Какво не е наред с бенчмарка на Shiller Cape за пазари?
Авторът е помощник на FT
Ще се повиши ли фондовият пазар през идващите година или две? Вашият отговор евентуално ще зависи от доста неща, в това число дали смятате, че днешната оценка е евтина или скъпа.
Според капиталовата библия на Греъм и Дод от 1934 година, Анализ на сигурността, анализаторите би трябвало да дефинират междинните облаги от „ не по-малко от пет години, за предпочитане седем или 10 години ” при конструиране на индикатори за оценка. Повече от половин век по-късно, през 1988 година, икономистите Робърт Шилър и Джон Кембъл изследват дали този метод може да помогне за прогнозиране на съвкупната възвръщаемост на фондовия пазар. Те откриха, че може.
Тяхният циклично поправен коефициент на облага – или по този начин нареченият Shiller Cape – основан на облагите за последните 10 години, се роди. Новият индикатор за оценка се оказа доста по-предсказуем за бъдещата възвръщаемост от общоприетите съотношения цена-печалба, обяснявайки над 40 % от вариациите в пазар...
Прочетете целия текст »
