Мнения: Промяната на фондовите пазари и как да пренастроим стратегията
Човек колкото и да е наясно, че хубавите неща може и да свършат, той в никакъв случай не е изцяло квалифициран, когато това се случи. Така е и с пазарите. От няколко години се приказва и чака краят на политиката на лесни пари от централните банки. Ковид обстановката отсрочи това с две години, даже с противоположен знак - рецесията наложи още демократични ограничения. Те обаче са към края си, а това си проличава на пазарите. Нещо повече - последните години донесоха и един синдром на свръх упования за представянето на фирмите - за доста от тях непостижими цели. Което се трансферира и в техни големи пазарни оценки. Последния корпоративен сезон сподели това и тези, които не съблюдаваха обещанията за свръх достижения бяха безмилостно осъдени от вложителите - единствено вземето Meta, Netflix и PayPal, които за ден преди седмица изгубиха по над 20%. " Капитал " беседва с няколко български анализатори какво следва от тук за пазарите и по какъв начин това ще се отрази на капиталовите тактики.
Източник: Делстасток
Ивайло Чаушев, основен пазарен анализатор на " Делтасток "
Може ли да приказваме за пръсване на балона на свръхочакванията за корпоративните резултати, изключително при някои други софтуерни компании?
През последния месец станахме очевидци на съществени разпродажби на софтуерните компании в Съединени американски щати, като част от тях навлязоха в мечи пазар. Това значително се дължи на сигналите, че Федералният запас ще стартира да стяга паричната си политика, както и в резултат на в действителност високите упования за докладите на някои компании, които не бяха оправдани.
Все още не мисля обаче, че можем да говоримза пръсване на балона на свръхочакванията за корпоративните доклади на фирмите, само че несъмнено сигналите, че това стартира, са налице. Към момента огромна част от американските и европейски компании са към момента много надценени вследствие на невижданата политика на количествени удобства и ниски лихвени проценти от страна на централните банки. Тези способи за стимулиране на стопанската система доведоха до извънредно огромни растежи на финансовите активи и възпитаха едно ново потомство вложители, незачитащи пазарните опасности.
Реклама
За страдание, мисля, че в усилието си да поддържат пазарите и стопанската система, централните банки позволиха инфлацията да излезе отвън надзор и 2022-ра година ще бъде годината, в която те ще би трябвало да поправят това. Що се отнася до прогнозите им, че инфлацията ще спадне гладко, то не смятам, че те са верни.
Води ли това до смяна в капиталовата тактика? Какви са упованията ви за пазарите в тази среда?
Инвестиционната ми тактика несъмнено се промени към високо отбранителна при започване на 2022-ра година, защото упованията ми за пазарите остават отрицателни.
Основната причина да чакам по-сериозни спадове, е че все още пазарите правят оценка опцията за Федералния запас и ЕЦБ да съумеят да се оправят с настоящата висока инфлация гладко. Под гладко имам поради, че до края на годината инфлацията ще стартира да спада последователно и този спад ще се съчетае с по-бавното повдигане на главния лихвен %. Това е така наречен дефлационно възобновяване, което е и най-хубавият вид за пазарите, само че, за жалост, възможностите то да се материализира са много по-ниски от настоящите упования на пазарите. По-вероятният за мен сюжет е този, в който инфлацията не спада гладко, а се повишава и Федералният запас би трябвало да реагира с по-агресивно стягане на паричната политика.
Считам този сюжет за по-реалистичен, защото сме в самоподхранващ се инфлационен цикъл. Приходите на популацията се повишават, което значи, че то може да си разреши да харчи повече пари - и го прави. Когато хората харчат повече пари, бизнесите подвигат цените на стоките, които продават, защото има по-голямо търсене, което води и до покачването на цените на базовите артикули. Покачването на цените кара хората да желаят по-високи заплати, а в обстановка на ниска безработица най-често ги получават. С по-високи заплати, хората харчат повече пари и по този начин цикълът се завърта. В тази обстановка инерцията на парите (money velocity) също се ускорява, надлежно инфлацията продължава да се повишава. За да стане този сюжет неупотребим, потребителите би трябвало да стартират да отхвърлят по-високите цени, само че съдейки по знаците за потреблението, това не се случва. Единственият метод този цикъл да бъде пречупен, е повдигането на главния лихвен % много по-агресивно от настоящите проекции и изтеглянето на ликвидност от пазара, водейки до сюжет на така наречен инфлационен срив.
Реклама
Поради тази причина избирам портфолио, в което кешът и кешовите еквиваленти са с много висок %. Стратегията ми ще остане такава до момента в който не видя значими сигнали, че сме в сюжет на дефлационно възобновяване.
Кои браншове ще са перспективни за в бъдеще предвид на горното и стягането на паричните политики на централните банки?
