Arm Holdings оцени първоначалното си публично предлагане на 51 долара

Arm Holdings оцени първичното си обществено предложение на 51 $ за акция. Това е в горната част на упования диапазон от $47 до $51, което дава на компанията за дизайн на чипове оценка от $54,5 милиарда на изцяло разредена база.Компанията дава дизайни на чипове на редица производители на полупроводници, в това число дизайни на процесори, употребявани в съвсем всеки сегашен смарт телефон. Arm не създава чипове.SoftBank Group купи Arm за 36 милиарда $ през 2016 г.; договорка за продажба на компанията на Nvidia (NVDA) за 40 милиарда $ в брой и акции пропадна през 2022 година след остра регулаторна съпротива. SoftBank ще има към 90% дял след привършване на договорката. Акциите ще се търгуват под признака ARM.Arm имаше доходи за фискалната си година до март 2023 година от 2,679 милиарда $, на фона на мек пазар за смарт телефони, които съставляват по-голямата част от приходите от роялти на компанията. Нетният приход за годината е 524 милиона $, спад от 549 милиона $ през фискалната 2022 г.Ако ценообразуването се задържи, когато търговията стартира в четвъртък, договорката ще бъде огромна победа за SoftBank Group, която се бори през последните тримесечия със загуби в своя портфейл за рисков капитал на Vision Fund. SoftBank не е коментирала по какъв начин възнамерява да похарчи приходите от IPO-то, само че създателят и основен изпълнителен шеф Масайоши Сон неотдавна сподели, че компанията има намерение да стане по-агресивна във връзка с вложенията свързани с ИИ.Голямата позиция на SoftBank в акциите може да се трансформира в надвес върху цената на акциите на Arm, в случай че пазарът стартира да се тревожи, че компанията ще ликвидира своя дял в Arm; компанията не сподели нищо за това какъв брой дълго ще задържи позицията или дали в последна сметка може да понижи позицията си. SoftBank има дълга история на последователно разпродаване на части от огромните си вложения, както направи с в миналото голямата си позиция в Alibaba.Преди IPO-то SoftBank купи 25% дял в Arm, притежаван от Vision Fund за 16 милиарда $, оценявайки компанията на 64 милиарда $, или два пъти повече от това, което SoftBank в началото заплати за Arm. Съгласно съглашението сред компанията и Vision Fund, 16 милиарда $ ще бъдат изплатени на вноски за интервал от две години. Ако акциите се поколебаят, може да се счита, че SoftBank надплаща на своите вложители във рискови фондове за по-големия дял, само че в случай че цената на Arm се увеличи през идващите две години, договорката може да наподобява като интелигентен ход за вложителите на SoftBank Group.Според IPO проспекта на компанията, група от видни софтуерни компании, която включва Advanced Micro Devices (AMD), Apple (AAPL), Гугъл, Intel (INTC), Nvidia (NVDA), Samsung и Taiwan Semiconductor (TSM) дружно са изразили интерес към закупуването на до $735 милиона от предлагането на IPO цена.Анализаторът на New Street Research Пиер Ферагу подхвана отразяването на Arm в сряда с рейтинг Купува и целева цена от $59. Той пресмята, че Arm ще коства 82 милиарда $ през 2026 година, въз основа на кратно на 27 пъти приходите от лицензионни хонорари и 40 пъти облаги преди облагане с налози, като приходите от лицензионни хонорари нарастват в средата на годината през този интервал.Въпреки че приходите на Arm за 2022 година бяха непроменени по отношение на 2021 година на фона на спад на пазара на мобилни телефони, Ферагу счита, че компанията може да пораства най-малко с ниските двуцифрени стойности приблизително през идващите пет години. И той счита, че облагите преди налози могат да се утроят за същия интервал поради минималните разноски за спомагателни доходи.От друга страна, Пол Мийкс, управител на софтуерни фондове с Independent Solutions Wealth Management, сподели на Barron's, че счита, че препоръчаната оценка на акциите на Arm наподобява „ зле разтеглена “, при към 20 пъти изоставащи годишни продажби и съвсем 100 пъти изоставащи облаги. Той споделя, че оценката е извънредно нападателна за компания, която не е посочила напредък през последната си фискална година.Мийкс също вижда риск в експозицията на компанията към Китай, който съставлява към една четвърт от приходите на компанията.