Компанията на Уорън Бъфет може да разполага с рекордна сума

Компанията на Уорън Бъфет може да разполага с рекордна сума пари, само че това не значи безусловно, че известният вложител счита, че фондовият пазар е надценен.Важно е да се уточни това, с цел да се опълчи на разказа, който се появи след последния тримесечен доклад от компанията на Бъфет, Berkshire Hathaway. Някои финансови консултанти настояват, че голямото парично богатство на конгломерата - над 150 милиарда $ в брой и краткосрочни вложения, най-голямото в съвсем 60-годишната история на компанията - демонстрира, че на Бъфет му е по-трудно от всеки път да откри подценени компании за придобиване. Ако е по този начин, това от своя страна би означавало, че фондовият пазар е рисково надценен.Поставено в верния подтекст обаче, настоящото равнище на парични средства на Berkshire не е извънредно. Като % от общите активи на компанията, това равнище е съвсем тъкмо равно на историческата междинна стойност. Помислете за това по следния метод: защото Berkshire се разрасна като компания, непрекъснатото процентно систематизиране на парите се трансформира в възходяща сума в долари, държана в брой и краткосрочни вложения. Всичко, което разширението на паричните средства на Berkshire може да ни каже е, че компанията е по-голяма, в сравнение с беше.Както можете да видите от графиката по-долу, макар че разпределението на паричните средства на Berkshire не е непрекъснато, то се колебае в стеснен диапазон. Последното систематизиране на Berkshire - 15,7% - всъщност не се разграничава от междинното 15,5% от 2011 година насам.Графиката също по този начин включва графика на S&P 500, показваща, че измененията в паричното равнище на Berkshire не са назад пропорционални на възходите и спадовете на пазара. Такава противоположна корелация би съществувала, в случай че разпределението на Бъфет за парични средства отразява противоположна реакция на надценен или недооценен пазар. Вместо това постоянно е имало позитивна корелация сред двете серии. По време на мечия пазар през 2022 година, да вземем за пример, разпределението на паричните средства спадна – противоположното на това, което бихте очаквали съгласно теорията, че разпределението отразява възходящ брой покупко-продажби на Уолстрийт.Това не значи, че Бъфет е неприятен пазарен таймер. В края на краищата той не има вяра в пазарния миг преди всичко. Колебанията в паричните равнища на Berkshire значително се дължат на други фактори, които не са свързани с времето на пазара. Спадът в разпределението на паричните средства на компанията през 2022 година да вземем за пример значително отразява придобиването на Allegheny Corp. за 11,6 милиарда $ в брой.Въпреки че Уорън Бъфет може да има вяра, че фондовият пазар е надценен, не можете да заключите това от настоящото систематизиране на Berkshire за пари и краткосрочни вложения.По-общ извод от тази полемика е цената на приемането на скептично отношение към изказванията на Уолстрийт. Не всички са подвеждащи, само че доста от тях са - даже тези, които наподобяват на пръв взор безапелационни.