Oracle загуби 30% от капитализацията си поради дългова дупка и зависимост от OpenAI – FT
Акциите на американската компания Oracle са паднали с съвсем една трета през последния месец, а дългът ѝ е най-зле представящият се измежду софтуерните колоси. Инвеститорите са обезпокоени от бързото струпване на дълг за финансиране на нападателно разширение на ИИ-инфраструктурата, което компанията е обвързала с дълготрайни контракти с OpenAI, написа FT.
Oracle, която влезе в конкуренцията за изкуствен интелект с рекордни капиталови проекти в центрове за данни и чипове, претърпява най-болезнения спад измежду облачните колоси, като акциите ѝ поевтиняха с близо 30% — два пъти повече от акциите на Meta, идващият най-слаб състезател на пазара.
Инвеститорите се тормозят, че компанията преструктурира бизнеса си прекомерно бързо и прекомерно скъпо, залагайки на доходи от договорите с OpenAI. Спадът е върнал пазарната стойност на Oracle с над 250 милиарда $, които тя е спечелила, откогато разгласи партньорството си с OpenAI през септември.
Финансовите индикатори на компанията също са се влошили внезапно: съгласно FT съотношението дълг/собствен капитал на Oracle е спаднало с 6% от средата на септември, което е по-лошо от това на всеки от съперниците ѝ. Oracle към този момент е поела 96 милиарда $ дълготраен дълг, в съпоставяне със 75 милиарда $ преди година. Morgan Stanley предвижда, че общият дълг може да доближи 290 милиарда $ до 2028 година
Анализаторите предизвестяват, че Oracle в действителност залага на OpenAI като основен клиент: съгласно оценките на S&P Global, една трета от приходите на компанията може да зависят от един-единствен клиент до 2028 година
Въпреки че Oracle твърди, че ще генерира евентуални доходи от 300 милиарда $ от договорите си с OpenAI сред 2027 и 2032 година, пазарът е нерешителен: компанията остава единствената от петте хиперскейлъри с негативен свободен паричен поток. Съотношението дълг/собствен капитал е достигнало 500%, спрямо 50% за Amazon и 30% за Microsoft. JPMorgan показва „ напрежението сред упоритостите на Oracle в региона на изкуствения разсъдък и нейните балансови благоприятни условия от капиталов клас “.
Допълнителни опасности се основават от обстоятелството, че Oracle към този момент е подписала най-малко пет дълготрайни контракта за наем на центрове за данни на стойност 100 милиарда $ – доста по-дълги от договорите с OpenAI, за които се построяват тези центрове за данни. Някои от оборудванията даже към момента не се строят.
На фона на внезапната смяна в тактиката, управлението също се промени: откакто Сафра Кац подаде оставка през септември, Oracle беше ръководена от двама съ-изпълнителни шефове, Клей Магурк и Майк Сисилия. Кац, който преди този момент ограничаваше несъразмерните финансови разноски, тази година е продал акции на стойност 2,5 милиарда $.
