Bitcoin потъна по-дълбоко под границата от $100 000 и този

Bitcoin потъна по-дълбоко под границата от $100 000 и този път спадът не наподобява като следващото съмнение в границите на нормата. Движението разкрива структурна уязвимост, която се натрупваше седмици наред, до момента в който най-важните източници на ликвидност последователно се отдръпваха от пазара. Цената доближи $97 956 след ново разпродаване, което към този момент е изтрило над $450 милиарда пазарна капитализация от началото на октомври. Това е миг, в който Bitcoin престава да бъде „ леговище “ и още веднъж се трансформира в това, което в действителност е: високо разтеглив рисков актив, извънредно сензитивен към пазарните настроения, лихвените упования и дефицита на разкази.Голямото неявяване в този цикъл е институционалното рамо. ETF потоците са замръзнали, огромните фондове минимизират риска, а корпоративните трежърита, които през 2024 и началото на 2025 бяха чист покупател, този път пречат, вместо да оказват помощ. Липсата на тези три групи отстрани пода под пазара. В един пазар, в който ликвидността постоянно е била съсредоточена в малко ръце, тяхното оттегляне води до механична чупливост: всеки спад се трансформира в ускоряване надолу.Тригърът за смяната в настроенията не се случи тази седмица. Той се случи при започване на октомври, когато $19 милиарда крипто ливъридж бяха премахнати за един ден. Това беше ударът, който промени режима и настрои логаритми, маркет-мейкъри и институционални модели към по-защитна настройка. Оттам нататък Bitcoin към този момент не се държеше като актив със лична динамичност, а като софтуерна акция с оптималната бета. Всеки потрес в Nasdaq се пренасяше незабавно, всеки намек за по-високи за по-дълго лихви усилваше напрежението, а отсъствието на макроданни поради shutdown-а единствено наблягаше несигурността. Когато липсват ясни разкази, корелациите постоянно се връщат – и тъкмо това предизвестиха от Wintermute: „ Когато крипто-наративите изтънеят, Bitcoin още веднъж се държи като обичаен рисков актив. “Щетите отвън самия Bitcoin са даже по-интересни. Акции на компании, тясно обвързани с криптоспектъра, се сринаха откакто наградите, на които се търгуваха, се изпариха за дни. Retail ентусиазмът, който постоянно поддържаше пазара по време на корекции, липсва изцяло. Опционните пазари се извършиха с търсене за отбрана под $100 000 – най-търгуваните равнища са $95 000 и $90 000, което демонстрира боязън не от спад, а от продължителна смяна на режима. Алткойните са в клинична гибел: липса на ликвидност, липса на купувачи, липса на размери.На този декор Bitcoin към този момент е надолу с повече от 20% от върха си за 2025 година, което е задоволително да задейства класическите сигнали за мечи режим. Историята е ясна: предходните два огромни спадa – лятото на 2024 и началото на 2025 – доведоха до загуби сред 30% и 40%. Това не значи, че сегашният цикъл ще повтори буквално същата амплитуда, само че значи, че спад от 20% надалеч не подсигурява дъно. Моделите на 10x Research насочват точно към подобен сюжет: Bitcoin устойчиво се търгува под дълготрайната си междинна, която исторически маркира зоните, в които ентусиазмът се сменя с инерция и по-късно със боязън.Въпросът, който всеки си задава, е: по кое време завършва това? Истинският отговор е обвързван не с графики, а със структури: пазарът има потребност от нов катализатор, от нов източник на търсене. През 2024 това беше ETF резултатът. През 2021 – институционалната FOMO в ерата на нулевите лихви. През 2017 – retail еуфорията. Днес нищо от това не е налично. Фед не е дал сигнал за по-бързи облекчения. ETF-ите не виждат приток. Корпоративните купувачи не преследват Bitcoin като инструмент за отбрана. И до момента в който тази триада не промени посоката си, пазарът ще остане там, където е в този момент – в пространство сред промяна и надълбоко подозрение.Това не е срив, а преоценка. Не е суматоха, а липса на уверени купувачи. Пазарът не споделя, че Bitcoin е слаб актив. Той споделя, че Bitcoin краткотрайно е останал без мотор. В този смисъл актуалният спад е логически, съвсем нужен, след година, в която цената се опитваше да пораства по-бързо от фундаментите, които я поддържат.Bitcoin към момента е с 5% нагоре за годината и повече от 40% над равнищата след изборите през 2024 година Но в този миг това е статистика. Истинската картина е друга: пазарът е изтощен, раздразнителен и търси нова тематика, която да го задвижи напред. Докато тя не се появи, придвижването ще бъде повече странично и надолу, в сравнение с нагоре – и това, в своята логичност, е изцяло обикновено за актив, който постоянно се е движил циклично и постоянно е преживявал мъчителни междинни интервали, преди да открие идващия си подтик.*Материалът е с изчерпателен темперамент и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.