Администрацията на Доналд Тръмп започна да измества баланса на силата

Администрацията на Доналд Тръмп стартира да измества салдото на силата от акционерите към ръководителите на компании още преди президентът в понеделник да призове за унищожаване на тримесечните финансови доклади.

В едва отразено известие предходната седмица Комисията по скъпи бумаги и тържища на Съединени американски щати (SEC) съобщи, че ще обмисли способи фирмите да лимитират риска от акционерни каузи – което ще отвори път за разглеждането на разногласия отвън правосъдната система, надалеч от публичното внимание.

Дни по-късно президентът прикани SEC да отстрани настоящи от десетилетия правила, които задължават множеството обществени компании в Съединени американски щати да оповестяват финансовите си резултати един път на три месеца.

Предложенията идват след решение на SEC от понеделник, което даде на петролния колос ExxonMobil мощен нов инструмент за привличане на акционерни гласове в интерес на управлението, ограничавайки въздействието на така наречен инвеститори-активисти.

Тези стъпки – част от по-широкия дневен ред на Тръмп за понижаване на регулациите – могат да лимитират прозрачността и да ерозират преимуществата, които от десетилетия вършат американските финансови пазари най-големите в света, считат бранители на акционерите, представени от Financial Times.

„ Съединени американски щати от дълго време са известни с по-ниската цена на капитала, а това се дължи на по-високото равнище на бистрота и на опцията акционерите да търсят отбрана в съда “, разяснява пред FT Джон Кофи, професор в Юридическия факултет на Колумбийския университет.

В сряда SEC ще разиска дали да разреши на компании да излизат на борсата, в случай че в уставите им е заложен наложителен арбитраж на искания по скъпи бумаги, съгласно дневния ред на регулатора от предходната седмица. Това би изместило разногласията отвън правосъдната зала.

По-рано този месец SEC разгласява „ уеднаквен дневен ред за регулаторни и дерегулаторни дейности “, който включва промени на разпоредбите за акционерни оферти за „ понижаване на административната тежест “ за фирмите и „ усъвършенстване на практиките по обявяване “.

„ Десетилетия акционерни права са под опасност поради многостранна правна и регулаторна офанзива, движена от корпоративни ръководители и техните поддръжници в Белия дом и SEC “, споделя Аманда Фишер, шеф „ Политики “ в Better Markets.

„ Администрацията е по-фокусирана върху отбраната на корпоративното управление, в сравнение с върху овластяването на същинските притежатели на фирмите – акционерите “, прибавя тя.

Инвеститорски групи и корпоративни съветници предвиждат, че SEC ще търси необятно поле за редуциране на разпоредбите за обявяване, изключително за по-малките компании.

Пол Аткинс, който встъпи в служба като ръководител на SEC през април, към този момент алармира, че ще търси промени в разширените условия за обявяване на възнагражденията на ръководителите от времето на Джо Байдън, които назова „ франкенщайнскa кръпка от правила “.

Сред първите му дейности бяха и анулацията на препоръчаните от SEC правила за климатични оповестявания. Той неотдавна съобщи пред Financial Times, че възнамерява друг метод към използването на закона – като първо уведомява фирмите за механически нарушавания, преди регулаторите да „ разрушават вратата “.

От SEC споделиха пред FT, че ще се даде приоритет на проекта на Тръмп за понижаване на честотата на корпоративните доклади от три на шест месеца – концепция, която президентът към този момент бе предложил през първия си мандат.

„ По искане на президента Тръмп ръководителят Аткинс и SEC дават приоритет на това предложение, с цел да отстранен спомагателната регулаторна тежест върху фирмите “, съобщи представител.

Предложението на президента на Съединени американски щати провокира многолюден спор. Той съобщи, че „ това ще спести пари и ще разреши на мениджърите да се съсредоточат върху вярното ръководство на фирмите “.

Някои известни вложители и главната организация на институционалните акционери обаче не са съгласни.

„ Справедливо е да се подлагат на критика вложителите за тяхното късогледство “, разяснява Карсън Блок, началник на Muddy Waters. „ Но намаляването на честотата на докладите неизбежно понижава прозрачността. “

По думите му това ще сложи в по-неблагоприятно състояние по-малките вложители, тъй като огромните разполагат с големи масиви от различни данни, които биха им дали още по-голямо преимущество в среда със шестмесечно отчитане.

„ Изискването за подаване на тримесечни доклади е основен детайл от навременната и точна информация, върху която се построява качеството и успеваемостта на американските финансови пазари “, споделя Джеф Махони, основен юрист на Съвета на институционалните вложители.

Роб Арнот, създател на Research Affiliates, поддържа желанието на президента на Съединени американски щати да насърчи по-дългосрочно мислене в обществените компании.

„ Налагането на толкоз доста доклади е излишно, изключително за дребните компании “, показва той. „ Едно безпокойство е, че вложителите могат да пропуснат предупредителни сигнали. Простете, само че доста хора пропущат предупредителни сигнали даже при тримесечни доклади. “

Корпоративни съветници приветстваха решението на SEC от понеделник да разреши на Exxon да вкара нова система за акционерни гласувания, която автоматизирано ще регистрира гласовете на дребните вложители в поддръжка на рекомендациите на управлението, в случай че те изберат тази алтернатива.

Системата, която може да бъде възприета и от други огромни компании, основава блок от акции, който може да се употребява в интерес на управлението, в случай че то бъде атакувано от инвеститори- деятели с претенции за промени в борда.

„ Мисля, че това е доста изобретателно партньорство сред фирмите и регулатора “, разяснява Марк Тревиньо, съръководител на практиката по корпоративно ръководство в Sullivan & Cromwell, която постоянно пази компании от деятели. Според него разглеждането на опцията фирмите да принуждават акционерни разногласия към арбитраж е в същия дух.

„ SEC демонстрира, че е подготвена да бъде изобретателна. Убеден, че ще забележим още сходни стъпки от комисията “, добавя специалистът.