За да видите колко трудно е било дори за най-добрите

За да видите какъв брой мъчно е било даже за най-хубавите и умни анализатори на Уолстрийт да предскажат накъде се е насочил Федералният запас, не търсете по-далеч от Goldman Sachs Group Inc.Съвсем неотдавна през ноември екипът от икономисти на банката, управителен от Ян Хациус, се опълчи на по-широкия консенсус, като предвижда, че Фед ще понижи референтната си рента единствено с четвърт процентен пункт през 2024 година, като се има поради какъв брой мощна е била стопанската система.След това един месец по-късно, откакто Федералният запас алармира, че най-сетне е завършил с покачването, Хациус и сътрудниците му внезапно трансформираха апела си, очаквайки пет сходни понижения, като първото през март. Една от аргументите беше, че шестмесечният годишен лихвен % в обичания измерител на инфлацията на Фед се движеше към задачата на централната банка от 2% - и те започнаха да понижават прогнозата си за понижаване на лихвения %, когато наклонността на дезинфлация стартира да се обръща.Сега, с различен по-висок от предстоящото скок на показателя на потребителските цени, причиняващ нулиране на Уолстрийт, екипът на Хациус - сходно на други - преразгледа още веднъж апела си: Сега те чакат единствено две съкращения на лихвите тази година, като първото придвижване се чака да пристигна през юли, последвано от още едно през ноември. Това е почти това, което търговците на деривати също правят оценка.Фед ще „ би трябвало да види поредицата от три по-стабилни отпечатъка на инфлацията от януари до март, уравновесени от по-дълга поредност от по-меки отпечатъци през идващите месеци “, пишат Хациус и сътрудниците му в записка малко откакто нарастването на CPI надвиши прогнозите на икономистите за трети следващ месец.В отговор по имейл Хациус призна, че е бил „ смачкан “ от „ изненадващото закъснение “ на инфлацията през втората половина на 2023 година, последвано от „ изненадващо наново ускорение “ до момента тази година.Хациус сподели, че не е единственият, който е сбъркал прогнозата, като уточни, че вложителите в облигации трябваше да понижат упованията си за лихвите от повече от шест понижения при започване на годината до по-малко от две в този момент.Ревизиите на Goldman Sachs наблюдават по-широката битка на анализаторите да предскажат пътя на Фед след първата огромна инфлационна вълна от четири десетилетия, като търговците също непрестанно пренастройват залозите си с постъпването на нови данни. В сряда това още веднъж беше на показ, като цените на акциите паднаха и доходността на облигациите нарастна след стартирането на CPI.След като политиците започнаха да покачват лихвените проценти през 2022 година, търговците поредно неправилно преценяваха до каква степен ще стигне това - и продължаваха прибързано да залагат на бърз поврат, неправилно допускайки, че стопанската система ще се разпадне под натиска.На този фронт Хациус е предвидлив. Когато множеството икономисти предвидиха криза през 2023 година, той твърдеше, че Фед ще понижи инфлацията посредством изстудяване на пазара на труда, без да провокира внезапно повишаване на безработицата. Това се трансформира в преобладаваща позиция в този момент, когато стопанската система остава мощна и се счита, че Фед е завършил със стягането на политиката.*Материалът е с изчерпателен темперамент и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.