследване от Brexit, осъществено от Лондон през 2017-2020 година Но това решение, от своя страна, беше подбудено от несъгласията сред Англия и френско-германския съюз в границите на Европейски Съюз, както и от очакванията на Лондон за бъдещи изгоди от присъединяване в Транстихоокеанското партньорство.
По едно време разпадането на колониалната империя и загубата на имперския пазар предизвикаха стагнацията на английската стопанска система през 50-те и 60-те години на предишния век. През 1973 година Англия се причисли към Европейска икономическа общност. Лондон се надяваше, че достъпът до " общия пазар " без цени и квоти ще помогне за увеличение на износа и ще обезпечи растежа на английската промишленост и разчиташе на приток на задгранични вложения за модернизиране на производството и консолидиране в европейските вериги за доставки.
Лондонското сити се готвеше да обере каймака от достъпа до европейския финансов пазар, който се отваряше за британските банки и застрахователни компании. Освен това, като част от Европейска икономическа общност, за Лондон беше по-лесно да блокира нежелани за Англия начинания от Франция и Германия.
По тези пунктове Англия завоюва в доста връзки. Но несъответствието сред английската визия за " необятен, конкурентен, само че плитък съюз " и френско-германския курс към " все по-тесен съюз ", плюс чувствителни въпроси (селскостопанска политика, риболовство, миграция, регулации, вноски в общия бюджет и насоки за неговите разходи), сътвори дълготраен политически дисонанс.
Ситуацията се утежни в допълнение след обединяването на Германия през 1990 година След като получи земите на някогашната Германска демократична република, Германия стартира да се развива бързо. Нейната тежест при вземането на решения в границите на Европейска икономическа общност се усили (малките страни, заинтригувани от притока на немски вложения, поддържаха самодейностите на Берлин).
Разширяването на Европейски Съюз на изток (2004-2007 г.) докара до изместване на центъра на тежестта на Европейски Съюз от Атлантическото крайбрежие към континента. Основните получатели на дотации бяха източноевропейските страни, а главният бенефициент от нарасналата кредитоспособност на техните пазари беше Германия.
Въвеждането на еврото и основаването на еврозоната доведоха до обстоятелството, че главните стопански решения в Европейски Съюз се разработваха без присъединяване на Лондон. А след рецесията от 2008-2012 година се появиха наднационални надзорни органи (ESMA, EBA, EIOPA), банков съюз в еврозоната и строги фискални рамки, на които всички членове на Европейски Съюз бяха длъжни да се подчиняват. Това засегна английските стопански ползи и понижи привлекателността на Англия за задгранични вложения като канал за достъп до европейския пазар (много японски производители преди този момент бяха построили заводи във Англия особено за достъп до единния пазар на ЕС).
Но участието в Европейски Съюз попречи на Обединеното кралство да контракти свои лични съглашения за свободна търговия. Докато мегасделката сред Европейски Съюз и Съединени американски щати (Трансатлантическо партньорство за търговия и инвестиции) се договаряше от 2013 година, Лондон имаше тласък да остане в Европейски Съюз, само че когато тази договорка беше изоставена през 2016 година след успеха на Тръмп, Обединеното кралство реши, че бъдещето е на пазарите на AUKUS и Тихоокеанския район. Обединеното кралство напусна Европейски Съюз на 1 февруари 2020 година
Напускането на Европейски Съюз пристигна с висока цена за английската стопанска система. Допълнителни немитнически бариери усилиха разноските за импорт на храни, което докара до по-високи цени за тези продуктови групи и до спомагателни разноски през 2020-2023 година в размер на 6-7 милиарда паунда (250 паунда годишно на домакинство). Инвестициите спаднаха с 23% през 2020-2021 година и останаха с 12-13% под плануваното равнище през 2022-2023 година Износът и вносът понижиха с към 15% спрямо прогнозите. Загубите на Брутният вътрешен продукт (от прогнозната стойност) възлизат, съгласно разнообразни оценки, сред 2-3% през 2022 година и 4-5% през 2024-2025 година В резултат на това английската хазна загуби към 40 милиарда паунда налози.