Ако песимистичният сюжет, който има огромна възможност да се осъществя, се случи, то всички браншове ще претърпят много съществени спадове. Това е и повода през 2022-ра година да избирам портфолио, в което, както към този момент загатнах, кешът и кешовите еквиваленти са преобладаващи. Голяма част от тези кеш и кешови еквиваленти са в Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS), които съставляват скъпи бумаги, чийто принципал се повишава с инфлацията, измерена с показателя на потребителските цени в Съединени американски щати. Тези финансови принадлежности са налични и под формата на борсово търгувани фондове и значително играят ролята на хедж против високата инфлация.
Високоликвидни борсово търгувани фондове върху злато и други артикули също участват в портфолиото ми и ще участват досега, в който централните банкери стартират да стягат паричната си политика по-агресивно, с цел да укротят по-високата от предстоящото инфлация.
Що се отнася до бранш от стопанската система, който чакам да бъде по-стабилен от останалите, то това е финансовият бранш. Там планувам първичният потрес от корекцията на грешката в паричната политика на централните банки да е по-малък, а спомагателните такси, комисиони и така нататък, които бяха въведени, с цел да се борят банките с ниските доходи в резултат на ниските лихвени проценти, да се запазят, макар повдигането на лихвите.
Четено Коментирано Препоръчвано 1 Градове 2 Право 3 Свят 1 Право 2 Отбрана 3 Градове 1 Свят 2 Свят 3 Енергетика Реклама
В разследване на това, финансовите институции ще печелят от високи такси и по-високите лихвени проценти.
В допълнение на горното, проследявам и развиването на китайските фондови пазари, защото там инфлацията не е отвън надзор, държавното управление ще подтиква потреблението, има клюки за понижаване на налозите и като цяло фискалната и парична политики наподобяват много по-стабилни по отношение на тези на западните пазари. Тези фактори и фактът, че има огромна дивергенция сред доходността на китайските финансови пазари, е евентуално да дават благоприятни условия за осъществяване на рентабилност.
Източник: Елана трейдинг
Цветослав Цачев, основен капиталов съветник в ЕЛАНА Трейдинг
Може ли да приказваме за пръсване на балона на свръхочакванията за корпоративните резултати, изключително при някои други софтуерни компании?
Освен свръхвисоки упования за финансовите резултати в този момент на пазара има и доста високи коефициенти за оценка. При тази композиция от фактори всяко отчаяние се санкционира с огромни разпродажби. Тенденцията обаче, не е от началото на годината, а още от средата на 2021 година Резултатите на Mata Platforms и мощният спад на акцията, който докара до над 200 милиарда $ загуба в пазарната капитализация на компанията, ни демонстрира, че даже топ 5 софтуерни колоси не са застраховани от реакцията на вложителите. В същото време видяхме и забележителен скок на акциите на Alphabet и Amazon, когато те разгласиха мощни резултати. Това по-скоро приказва за изборното държание на вложителите и за търсене на стойност и непоклатимост. Големите софтуерни компании имат извънредно мощни пазарни позиции, само че дребните компании с неразбираеми вероятности и непрекъсната потребност от капитал са тези с към този момент 50% промяна.
Бюлетин Вечерни вести
Най-важното от деня. Всяка делнична вечер в 18 ч.
Вашият email Записване
Източник: Делстасток
Ивайло Чаушев, основен пазарен анализатор на " Делтасток "
Може ли да приказваме за пръсване на балона на свръхочакванията за корпоративните резултати, изключително при някои други софтуерни компании?
През последния месец станахме очевидци на съществени разпродажби на софтуерните компании в Съединени американски щати, като част от тях навлязоха в мечи пазар. Това значително се дължи на сигналите, че Федералният запас ще стартира да стяга паричната си политика, както и в резултат на в действителност високите упования за докладите на някои компании, които не бяха оправдани.
Все още не мисля обаче, че можем да говоримза пръсване на балона на свръхочакванията за корпоративните доклади на фирмите, само че несъмнено сигналите, че това стартира, са налице. Към момента огромна част от американските и европейски компании са към момента много надценени вследствие на невижданата политика на количествени удобства и ниски лихвени проценти от страна на централните банки. Тези способи за стимулиране на стопанската система доведоха до извънредно огромни растежи на финансовите активи и възпитаха едно ново потомство вложители, незачитащи пазарните опасности.
Реклама
За страдание, мисля, че в усилието си да поддържат пазарите и стопанската система, централните банки позволиха инфлацията да излезе отвън надзор и 2022-ра година ще бъде годината, в която те ще би трябвало да поправят това. Що се отнася до прогнозите им, че инфлацията ще спадне гладко, то не смятам, че те са верни.
Води ли това до смяна в капиталовата тактика? Какви са упованията ви за пазарите в тази среда?
Инвестиционната ми тактика несъмнено се промени към високо отбранителна при започване на 2022-ра година, защото упованията ми за пазарите остават отрицателни.
Основната причина да чакам по-сериозни спадове, е че все още пазарите правят оценка опцията за Федералния запас и ЕЦБ да съумеят да се оправят с настоящата висока инфлация гладко. Под гладко имам поради, че до края на годината инфлацията ще стартира да спада последователно и този спад ще се съчетае с по-бавното повдигане на главния лихвен %. Това е така наречен дефлационно възобновяване, което е и най-хубавият вид за пазарите, само че, за жалост, възможностите то да се материализира са много по-ниски от настоящите упования на пазарите. По-вероятният за мен сюжет е този, в който инфлацията не спада гладко, а се повишава и Федералният запас би трябвало да реагира с по-агресивно стягане на паричната политика.
