Слабият долар - следващо главоболие за фирмите в Европа
Bloomberg Intelligence планува еврото да доближи 1,20 $ по отношение на $ до края на годината, до момента в който стерлингът и швейцарският франк също се чака да се засилят по отношение на американската валута
Зад фасадата на изпреварващите прогнозите облаги на фирмите в Европа се появяват пукнатини, защото експортьорите стартират да усещат тежестта на мощния районен обменен курс по отношение на $.
Прогнозите са, че еврото, швейцарският франк и стерлингът ще се покачат в допълнение по отношение на американската валута, което евентуално ще сътвори проблеми за показателя Stoxx 600, който съгласно данни, събрани от Bloomberg, разчита на Северна Америка за съвсем една трета от своите продажби.
Засега резултатът не е изцяло явен - макар растежа на еврото от 13% по отношение на $ от най-ниското равнище през септември, множеството компании от Stoxx надвишиха прогнозите за облагата за първото тримесечие. Ако погледнете по-задълбочено обаче, ще стане ясно, че редица компании, изключително експортни конгломерати като Bayer AG и Roche AG, към този момент изпитват болката.
Това може да се популяризира по-широко през идващите месеци, в случай че поддръжката изчезне от повторното отваряне на Китай след Covid, устойчивият до момента напредък на Европа се забави и Съединени американски щати изпаднат в криза.
„ Икономическата мощ е прикрила въздействието на повишаването на валутата “, сподели Шарън Бел, старши пълководец за европейски акции в Goldman Sachs Group Inc. „ Но това ще се прояви, чакаме да забележим по-голямо влияние през второто и третото тримесечие. “
Като главно предписание, споделя Бел, растежът на еврото с 10% понижава с 2% до 3% растежа на облагата на акция за европейските компании. Това влияние ще бъде все по-трудно да се избегне, счита тя, изключително откакто достигането на дъното на обменните курсове през предишния септември слага стръмна летва за годишни съпоставения.
Bloomberg Intelligence планува еврото да доближи 1,20 $ по отношение на $ до края на годината, до момента в който стерлингът и швейцарският франк също се чака да се засилят по отношение на американската валута. Анализът на Barclays Plc сподели, че по-малко от 40% от фирмите към този момент имат позитивно мнение за обменните курсове, спад от над 60% през третото тримесечие на 2022 година
Уязвими браншове
Европейските компании за телекомуникации, опазване на здравето, медии и потребителски артикули получават максимален дял от приходите си от Северна Америка, съгласно разбор на Bloomberg.
За такива бизнеси мощните валути са нож с две остриета. Те спомагат за намаляване на импортираната инфлация, което е от решаващо значение във време, когато фирмите се раздрусват от високите индустриални разноски. Но те могат да създадат стоките по-скъпи за купувачите в други страни и значат, че приходите в чужбина са по-малки, когато се трансфорат в локална валута.
Германската Bayer, да вземем за пример, предизвести за удар на обменния курс от 1,7 милиарда евро през 2023 година, като продажбите за цялата година евентуално ще бъдат в дъното на авансово планувания диапазон. Главният изпълнителен шеф Вернер Бауман увери анализаторите, че напъните за хеджиране са засилени, с цел да се отбрани крайният резултат.
В швейцарската Roche, която разчита на американския пазар за половината от приходите си, основният финансов шеф Алън Хипе сподели, че продажбите за първото тримесечие са паднали с 3% при непрекъснат обменен курс. Но като се вземат поради валутните придвижвания, спадът възлиза на 7%.
Друг образец е холандският търговец на дребно Koninklijke Ahold Delhaize N.V. Тъй като 60% от приходите идват от Северна Америка, основният финансов шеф Натали Найт не чака облагата на акция за цялата година да нарасне от 2022 година, акцентирайки придвижването на щатския $ като причина.
Регионален плюс
Докато европейските компании размишляват за въздействието, основаните на долари американски вложители се любуват на спомагателните непредвидени облаги, които могат да завоюват от преобразуването на обменния курс.
FTSE Europe ETF на Vanguard, най-големият нехеджиран фонд, основан в Съединени американски щати, ориентиран към европейски акции, получи над 19 милиарда $ тази година, защото вложителите купуват акции в района.
„ Силата на валутата е огромен конструктивен детайл за нашия безпристрастен до прогресивен взор върху европейските акции в съпоставяне със Съединени американски щати “, сподели Алесио де Лонгис, основан в Ню Йорк фонд управител в Invesco.
De Longis вижда подсилване на еврото до $1,20-$1,30 за дълголетен интервал, само че не чака значително влияние върху краткосрочните корпоративни облаги. „ Оценките на валутата въздействат върху финансовите пазари с друго времево забавяне “, сподели той, отбелязвайки, че еврото е подценено от години.
В Европа някои мениджъри на пари поправят позициите си, с цел да отчетат валутните промени. Александра Джаксън, шеф на Rathbone UK Opportunities Fund, избира локално насочения показател FTSE 250 пред интернационално изложби FTSE 100.
Швейцарските компании евентуално са в по-добра позиция от други, като се има поради техният опит да работят при мощен франк, съгласно Елинор Тейлър-Джолидън, портфолио управител в Union Bancaire Privee в Женева. Тя е по-внимателна за способността на по-широките европейски акции да устоят на валутния напън, отбелязвайки, че последните придвижвания на еврото са „ по-скоро артикул на слабостта на $, в сравнение с фундаменталната мощ “.
