Биткойн отново е под прожекторите — този път не заради

Биткойн още веднъж е под прожекторите — този път не поради върхове, а поради тънката линия сред промяна и началото на по-дълбок спад. След най-голямата разпродажба в историята на криптопазара предишния петък — над 19 милиарда $ в изпарени позиции за по-малко от 24 часа — най-голямата криптовалута наподобява загуби опората си в кратковременен проект. Натискът идва освен от всеобщото затваряне на ливъриджнати позиции, само че и от възходящото напрежение сред Съединени американски щати и Китай, което още веднъж охлажда апетита към рискови активи. Във вторник биткойн се търгуваше към $112 000, откакто за малко докосна $109 986 — рисково покрай основната техническа зона при $108 300. Именно това равнище, съгласно редица анализатори, ще дефинира посоката през идващите седмици.Техническият разбор демонстрира, че биткойн се намира в внимателен миг на консолидация след рекордното си достижение от $126 000 на 6 октомври. Краткосрочната конструкция на графиката припомня типичен модел на „ отмалялост “ след нескончаем напредък. Индикаторите за подтик като RSI и MACD към този момент демонстрират дивергенция — цената се пробва да задържи равнищата, само че инерцията се разпада. Според Кати Стоктън от Fairlead Strategies, доказано продупчване под $108 300 за два поредни дни би било явен сигнал, че краткосрочният тренд се обръща. В подобен сюжет идната опора е към $94 200 — равнище, което съответствува с 200-дневната преносима междинна и с предходния връх от март.На процедура това значи, че пазарът е изправен пред психически тест. Докато вложителите в обичайни активи гледат на волатилността с нерешителност, криптопазарът е привикнал с нея. Но този път подтекстът е друг. Рязкото изстудяване на ливъриджните позиции, в композиция с по-високите действителни лихви и напрежението сред Вашингтон и Пекин, понижава ликвидността и апетита за спекулации. С други думи, даже тези, които имат вяра, че „ всяка промяна е опция “, стартират да стават по-предпазливи.На седмична графика трендът към момента наподобява прогресивен — низходящият напън не е съумял да пробие 20-седмичната междинна, а размерите при спада остават по-ниски спрямо тези при растежа от август и септември. Това подсказва, че дълготрайните вложители към момента не продават всеобщо. Но структурата на пазара се трансформира: институционалните потоци през ETF-и и трежъри сметки се забавят, а краткосрочните трейдъри се пробват да осребрят облаги след над 100% повишаване от началото на годината.Технически видяно, зоната сред $108 000 и $110 000 е последната мощна поддръжка преди по-дълбокото евакуиране. Ако тя издържи и биткойн се върне над $115 000–$117 000, пазарът ще схване придвижването като здравословна промяна в границите на прогресивен тренд. Но в случай че под $108 000 се натрупат два поредни дневни пандиза, активът ще влезе в зона на техническа уязвимост, където идващите купувачи се появяват чак към $94 000–$96 000.Интересното е, че макар този напън, фундаменталните потоци към биткойн не демонстрират суматоха. Данните на Glassnode и CoinShares сочат, че институционалните вложители не изтеглят всеобщо капитал. Напротив — ETF продуктите в Съединени американски щати не престават да държат над 900 000 BTC, а запасите в тържищата остават покрай многогодишни минимуми. Това значи, че по-голямата част от предлагането е в дълготрайни ръце, което нормално основава буфер при спадовете.Психологическият декор обаче е нежен. При цена над $100 000 биткойн към този момент не се възприема като непокорен актив, а като огромна позиция в световното портфолио на риска — наред с Nasdaq, Tesla и Nvidia. Това го прави уязвим при макро разклащания. Ако напрежението сред Съединени американски щати и Китай прерасне в действителни търговски ограничавания до ноември, пазарите може да преминат в „ risk-off “ режим — и тогава биткойн ще се движи в синхрон с акциите, а не като отбрана от тях.Техническите равнища удостоверяват това уравнение. Зоната на опозиция се намира при $123 200 — равнището, от което стартира последната вълна на спад. Ако цената не успее да го пробие при идващ опит, ще се оформи типичен „ lower high “ — сигнал за превръщане на наклонността. От друга страна, възобновяване над $118 500 с увеличени размери би удостоверило, че купувачите към момента управляват пазара.Моят прочит на графиката е, че пазарът е в стадий на издишване след прекомерно бързия напредък, като вероятността за тест на $100 000 остава висока. Именно там се намира мощна зона на търсене, която съответствува с психическа граница и 38,2% промяна по Фибоначи от възходящото придвижване, почнало през юни. Ако това равнище се задържи, може да се чака нов цикъл на акумулация и следващо възобновяване към $125 000–$130 000 през първото тримесечие на 2026 година Но при пробив под $100 000 картината ще се промени фундаментално — пазарът ще влезе в промяна от вид „ разтоварване на балон “, каквато видяхме през 2022 г.В по-широк смисъл, това придвижване припомня, че биткойн към момента живее сред два свята — спекулативния и фундаменталния. От една страна, той е стеснен по предложение актив, притежаван от компании и институции като MicroStrategy, Tesla и редица фондове, които го възприемат като „ цифрово злато “. От друга, държанието му на пазара от ден на ден наподобява на този на високорисков софтуерен актив, подвластен от макронастроения и лихвени цикли.Днешният спад не е краят на историята, само че е увещание, че волатилността е същността на биткойна. При $112 000 той към момента е с над 20% нагоре за годината и близо 300% над дъната от 2022 година Въпросът не е дали може да падне още, а по какъв начин вложителите ще реагират, в случай че пробата на $108 000 се трансформира в пробив. В предишното такива моменти постоянно са били последвани от благоприятни условия — за тези, които схващат, че страхът е просто противоположната страна на търсенето.*Материалът е с изчерпателен темперамент и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.