Считам този сюжет за по-реалистичен, защото сме в самоподхранващ се инфлационен цикъл. Приходите на популацията се повишават, което значи, че то може да си разреши да харчи повече пари - и го прави. Когато хората харчат повече пари, бизнесите подвигат цените на стоките, които продават, защото има по-голямо търсене, което води и до покачването на цените на базовите артикули. Покачването на цените кара хората да желаят по-високи заплати, а в обстановка на ниска безработица най-често ги получават. С по-високи заплати, хората харчат повече пари и по този начин цикълът се завърта. В тази обстановка инерцията на парите (money velocity) също се ускорява, надлежно инфлацията продължава да се повишава. За да стане този сюжет неупотребим, потребителите би трябвало да стартират да отхвърлят по-високите цени, само че съдейки по знаците за потреблението, това не се случва. Единственият метод този цикъл да бъде пречупен, е повдигането на главния лихвен % много по-агресивно от настоящите проекции и изтеглянето на ликвидност от пазара, водейки до сюжет на така наречен инфлационен срив.
Реклама
Поради тази причина избирам портфолио, в което кешът и кешовите еквиваленти са с много висок %. Стратегията ми ще остане такава до момента в който не видя значими сигнали, че сме в сюжет на дефлационно възобновяване.
Кои браншове ще са перспективни за в бъдеще предвид на горното и стягането на паричните политики на централните банки?
Ако песимистичният сюжет, който има огромна възможност да се осъществя, се случи, то всички браншове ще претърпят много съществени спадове. Това е и повода през 2022-ра година да избирам портфолио, в което, както към този момент загатнах, кешът и кешовите еквиваленти са преобладаващи. Голяма част от тези кеш и кешови еквиваленти са в Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS), които съставляват скъпи бумаги, чийто принципал се повишава с инфлацията, измерена с показателя на потребителските цени в Съединени американски щати. Тези финансови принадлежности са налични и под формата на борсово търгувани фондове и значително играят ролята на хедж против високата инфлация.
Високоликвидни борсово търгувани фондове върху злато и други артикули също участват в портфолиото ми и ще участват досега, в който централните банкери стартират да стягат паричната си политика по-агресивно, с цел да укротят по-високата от предстоящото инфлация.
Що се отнася до бранш от стопанската система, който чакам да бъде по-стабилен от останалите, то това е финансовият бранш. Там планувам първичният потрес от корекцията на грешката в паричната политика на централните банки да е по-малък, а спомагателните такси, комисиони и така нататък, които бяха въведени, с цел да се борят банките с ниските доходи в резултат на ниските лихвени проценти, да се запазят, макар повдигането на лихвите.
Четено Коментирано Препоръчвано 1 Градове 2 Право 3 Свят 1 Право 2 Отбрана 3 Градове 1 Свят 2 Свят 3 Енергетика Реклама
В разследване на това, финансовите институции ще печелят от високи такси и по-високите лихвени проценти.
В допълнение на горното, проследявам и развиването на китайските фондови пазари, защото там инфлацията не е отвън надзор, държавното управление ще подтиква потреблението, има клюки за понижаване на налозите и като цяло фискалната и парична политики наподобяват много по-стабилни по отношение на тези на западните пазари. Тези фактори и фактът, че има огромна дивергенция сред доходността на китайските финансови пазари, е евентуално да дават благоприятни условия за осъществяване на рентабилност.
Източник: Елана трейдинг
Цветослав Цачев, основен капиталов съветник в ЕЛАНА Трейдинг
Може ли да приказваме за пръсване на балона на свръхочакванията за корпоративните резултати, изключително при някои други софтуерни компании?
Освен свръхвисоки упования за финансовите резултати в този момент на пазара има и доста високи коефициенти за оценка. При тази композиция от фактори всяко отчаяние се санкционира с огромни разпродажби. Тенденцията обаче, не е от началото на годината, а още от средата на 2021 година Резултатите на Mata Platforms и мощният спад на акцията, който докара до над 200 милиарда $ загуба в пазарната капитализация на компанията, ни демонстрира, че даже топ 5 софтуерни колоси не са застраховани от реакцията на вложителите. В същото време видяхме и забележителен скок на акциите на Alphabet и Amazon, когато те разгласиха мощни резултати. Това по-скоро приказва за изборното държание на вложителите и за търсене на стойност и непоклатимост. Големите софтуерни компании имат извънредно мощни пазарни позиции, само че дребните компании с неразбираеми вероятности и непрекъсната потребност от капитал са тези с към този момент 50% промяна.
Бюлетин Вечерни вести
Най-важното от деня. Всяка делнична вечер в 18 ч.
Вашият email Записване
Източник: capital.bg
КОМЕНТАРИ