В златна треска продавайте кирки и лопати. Ако наистина искате

В златна тресчица продавайте кирки и лопати. Ако в действителност желаете да играете тримерен шах, купете компанията, която създава тези кирки и лопати.Чиповият колос Nvidia получава огромен подтик от взрива на изкуствения разсъдък. Всяка софтуерна компания от Microsoft до Гугъл се втурна да се причисли към лудостта, провокирана от триумфа на ChatGPT. Но Taiwan Semiconductor Manufacturing, които създават AI чиповете на Nvidia, може да бъде различен забележителен бенефициент.Акциите на Nvidia скочиха с 25% в следборсовата търговия в сряда, добавяйки близо 190 милиарда $ към пазарната си капитализация, откакто предвидиха повече от 64% годишен скок на приходите до 11 милиарда $ за настоящото тримесечие, приключващо през юли. Тези насоки – над 50% над упованията на анализаторите за S&P Global Market Intelligence – ще бъдат най-високите тримесечни продажби за компанията в миналото. Нарастващото търсене на чипове на Nvidia, употребявани в центрове за данни за калкулации с изкуствен интелект, е съществена причина за прогнозата за растежа.Ако се чака Nvidia да продаде толкоз повече чипове, TSMC, която в действителност създава тези чипове, също би трябвало да види нарастване на поръчките. Листнатите в Тайван акции на TSMC нарастнаха с 3,4% в четвъртък. Високопроизводителният изчислителен сегмент на TSMC, който създава чипове за центрове за данни като Nvidia, само че също по този начин и по-фокусирани върху потребителите артикули като процесори за лични компютри, е най-големият принос на приходите, съставлявайки 44% от общите продажби през последното тримесечие. В диалога за облагите предишния месец основният изпълнителен шеф на TSMC C.C. Уей сподели, че AI е структурна мегатенденция за растежа на компанията, само че сподели, че е прекомерно рано да се даде количествен отговор за действителния принос.В близко бъдеще усилването на AI може да не е задоволително, с цел да компенсира слабостите в други области като смарт телефони и лични компютри, където пазарът към момента усвоява запасите от чипове, насъбрани през последните няколко години. TSMC съобщи предишния месец, че чака приходите му да спаднат с невисок до междинен едноцифрен % по отношение на миналата година за 2023 г.Но розовата вероятност на Nvidia би трябвало да даде на вложителите повече убеденост, че взривът на AI ще се трансформира в по-конкретен растеж на приходите за TSMC – евентуално доста по-рано, в сравнение с множеството участници на пазара са очаквали. И Nvidia няма да бъде единственият клиент за AI чипове. Други компании, които желаят да проектират свои лични чипове, евентуално също ще се нуждаят от TSMC, като се има поради водещата му позиция в производството на чипове, както и новата технология в модерните опаковки. Да бъдеш повече или по-малко единствен снабдител на оръжията, нужни за епична борба за AI владичество измежду Гугъл, Microsoft и съвсем всяка друга огромна софтуерна компания, е много завистлива позиция, както самата Nvidia ясно показва.Акциите на TSMC се търгуват при 17 пъти по-високи облаги за идващите 12 месеца, малко под петгодишната междинна стойност от 19 пъти, съгласно S&P Global Market Intelligence. Това се съпоставя с 61 пъти за Nvidia. Ясно е, че TSMC не е чиста AI игра, което значи, че може да не види същите равнища на избухлив напредък като Nvidia, а също по този начин е и по-капиталоемък бизнес.Но би могло да бъде по-евтин залог да яхнете взрива на ИИ, изключително в случай че цикълът на цените на чиповете като цяло доближи дъното си през втората половина на 2023 г.