Тенденцията в доходността е приятел на американските акции
Авторът е създател и основен изпълнителен шеф на Trivariate Research
Много вложители се тормозят, че пазарът на акции в Съединени американски щати е безценен. Проблемът е, че терзанията за оценка сами по себе си са неинформативни. В края на краищата, това беше и преобладаващото въодушевление при започване на 2023 година, преди S&P 500 да нарастне с още близо 40 %.
Има относително огромна възможност американският фондов пазар да остане безценен спрямо историята в продължение на няколко години, заради циклични и структурни фактори, както и евентуалното влияние на изкуствения разсъдък върху корпоративните маржове. Инвеститорите може да продължат да го считат за скъпо още едно десетилетие.
Ключовото нещо, което би трябвало да наблюдавате, е брутният марж, рентабилността на една компания, измерена с това, което остава след приспадане на цената на продадените артикули от приходите. Има мощна връзка сред брутните маржове и това, което виждаме като значим индикатор за оценка — съотношението...
Прочетете целия текст »