Измамният фантом на англосаксонското единение
Англия се надяваше да получи достъп до северноамериканските и тихоокеанските пазари посредством разнообразни съглашения, включващи Съединени американски щати, откакто напусне Европейски Съюз. Но откакто Тръмп изтегли Съединени американски щати от Транстихоокеанското партньорство през 2017 година, Лондон загуби главния си лобист за включването на Англия в зараждащата се зона за свободна търговия и вложения. ТТП беше трансформирано във Всеобхватно прогресивно съглашение за Транстихоокеанско партньорство (CPA TPP), което включваше Япония, Канада, Австралия, Нова Зеландия, Сингапур и Мексико. Всички като се изключи Мексико бяха дългогодишни английски съдружници или членове на Британската общественост.
На 1 февруари 2021 година Обединеното кралство подаде заявление за присъединение към Транстихоокеанското партньорство, само че договарянията не бяха лесни. За фирмите с английска пълномощия съглашението влезе в действие едвам през декември 2024 година Дори с Австралия, Канада и Мексико (страните с най-големите пазари) съглашението чака ратификация и към момента не е влезнало в действие. Британското държавно управление чака, че нулирането/намаляването на митата за множеството доставки и подобряването на достъпа до пазарите на Япония, Виетнам, Малайзия, Канада, Мексико, Перу, Чили, Сингапур, Австралия, Нова Зеландия, Бруней ще подобрят изискванията за 99% от гамата износни артикули.
Американската примка
Обединеното кралство не е в положение да се възползва изцяло от опциите, които се отварят в Тихоокеанския район, тъй като американският пазар на дългови бумаги и възходящият балон на американския фондов пазар изсмукват финансова ликвидност от Британските острови като помпа.
От февруари до май 2025 година чистият приток на вложения в Съединени американски щати възлиза на 597,1 милиарда $. 12,5 милиарда $ се падат на МВФ, Световната банка и разнообразни районни банки за развиване, а 584,6 милиарда $ са пристигнали от страните от груповия Запад, измежду които Обединеното кралство има максимален дял - 151,9 милиарда $ (107,8 милиарда $ в държавни скъпи бумаги и 16,7 милиарда $ в акции). Това оказва помощ на Тръмп да финансира бюджетния недостиг на Съединени американски щати и да обслужва националния дълг.
В резултат на това, с цел да дават отговор на изискванията за пари от финансовия пазар, английските държавни облигации би трябвало да дават обещание на евентуалните вложители по-висок лихвен %. Колко дълго може да продължи това с бюджетен недостиг от 20% от Брутният вътрешен продукт е открит въпрос.
Във всеки случай, времената, когато Англия беше работилницата на света и забогатяваше от употребата на голям брой колонии, от дълго време са отминали. Без достъп до огромни пазари, английската промишленост не можеше да се развива.
Останките от предходната мощност на Англия бяха съсредоточени в Лондонското сити. Банки, застрахователни компании, брокери, Лондонската железна борса (където до неотдавна се определяше цената на златото) дружно с ИТ компании представляваха зоната на напредък на английската стопанска система. В ерата на напредващата глобализация това изглеждаше задоволително за по-нататъшен разцвет.
Но загубата на позиции от страна на глобалистите в Съединени американски щати и крахът на очакванията за основаване на общи трансатлантически и транстихоокеански пазари сложиха Лондон в мъчно състояние. Освен това Съединени американски щати започнаха да източват английската финансова система, изсмуквайки свободната й ликвидност.
Докато Федералният запас зарежда Банката на Англия с преференциални валутни заеми, Англия се пробва да се бори. Но желанието на Тръмп да сложи Федералния запас под собствен надзор слага Лондон пред мрачна вероятност. Ако глобалистите смъкват Тръмп (или най-малко го лишат от опцията да взема основни решения), Англия ще има късмет да получи своето парче от финансовия къс. Но в случай че Тръмп избута глобалистите от власт в Съединени американски щати, Англия ще стартира да се връща към положението, в което беше през XVII век - безпаричен остров, от който хората ще се стремят да изоставен за работа на по-проспериращи места.
Със съкращения
Източник: duma.bg
КОМЕНТАРИ