Зад фасадата на изпреварващите прогнозите облаги на фирмите в Европа се появяват пукнатини, защото експортьорите стартират да усещат тежестта на мощния районен обменен курс по отношение на $.
Прогнозите са, че еврото, швейцарският франк и стерлингът ще се покачат в допълнение по отношение на американската валута, което евентуално ще сътвори проблеми за показателя Stoxx 600, който съгласно данни, събрани от Bloomberg, разчита на Северна Америка за съвсем една трета от своите продажби.
Засега резултатът не е изцяло явен - макар растежа на еврото от 13% по отношение на $ от най-ниското равнище през септември, множеството компании от Stoxx надвишиха прогнозите за облагата за първото тримесечие. Ако погледнете по-задълбочено обаче, ще стане ясно, че редица компании, изключително експортни конгломерати като Bayer AG и Roche AG, към този момент изпитват болката.
Това може да се популяризира по-широко през идващите месеци, в случай че поддръжката изчезне от повторното отваряне на Китай след Covid, устойчивият до момента напредък на Европа се забави и Съединени американски щати изпаднат в криза.
„ Икономическата мощ е прикрила въздействието на повишаването на валутата “, сподели Шарън Бел, старши пълководец за европейски акции в Goldman Sachs Group Inc. „ Но това ще се прояви, чакаме да забележим по-голямо влияние през второто и третото тримесечие. “
Като главно предписание, споделя Бел, растежът на еврото с 10% понижава с 2% до 3% растежа на облагата на акция за европейските компании. Това влияние ще бъде все по-трудно да се избегне, счита тя, изключително откакто достигането на дъното на обменните курсове през предишния септември слага стръмна летва за годишни съпоставения.
Bloomberg Intelligence планува еврото да доближи 1,20 $ по отношение на $ до края на годината, до момента в който стерлингът и швейцарският франк също се чака да се засилят по отношение на американската валута. Анализът на Barclays Plc сподели, че по-малко от 40% от фирмите към този момент имат позитивно мнение за обменните курсове, спад от над 60% през третото тримесечие на 2022 година
Уязвими браншове
Европейските компании за телекомуникации, опазване на здравето, медии и потребителски артикули получават максимален дял от приходите си от Северна Америка, съгласно разбор на Bloomberg.
За такива бизнеси мощните валути са нож с две остриета. Те спомагат за намаляване на импортираната инфлация, което е от решаващо значение във време, когато фирмите се раздрусват от високите индустриални разноски. Но те могат да създадат стоките по-скъпи за купувачите в други страни и значат, че приходите в чужбина са по-малки, когато се трансфорат в локална валута.
Германската Bayer, да вземем за пример, предизвести за удар на обменния курс от 1,7 милиарда евро през 2023 година, като продажбите за цялата година евентуално ще бъдат в дъното на авансово планувания диапазон. Главният изпълнителен шеф Вернер Бауман увери анализаторите, че напъните за хеджиране са засилени, с цел да се отбрани крайният резултат.
В швейцарската Roche, която разчита на американския пазар за половината от приходите си, основният финансов шеф Алън Хипе сподели, че продажбите за първото тримесечие са паднали с 3% при непрекъснат обменен курс. Но като се вземат поради валутните придвижвания, спадът възлиза на 7%.
Друг образец е холандският търговец на дребно Koninklijke Ahold Delhaize N.V. Тъй като 60% от приходите идват от Северна Америка, основният финансов шеф Натали Найт не чака облагата на акция за цялата година да нарасне от 2022 година, акцентирайки придвижването на щатския $ като причина.
Регионален плюс
Докато европейските компании размишляват за въздействието, основаните на долари американски вложители се любуват на спомагателните непредвидени облаги, които могат да завоюват от преобразуването на обменния курс.
FTSE Europe ETF на Vanguard, най-големият нехеджиран фонд, основан в Съединени американски щати, ориентиран към европейски акции, получи над 19 милиарда $ тази година, защото вложителите купуват акции в района.
„ Силата на валутата е огромен конструктивен детайл за нашия безпристрастен до прогресивен взор върху европейските акции в съпоставяне със Съединени американски щати “, сподели Алесио де Лонгис, основан в Ню Йорк фонд управител в Invesco.
De Longis вижда подсилване на еврото до $1,20-$1,30 за дълголетен интервал, само че не чака значително влияние върху краткосрочните корпоративни облаги. „ Оценките на валутата въздействат върху финансовите пазари с друго времево забавяне “, сподели той, отбелязвайки, че еврото е подценено от години.
В Европа някои мениджъри на пари поправят позициите си, с цел да отчетат валутните промени. Александра Джаксън, шеф на Rathbone UK Opportunities Fund, избира локално насочения показател FTSE 250 пред интернационално изложби FTSE 100.
Швейцарските компании евентуално са в по-добра позиция от други, като се има поради техният опит да работят при мощен франк, съгласно Елинор Тейлър-Джолидън, портфолио управител в Union Bancaire Privee в Женева. Тя е по-внимателна за способността на по-широките европейски акции да устоят на валутния напън, отбелязвайки, че последните придвижвания на еврото са „ по-скоро артикул на слабостта на $, в сравнение с фундаменталната мощ “.
Източник: moreto.net
КОМЕНТАРИ