Голямото обръщане на нововъзникващите пазари
Авторът е световен началник на отдела за закрепени приходи в Aviva Investors
През огромна част от актуалната пазарна история вложителите са третирали облигациите на нововъзникващите пазари като високодоходния и високорисков ъгъл на световния закрепен приход. Логиката беше елементарна: нововъзникващите стопански системи водеха нестабилна политика, нежни институции и валути, склонни към внезапно обезценяване. Развитите пазари, в противен случай, предложиха постоянен политически и политически декор.
Но макро и пазарните условия, които в миналото са определяли „ риск “, са се обърнали, предизвиквайки една от най-трайните конвенции за ценообразуване в световния закрепен приход: концепцията, че нововъзникващите пазари би трябвало да търгуват с отстъпка.
Фискалната позиция на доста напреднали стопански системи се утежни внезапно след Covid-19 пандемия. Съединени американски щати, които дават пример за световни „ безрискови “ активи под формата на държавни облигации, в този момент имат фискален недостиг от повече от 6 % от Брутният вътрешен продукт и съответствие дълг...
Прочетете целия текст »
